(1) 企業(yè)債券的信譽(yù)恢復(fù)。我們可以說(shuō),信用、信譽(yù)是決定金融機(jī)構(gòu)和金融手段能否存在和發(fā)展的前提條件,沒(méi)有信譽(yù)就沒(méi)有生命。而信譽(yù)得以恢復(fù)的首要因素,就是要有效防止兌付危機(jī)的發(fā)生,使投資者真實(shí)地感受到所購(gòu)買(mǎi)的企業(yè)債券是有還本付息保障的。因此我們的一切工作都必須緊緊圍繞此一工作總要求來(lái)開(kāi)展,如達(dá)不到這項(xiàng)要求,那我們的工作做得再多,某一局部的工作做得再好,也是于事無(wú)補(bǔ)的,這只能說(shuō)明我們無(wú)能和工作不得要領(lǐng),反之我們的企業(yè)債券市場(chǎng)也很難真正地、持久地繁榮起來(lái)。這是對(duì)企業(yè)債券安全性的要求。
(2) 要使企業(yè)債券的收益性達(dá)到令人滿意的程度。在目前情況下,企業(yè)債券至少要比同期國(guó)債具有更高的收益性.否則投資者仍不會(huì)熱衷于投資,即使企業(yè)債券在安全性方面具有很高的信譽(yù)。因?yàn)閺目傮w上看,企業(yè)債券的信譽(yù)無(wú)淪如何是不可能超越國(guó)債的信譽(yù)度的,甚至也不可能是持平的。因?yàn)榫蛦蝹€(gè)企業(yè)所發(fā)行的債券來(lái)講,總是可能存在意外的不可抗拒的風(fēng)險(xiǎn)的,即便是有擔(dān)保品的企業(yè)債券,也有可能因火災(zāi)發(fā)生而致使一切希望全成泡影,而國(guó)債是不存在這個(gè)問(wèn)題的。高風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)有高回報(bào),這是投資的重要法則,這從后面本書(shū)對(duì)國(guó)外債券的介紹中也可以清楚地看到這一法則的作用。如果在管理正常的條件下,我們使企業(yè)債券的安全性和合理的收益性得以實(shí)現(xiàn),那么它的流動(dòng)性也就不難實(shí)現(xiàn)了。
我認(rèn)為:首先,在目前情況下樂(lè)于通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券來(lái)籌資的企業(yè)必定是資信條件好、目光長(zhǎng)遠(yuǎn)、懂得以此種方式來(lái)擴(kuò)大知名度和樹(shù)立信譽(yù)的企業(yè);其次,企業(yè)債券要能發(fā)行成功,必須具備令人放心的擔(dān)保條件,另外還可輔之以到期后可自由轉(zhuǎn)換成企業(yè)股票的條件,這可能會(huì)使投融資兩方面更加容易投合在一起;第三,企業(yè)發(fā)債的對(duì)象當(dāng)然首先是社會(huì)大眾,但也要考慮培育一批機(jī)構(gòu)投資者.無(wú)論其所有制形式如何,社會(huì)只須對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格管理,最終形成—個(gè)健康活躍的資本經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。
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