1.轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的含義及基本原則

　　轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)是指證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借給證券公司，以供其辦理融資融券業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

　　證券金融公司是中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)國(guó)務(wù)院的決定，批準(zhǔn)設(shè)立專(zhuān)司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的股份有限公司。證券公司不以盈利為目的，履行下列職責(zé):

　　(1)對(duì)證券公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)提供資金和證券的轉(zhuǎn)融通服務(wù);

　　(2)對(duì)證券公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)控;

　　(3)監(jiān)測(cè)分析全市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)情況，運(yùn)用市場(chǎng)化手段防控風(fēng)險(xiǎn);

　　(4)證監(jiān)會(huì)確定的其他職責(zé)。

　　從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)及相關(guān)活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)遵循平等、自愿、公平和誠(chéng)實(shí)信用原則，不得損害社會(huì)公共利益。(文章來(lái)自贏家財(cái)富網(wǎng)http://www.xinsheng8.com)

　　2.證券公司開(kāi)展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的必要性

　　(1)開(kāi)展融券業(yè)務(wù)的前提

　　目前我國(guó)境內(nèi)券商只能以自有資金和自有證券向客戶(hù)融資融券，這樣不但限制了融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模，而且對(duì)于融券業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，實(shí)際上幾乎無(wú)法開(kāi)展。因?yàn)槿谌u(mài)空一般是在市場(chǎng)下跌時(shí)的操作策略，在大盤(pán)下跌趨勢(shì)較明朗的時(shí)候，也是融券業(yè)務(wù)需求最大的時(shí)候，而這時(shí)證券公司一般也會(huì)采取賣(mài)出股票規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或做倒差低位接回，這樣避免的損失或獲得的收益一般會(huì)遠(yuǎn)大于將股票借與他人所獲得的收益。另外，券商自營(yíng)證券的種類(lèi)和數(shù)量可能也滿(mǎn)足不了投資者的需求.況且證券公司的自營(yíng)持倉(cāng)情況屬核心商業(yè)機(jī)密.將股票借給他人則會(huì)暴露其機(jī)密。因此，在證券公司沒(méi)有融券渠道的情況下，我國(guó)的融券業(yè)務(wù)很可能出現(xiàn)政策法規(guī)允許但實(shí)際上無(wú)法開(kāi)展的窘境。

　　(2)完善市場(chǎng)機(jī)制的需要

　　融券業(yè)務(wù)事實(shí)上的無(wú)法開(kāi)展，將極大影響市場(chǎng)機(jī)制的完善，使得人們所設(shè)想的融資融券所帶來(lái)的諸多市場(chǎng)機(jī)制無(wú)法實(shí)現(xiàn)，反而有可能出現(xiàn)相反的效果。如平抑投機(jī)、遏制個(gè)股暴漲暴跌是融資融券的一個(gè)重要市場(chǎng)功能，但它實(shí)現(xiàn)的前提是融資融券業(yè)務(wù)的兩翼—“融資”和“融券“都完善的情況下才會(huì)出現(xiàn)，假如兩大業(yè)務(wù)只有一翼存在的話，不但起不到抑制投機(jī)的作用，反而會(huì)助漲助跌。若只能放大做多功能而不能做空，將會(huì)助長(zhǎng)個(gè)股的通空行情。另外，由于融資融券業(yè)務(wù)量小的原因，使得很多需求無(wú)法得到滿(mǎn)足，統(tǒng)計(jì)信息也就不能正確反映市場(chǎng)真實(shí)的供求關(guān)系，對(duì)投資者的參考意義不大。

　　從境外市場(chǎng)的歷史和經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，允許證券信用交易的國(guó)家和地區(qū)大都允許券商轉(zhuǎn)融通，這是市場(chǎng)機(jī)制長(zhǎng)期實(shí)踐的結(jié)果，此經(jīng)驗(yàn)值得我們借鑒。(文章來(lái)自贏家財(cái)富網(wǎng)http://www.xinsheng8.com)

　　(3)管理層宏觀調(diào)控的需要

　　從境外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一國(guó)或地區(qū)的貨幣當(dāng)局往往根據(jù)資本市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)狀況以及貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)證券信用總量，這只有調(diào)節(jié)券商取得信用的總量才能實(shí)現(xiàn)，而這是以存在券商轉(zhuǎn)融通為前提的。

　　(4)培育和倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資的需要

　　價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資是一個(gè)市場(chǎng)健康發(fā)展和成熟的需要，也是管理層矢志不移所倡導(dǎo)的。目前，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者不斷壯大，各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者如證券投資基金、社保基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金等持股市值也占市場(chǎng)流通市值的40%以上。其中，社?；?、企業(yè)年金等都是真正的長(zhǎng)期投資者。若存在一種借券機(jī)制，使他們?cè)诔秩陂g將手中暫不出將的證券賣(mài)出以獲得收益，是對(duì)它們長(zhǎng)期持有證券的一種補(bǔ)償，此舉將有利于促進(jìn)市場(chǎng)的投資和長(zhǎng)期投資。當(dāng)然，這需要證券公司作為中介，也意味著必須允許券商向其他投資者融券。

　　(5)打通資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的需要

　　金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)是未來(lái)我國(guó)金融改革的大勢(shì)所趨，在國(guó)家“十一五”規(guī)劃中，對(duì)此遠(yuǎn)景也有描繪。資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的長(zhǎng)期分割不利于資源的配置效率和資金的使用效率。兩個(gè)市場(chǎng)的打通也是必然趨勢(shì)。允許證券轉(zhuǎn)融通是打通兩個(gè)市場(chǎng)的重要途徑。只要加強(qiáng)監(jiān)管、規(guī)模控制得當(dāng)，從境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，其風(fēng)險(xiǎn)還是不難控制的。(文章來(lái)自贏家財(cái)富網(wǎng)http://www.xinsheng8.com)