?。ㄈ┞糜涡袠I(yè)調(diào)研
4. 黃山旅游
黃山是中國(guó)目前惟一同時(shí)擁有世界文化與自然遺產(chǎn)和世界地質(zhì)公園三項(xiàng)桂冠的優(yōu)質(zhì)景區(qū)，黃山地區(qū)聚合了2處世界遺產(chǎn)地、3處國(guó)家級(jí)風(fēng)景名勝區(qū)、5處國(guó)家森林公園和地質(zhì)公園、2處國(guó)家級(jí)自然保護(hù)區(qū)、1座國(guó)家級(jí)歷史文化名城、1處國(guó)家級(jí)重點(diǎn)歷史文化保護(hù)街區(qū)，國(guó)家級(jí)、省級(jí)重點(diǎn)文物56處。
黃山旅游是我國(guó)上市公司中唯一擁有景區(qū)門票收入、索道和酒店收入為一體的優(yōu)質(zhì)旅游品牌上市公司。近年來(lái)公司提高酒店檔次，促使人均消費(fèi)額提高。公司太平索道2006年盈利 224萬(wàn)元。一直以來(lái)，太平索道由于北大門的客源不足而乘坐率較低，2006年的盈利可以折射出公司近年來(lái)積極打造北大門為黃山游客接待次中心的效果。
如今，公司屬下企業(yè)由上市初的10家發(fā)展到21家，資產(chǎn)總額由4.2億元擴(kuò)展到11億元。近三年旅游接待人數(shù)分別達(dá)到了160萬(wàn)、170.96萬(wàn)和181.2萬(wàn)人。
5. 麗江旅游
麗江地區(qū)作為滇西北旅游樞紐，在滇西北旅游中的地位日趨重要。以麗江為核心的旅游輻射圈是中國(guó)精品旅游帶，而且該地區(qū)的旅游產(chǎn)業(yè)可以同時(shí)滿足觀光和休閑游兩類不同層次的消費(fèi)需求。
麗江玉龍旅游股份有限公司擁有較高品位的旅游資源優(yōu)勢(shì)和優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，是滇西北地區(qū)實(shí)力最強(qiáng)的綜合性旅游集團(tuán)。業(yè)務(wù)范圍涉及旅游索道、房地產(chǎn)、酒店、交通和餐飲等行業(yè)的投資建設(shè)和相關(guān)的配套服務(wù)。索道經(jīng)營(yíng)分公司和麗江云杉坪旅游索道有限公司于2002年年底通過(guò)了ISO9000質(zhì)量管理體系認(rèn)證和ISO14000環(huán)境管理體系認(rèn)證。
目前，麗江旅游主要運(yùn)營(yíng)玉龍雪山旅游索道、云杉坪旅游索道和牦牛坪旅游索道及其相關(guān)配套設(shè)施。2006年，公司及子公司接待游客數(shù)達(dá)到168.77萬(wàn)人次，比上年增長(zhǎng)2.96萬(wàn)人，增長(zhǎng)1.79%，公司全年索道運(yùn)輸收入1.16億元，毛利率達(dá)86.54%。2006年制定的營(yíng)銷方案把營(yíng)業(yè)收入重點(diǎn)放在玉龍雪山索道，優(yōu)先安排游客乘坐大索道，玉龍雪山索道接待游客數(shù)增長(zhǎng)28.26%。
對(duì)于這類公司，林園調(diào)研的結(jié)論是每增加7%的客流量，它可以實(shí)現(xiàn)30%的利潤(rùn)增長(zhǎng)，因?yàn)椋慰筒还庖I門票，還會(huì)產(chǎn)生索道以及住宿等費(fèi)用，這類公司實(shí)際上已經(jīng)形成一個(gè)產(chǎn)品鏈。林園去黃山調(diào)研的時(shí)候就沒(méi)有在山上住宿，因?yàn)?ldquo;客滿”了，這就像巴菲特投資吉利刀片時(shí)的感覺，林園相信這種“客滿”的狀況今后會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)。
?。ㄋ模┫M(fèi)品行業(yè)調(diào)研
6. 伊利股份
伊利股份在國(guó)內(nèi)乳品巨頭之中，是唯一在液態(tài)奶、冷飲和奶粉三大領(lǐng)域均名列三甲的企業(yè)，產(chǎn)業(yè)布局平衡保障了公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。
內(nèi)蒙古自治區(qū)是我國(guó)傳統(tǒng)的牧業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)，憑借地理優(yōu)勢(shì)，公司控制著大量?jī)?yōu)質(zhì)廉價(jià)奶源，具備規(guī)模和原材料成本優(yōu)勢(shì)。伊利集團(tuán)下設(shè)液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部，所屬企業(yè)130多個(gè)，生產(chǎn)的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無(wú)菌奶、酸奶、奶酪等1000多個(gè)品種通過(guò)了國(guó)家綠色食品發(fā)展中心的綠色食品認(rèn)證。伊利雪糕、冰淇淋連續(xù)十一年產(chǎn)銷量居全國(guó)第一，伊利超高溫滅菌奶連續(xù)八年產(chǎn)銷量居全國(guó)第一，伊利奶粉、奶茶粉產(chǎn)銷量2005年躍居全國(guó)第一位。
如今的伊利，擁有國(guó)內(nèi)乳品行業(yè)中最完整、最豐富的產(chǎn)品線，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)發(fā)展能力也居行業(yè)之最。伊利系列產(chǎn)品暢銷全國(guó)600多個(gè)城市及東南亞和港澳地區(qū)，深受消費(fèi)者的喜愛。近年來(lái)，伊利集團(tuán)先后在內(nèi)蒙古中西部地區(qū)，北京、天津、上海、黑龍江、河北、陜西、廣東、新疆等地建立了自己的生產(chǎn)基地，使企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大。
