未來五年，中國經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)大發(fā)展，并且是加速度發(fā)展。大發(fā)展將促使中國股市進(jìn)入有史以來時(shí)間最長的一次牛市，對于投資中國股市的人來說，2006年~2010年將是他們一生中最后的投資良機(jī)，在這些年得到的投資回報(bào)將是以前回報(bào)的數(shù)倍，甚至數(shù)十倍。

　　大拐點(diǎn)：站在中國長牛市的起點(diǎn)上

　　中國股市在伴隨著這些起初看來是零敲碎打、斷斷續(xù)續(xù)的經(jīng)濟(jì)宏觀面利好面前總是顯得猶猶豫豫，甚至在很大程度上反映了投資者在連續(xù)兩年大跌后的戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的心態(tài)。但先知先覺的機(jī)構(gòu)或個(gè)人卻已經(jīng)從2002年“6.24”股市的突發(fā)性暴漲中窺視到了中國股市的動態(tài)先機(jī)，市場理念正悄然出現(xiàn)前所未有的深刻變化：過去投機(jī)理念逐步淡出，繼而向投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)古老理念轉(zhuǎn)變。挖掘上市公司內(nèi)在價(jià)值和成長性，成為中長期投資機(jī)構(gòu)和投資者價(jià)值發(fā)現(xiàn)的重要課題。在以機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的市場結(jié)構(gòu)調(diào)整基礎(chǔ)上，缺乏實(shí)質(zhì)性內(nèi)容炒作的莊股逐漸式微，悄然演變成無人接盤的慘淡局面。

　　大盤于2003年1月第二次探明底部(1 311點(diǎn))。不料，2002年底開放式基金新增可流入股市資金的猛增(150億元人民幣)再次成為2003上半年基金主導(dǎo)行情的直接原因之一。在2002年“6.24”突發(fā)性行情以來結(jié)構(gòu)性調(diào)整基礎(chǔ)上，市場在2003年上半年引發(fā)了一場由大盤藍(lán)籌股(我們現(xiàn)在稱之為的“核心資產(chǎn)”)統(tǒng)領(lǐng)下的近年來少有的持續(xù)上漲行情。

　　可惜，一場曠世罕見的“非典”疫情的突發(fā)性狙擊，使上漲了近半年的2003年上半年的行情嘎然而止。6月大盤再度出現(xiàn)了級別較大的調(diào)整。加上灰色資金的撤退、對經(jīng)濟(jì)局部過熱的擔(dān)心、央行相應(yīng)采取提高存款準(zhǔn)備金率等緊縮性政策、市場需要時(shí)間觀察財(cái)政貨幣政策是否會出現(xiàn)方向性調(diào)整，以及人民幣升值呼聲漸高可能給中國經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)出口帶來的隱憂，所有這些因素都集中反映在2003年幾乎整個(gè)下半年股市里，從而使6月至10月底的股市呈現(xiàn)出階段性弱勢狀態(tài)：股市資金面持續(xù)惡化，包括2003年上半年獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的五大藍(lán)籌板塊(汽車、鋼鐵、石化、金融、電力等)以及基金、券商重倉股都出現(xiàn)了獲利盤斬倉行為，科技股也在技術(shù)性殺跌盤中出局。市場再次出現(xiàn)了連續(xù)下跌走勢，并一度創(chuàng)出了近10個(gè)月的新低(1 334.78點(diǎn))，距前期1 331點(diǎn)的低點(diǎn)僅一步之遙。

　　前期低點(diǎn)是否會被再度擊穿?后市大盤將何去何從?然而，2003年第三季度季報(bào)披露截止時(shí)間已公布的數(shù)據(jù)卻告訴我們，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢喜人的背景下，上市公司業(yè)績繼續(xù)保持大幅增長勢頭，上市公司整體利潤較2002年同期相比有30%增長。顯然，指數(shù)在技術(shù)面上已嚴(yán)重超跌，大盤在1 350點(diǎn)下方的空方能量已在過去5個(gè)月里再一次得到充分釋放。從10月份開始，盤口已出現(xiàn)了大量戰(zhàn)略投資者逢低吸納有價(jià)值成長性股票的種種端倪。

　　當(dāng)利用分析家軟件所做的大盤成本線時(shí)我們不難發(fā)現(xiàn)：從1999年底1 341點(diǎn)起步到2000年8月的2 114點(diǎn)，共153個(gè)交易日;其后在1900至2 245點(diǎn)花了一年時(shí)間構(gòu)造復(fù)合頂——一個(gè)中國股市從未有過的巨型大頂。從2001年中2 245點(diǎn)大頂下跌至2002年1月末的1 339點(diǎn)底部，共耗時(shí)155日，基本與2000年上漲時(shí)間相等，這兩段基本已可認(rèn)定為上漲與下跌的單邊市。到2003年10月底出現(xiàn)了和前兩次底部粘合的新底(1 334.78點(diǎn))，從而形成了“5.19”行情之后大盤的3個(gè)最重要低點(diǎn)，它們都是在均差還不到10點(diǎn)。而且大盤見底的方式幾乎如出一轍，都是首先在1 400點(diǎn)之上出現(xiàn)時(shí)間較長的橫盤，隨后兩三個(gè)交易日里快速擊穿1 400點(diǎn)，緊跟著就是長陽線單日拉回1 400點(diǎn)之上。這就意味著對市場的主力資金、大資金來說，1 400點(diǎn)以下能夠得到的籌碼微乎其微，擊穿1 400點(diǎn)的客觀效果不過是空頭陷阱，目的是洗籌，騙得更多廉價(jià)的籌碼。

　　就在2003年下半年中國大陸股市巨幅下跌之際，香港H股(紅籌股)、網(wǎng)易等海外上市的股票、深圳B股的走勢的大幅度上漲已給中國股市行即將反轉(zhuǎn)預(yù)示了先行指標(biāo)的意義：在QFII時(shí)代的全球視野下，中國股市新一輪牛市正從香港股市起步。