第七節(jié) 股神三大絕招之三：不做投機(jī)做投資
弄清楚了市場(chǎng)波動(dòng)的規(guī)律，我們就知道如何利用這個(gè)規(guī)律來打敗市場(chǎng)先生了。
就像我們?cè)谫€場(chǎng)上一樣，你的對(duì)手也就是莊家越愚蠢，你賺錢的可能性就越大，要在股市上賺錢，唯一的方法就是利用市場(chǎng)先生的愚蠢。
當(dāng)市場(chǎng)先生過于高估一只股票的時(shí)候，你可以把你手里的股票高價(jià)賣出給市場(chǎng)先生。
當(dāng)市場(chǎng)先生過于低估一只股票的時(shí)候，你可以從市場(chǎng)先生的手里低價(jià)買入，然后等待價(jià)格向價(jià)值回歸，獲得不錯(cuò)的盈利。
正如巴菲特所說："關(guān)鍵是利用市場(chǎng)，而不是被市場(chǎng)利用。"戰(zhàn)勝市場(chǎng)的前提是，你比市場(chǎng)先生更了解一家公司，能夠比市場(chǎng)先生更加準(zhǔn)確地評(píng)估出公司的真正價(jià)值。否則的話，你就不要和市場(chǎng)先生玩股票投資游戲了。就像在玩牌一樣：如果你玩了30分鐘后還不知道誰是笨蛋，那么你就是那個(gè)笨蛋。
請(qǐng)你記住巴菲特的名言：市場(chǎng)先生是你的仆人，而不是你的向?qū)?。跟著市?chǎng)走，預(yù)測(cè)股價(jià)走勢(shì)，來來回回做差價(jià)，期望在低位買入，在高位賣出，追尋的是買價(jià)與賣價(jià)之間的差價(jià)，這種根據(jù)價(jià)格漲跌判斷來進(jìn)行股票買賣的行為根本不是投資，而是投機(jī)。
格雷厄姆告訴巴菲特，既然根本無法預(yù)測(cè)股價(jià)的短期波動(dòng)，那么做差價(jià)的投機(jī)行為是根本不可能長(zhǎng)期賺錢的。格雷厄姆首次統(tǒng)一和明確了"投資"的定義，區(qū)分了投資與投機(jī)："投資是一種通過認(rèn)真分析研究，有指望保本并能獲得滿意收益的行為。不滿足這些條件的行為就被稱為投機(jī)。"其實(shí)這就是我們現(xiàn)在常說的價(jià)值投資的根本定義。格雷厄姆教導(dǎo)巴菲特，不要關(guān)心股價(jià)漲跌的價(jià)差，而要專注于評(píng)估公司股票的內(nèi)在價(jià)值，尋找那些價(jià)值明顯低于價(jià)格的股票，低價(jià)買入，長(zhǎng)期持有，直到價(jià)格回歸于價(jià)值，這種根據(jù)價(jià)值進(jìn)行決策的行為才是 真正的投資，這才是我們通常所說的價(jià)值投資。這正是格雷厄姆教給巴菲特的第三個(gè)投資秘訣：不做投機(jī)做投資。
巴菲特如此總結(jié)歸納價(jià)值投資的本質(zhì)：尋找股票價(jià)格與公司內(nèi)在價(jià)值之間的差距。當(dāng)市場(chǎng)先生過于低估一只股票的價(jià)值時(shí)，就給了價(jià)值投資者低價(jià)買入的獲得機(jī)會(huì)。但是我們知道，股價(jià)波動(dòng)性非常大，股價(jià)偏離價(jià)值的程度和偏離的時(shí)間都可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的估計(jì)，那么我們進(jìn)行價(jià)值投資到底應(yīng)該在股價(jià)低于價(jià)值什么程度的時(shí)候買入，才能保證我們的投資不會(huì)發(fā)生虧損并有相當(dāng)盈利呢？這正是價(jià)值投資能否成功的關(guān)鍵所在。
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