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引入做市商制度的配套措施

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:liutingting添加時間:2014-11-12 09:36:59
  做市商也需要一些配套措施,才有可能做得更好。比如:法律政策的梳理,使得做市商不存在法律層面的障礙;技術(shù)手段和設(shè)備的及時更新,信息披露更加快捷和準確;做市商準人制度的確立和健全,做市商資格資質(zhì)方面具有法定基礎(chǔ);結(jié)算、統(tǒng)計、交割手段和系統(tǒng)的便捷,方便做市商的買進賣出等。

  (一)法律政策的梳理

  據(jù)以上分析,做市商制度與現(xiàn)行《證券法》的一些規(guī)定存在著沖突和出入。特別是做市商連續(xù)買賣、報告制度存在著明顯的法律障礙,法律上并沒有明確確立做市商制度,關(guān)于做市商買空也需要在法律層面上進一步確立,這些都需要在法律層面進一步梳理,掃除法律層面的障礙,為做市商制度確立建立相應(yīng)的法律基礎(chǔ)。因此,伴隨著做市商制度的出臺,必將進一步在法律層面上進行相應(yīng)的配套工作,建立起做市商相配套的法律法規(guī)。

  (二)技術(shù)手段和設(shè)備的及時更新

  納斯達克是世界上做市商最為成功的證券市場。其成功與其發(fā)達和先進的電子技術(shù)不無關(guān)系。其電子設(shè)備連接著美國以及世界上各個交易終端,使得該市場成為瞬時、及時和時時的交易市場。任何一筆交易通過交易終端都可以及時反映出來,而做市商的信息披露也可以及時在信息平臺上反映出來。這樣不僅有利于交易的迅捷和便利,而且也將有利于對做市商的監(jiān)管,避免交易中風(fēng)險的產(chǎn)生。

  (三)做市商準入制度的確立和健全

  做市商準人制度作為確定新三板做市商門檻的基本制度,可以有效地規(guī)范做市商的做市行為,提高做市商做市行為的質(zhì)量,確保做市商制度可以在相對比較高水準上運轉(zhuǎn)。在確立做市商準入制度時應(yīng)考慮現(xiàn)行主辦券商實際情況,從主辦券商的人員從業(yè)資格、資本最低順、營業(yè)年限、經(jīng)營業(yè)績等靜態(tài)角度進行考察,同時從做市行為等進行動態(tài)考察,設(shè)定合理的做市商準人制度。

  (四)結(jié)算、統(tǒng)計、交刻手段和系統(tǒng)的便捷

  做市商制度的實行需要進行大量交易并且是迅捷交易,通常報價和交易在60秒之內(nèi)需要完成,所以需要相應(yīng)的結(jié)算、統(tǒng)計、交割的手段和系統(tǒng)予以保障。在現(xiàn)有的新三板交易制度上,需要結(jié)合做市商特點,設(shè)置和裝備做市商交易的有關(guān)結(jié)算、統(tǒng)計及交割系統(tǒng)。

  (五)做市商交易稅費環(huán)節(jié)簡化

  做市商由于頻繁進行做市交易,如果按照正常交易稅費,做市商做市行為產(chǎn)生的稅負將是一筆不小的數(shù)目,這對于做市商壓力極大,也不利于做市商的良性發(fā)展。因此,應(yīng)當(dāng)考慮在做市商交易稅費以及交易環(huán)節(jié)上予以特殊考慮,專門對做市商交易特殊行為予以特別規(guī)定,制定出符合做市商特點的交易稅費制度。

  (六)監(jiān)管措施的進一步跟進

  做市商要真正發(fā)揮作用,監(jiān)節(jié)措施一定要跟上。因為做市商本身有著缺陷,只有在監(jiān)管體制有效監(jiān)管的情況下,才能保證做市商規(guī)范做市,不敢妄自胡來。做市商制度運行不錯的國家,都是有著一套規(guī)范和嚴謹?shù)谋O(jiān)管制度,成為做市商制度相匹配的不可分割的機制。所以,在新三板交易制度中引進做市商制度。應(yīng)當(dāng)在監(jiān)管措施上根據(jù)做市商特點加以設(shè)置,充分發(fā)揮其監(jiān)管作用。

  (七)逐步試點并推廣實行

  鑒于新三板掛牌公司依然是非公眾公司。而做市商制度在我國證券市場中并未實施過,沒有相關(guān)經(jīng)驗可言,因此為了妥善推行做市商制度,可以在新三板交易制度中逐步進行做市商制度試點。在試點過程中逐漸積累相關(guān)經(jīng)驗,并在評估試點效果后推廣實行,這樣可以避免由于倉促實行帶來的不安定和風(fēng)險。

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