無(wú)息債券又被稱為“無(wú)息票債券”，它指的是采用以復(fù)利計(jì)算的一次性付息方式付息的債券。該債券的期限一般是在12年左右。并且債券發(fā)行價(jià)格比債券面額要低很多，債券本身沒(méi)有規(guī)定發(fā)行者每年應(yīng)付的利息，投資者的收入就是債券面額與發(fā)行價(jià)格的差。因?yàn)樗挥孟蛲顿Y者支付利息，所以這種債券可以節(jié)省發(fā)行者的現(xiàn)金開支。

　　債券按付息的方式可以分為零息債券、貼現(xiàn)債券、附息債券、固定利率債券、浮動(dòng)利率債券。零息債券指的是以貼現(xiàn)方式發(fā)行，不附息票，在到期日的時(shí)候根據(jù)面值一次性的支付本利的債券。零息債券的波動(dòng)性和大，投資者的零息債券投資不會(huì)獲得現(xiàn)金形式的利息收入，但是在投資者的應(yīng)稅收入中，所以比較不吸引人。

　　該債券以貼現(xiàn)方式發(fā)行，比面值要低很多，因其發(fā)行貼的現(xiàn)率決定了債券的利息率;所以該債券的兌付期限是固定的，在到期之后投資者要按照債券的面值進(jìn)行還款，在形式上沒(méi)有利息支付的問(wèn)題;它的收益力具有先定性，吸引了很多投資者。

　　零息債券有這些優(yōu)點(diǎn)：公司每年不用支付利息;稅法規(guī)定，零息債券在發(fā)行時(shí)的折扣額可以在公司的應(yīng)稅收人中進(jìn)行攤銷;缺點(diǎn)是：債券在到期的時(shí)候要支出一筆遠(yuǎn)高于債券發(fā)行時(shí)的現(xiàn)金;該類債券通常不能提前贖回。

　　通過(guò)了解無(wú)息債券的收益狀態(tài)，投資者可以很清楚地了解市場(chǎng)，及時(shí)按照市場(chǎng)調(diào)節(jié)自己的投資策略。而無(wú)息債券收益率曲線也可以作為政府部門把握債券市場(chǎng)狀態(tài)的參考和制定宏觀調(diào)控決策的基礎(chǔ)?？傊?，無(wú)息債券收益率曲線對(duì)于一個(gè)市場(chǎng)的規(guī)范化和走向成熟具有相當(dāng)重要的意義。