2003年4月到12月間，林園發(fā)現(xiàn)股市里有一批市盈率在20倍以內(nèi)、未來(lái)前景非常好的公司，其中就有伊利。他特意去了內(nèi)蒙呼和浩特，去調(diào)研伊利股份和它的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蒙牛（當(dāng)時(shí)還未上市）?？梢哉f(shuō)伊利股份和蒙牛都是好企業(yè)，成長(zhǎng)性也非常好，而且隨著人民生活水平的提高，喝奶的人會(huì)越來(lái)越多。但他發(fā)現(xiàn)伊利和蒙牛這兩家公司的主要盈利來(lái)源是液態(tài)奶，而液態(tài)奶的銷售價(jià)格不穩(wěn)定，未來(lái)三年的賬不容易算清楚，通過(guò)半個(gè)月的調(diào)研，最終還是決定放棄買入伊利股份。這兩年伊利股份市場(chǎng)表現(xiàn)非常好，對(duì)此他不后悔，他堅(jiān)守他的紀(jì)律。
7. 瑞貝卡
該公司前身為河南瑞貝卡發(fā)制品有限公司，是由發(fā)制品總廠與美國(guó)新亞國(guó)際有限公司共同出資組建的中外合資企業(yè)。
作為世界最大發(fā)制品生產(chǎn)企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)日益明顯，公司一直專注于假發(fā)生產(chǎn)這個(gè)領(lǐng)域，并且逐漸在行業(yè)中取得了絕對(duì)領(lǐng)先的龍頭地位。公司在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)進(jìn)行了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及市場(chǎng)銷售渠道的開拓。公司主流產(chǎn)品線已由過(guò)去單一的以毛利較低的工藝發(fā)條為主向以毛利率較高的化纖發(fā)、女裝假發(fā)等多樣化產(chǎn)品過(guò)渡。“瑞貝卡”牌工藝發(fā)、女裝假發(fā)、化纖發(fā)、教習(xí)頭、男裝發(fā)塊等五大系列千余種產(chǎn)品，暢銷北美、西歐、亞洲、非洲的多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
上市后，公司抓住新的發(fā)展機(jī)遇，把主業(yè)做強(qiáng)、做大、做細(xì)，在鞏固北美市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，大力開拓非、歐兩大市場(chǎng)，在非洲建立5～8個(gè)銷售公司，并建立3～5個(gè)工廠。
為了解瑞貝卡的具體情況，林園又去實(shí)地考察，去了位于河南省許昌市的瑞貝卡公司調(diào)研。據(jù)瑞貝卡公司介紹，許昌市共有一百多家生產(chǎn)假發(fā)的企業(yè)，許昌市在過(guò)去100多年間已經(jīng)形成了全國(guó)假發(fā)的集散地，也是世界假發(fā)的生產(chǎn)基地。瑞貝卡公司是目前世界上最大的假發(fā)制品生產(chǎn)企業(yè)，其生產(chǎn)的假發(fā)制品供不應(yīng)求，庫(kù)存為零。
由于黑種人頭發(fā)是長(zhǎng)不長(zhǎng)的，黑人女性，如果是長(zhǎng)發(fā)，肯定是假發(fā)。而且一個(gè)假發(fā)的使用周期只有半個(gè)月，可以說(shuō)它是快速消費(fèi)品。目前，他們的主要消費(fèi)對(duì)象是美國(guó)的黑人女性。而且，目前非洲、歐洲市場(chǎng)也在高速增長(zhǎng)，瑞貝卡公司的工人每天工作12小時(shí)也不能完全滿足訂單的需求。
從技術(shù)上講，瑞貝卡公司已經(jīng)完全掌握了最先進(jìn)的假發(fā)生產(chǎn)技術(shù)，他們目前沒(méi)有發(fā)現(xiàn)較強(qiáng)的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而且，中國(guó)人工工資底，公司競(jìng)爭(zhēng)力非常強(qiáng)，該企業(yè)也覺得賺錢是比較“容易”的，對(duì)未來(lái)五年企業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)20%有信心。
2006年一季度，其產(chǎn)品銷售量幾乎翻番，第二季度會(huì)更好。瑞貝卡公司過(guò)去三年的產(chǎn)品毛利率非常穩(wěn)定，該公司聲稱，其有較高的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，毛利率都在20%以上，凈資產(chǎn)收益率近15%。林園預(yù)計(jì)2006年、2007年、2008年，瑞貝卡公司的盈利能夠有0.6元/股、0.78元/股、1元/股。而且，該公司目前的銷售主要是靠出口，在國(guó)內(nèi)銷售幾乎是空白，該公司表示會(huì)加大化纖假發(fā)的開發(fā)和生產(chǎn)，以提高其盈利水平，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)、非洲市場(chǎng)將成為該公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。林園對(duì)瑞貝卡公司總的印象非常好，他表示會(huì)選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)加大其投資比例，并在未來(lái)跟蹤該公司的經(jīng)營(yíng)情況。
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