融資融券交易可以進(jìn)行買(mǎi)空賣(mài)空操作，那么融資融券交易與賣(mài)空交易一樣嗎?有什么區(qū)別?

　　1、融券交易不等于賣(mài)空交易

　　在國(guó)外市場(chǎng)上存在的“賣(mài)空”機(jī)制是指投資者如果預(yù)期未來(lái)證券的價(jià)格將會(huì)下跌，在手中沒(méi)有持有證券的情況下，先進(jìn)行賣(mài)出交易，然后再借入相關(guān)證券。融券交易則是要求投資者先借入股票再賣(mài)空，賣(mài)出的前提條件就是在投資者的證券賬戶中必須要有真實(shí)的股票，不能夠先賣(mài)空，再借入。

　　2、尚未建立賣(mài)空交易機(jī)制

　　一般意義上的賣(mài)空行為，必須要得到交易機(jī)制的允許，但是目前我國(guó)還沒(méi)有建立賣(mài)空交易機(jī)制。我國(guó)的融券交易要求投資者在抵押、繳納一定數(shù)額的保證金的基礎(chǔ)上，按照一定的比例向證券公司借券賣(mài)出。也就是說(shuō)，融券交易雖然存在一定的賣(mài)空特征，但因抵押擔(dān)保機(jī)制的存在，事實(shí)上類(lèi)似于信貸的行為，于一般意義的“賣(mài)空”不可同日而語(yǔ)，當(dāng)然也不意味著我國(guó)建立起賣(mài)空交易機(jī)制。

　　3、制度的建議顯著區(qū)別于賣(mài)空

　　我國(guó)融資融券業(yè)務(wù)制度設(shè)計(jì)中，對(duì)擔(dān)保品，標(biāo)的證券范圍和交易杠桿比例都具有嚴(yán)格的規(guī)定，都有顯著區(qū)別于一般理解的賣(mài)空制度。首先，擔(dān)保品包括一部分可流通證券以及一定級(jí)別以上的債券等資產(chǎn)，計(jì)算擔(dān)保品價(jià)值的時(shí)候，需要參照一定的折算率。其次，投資者向證券公司融券還需要承擔(dān)相應(yīng)的利息，對(duì)融券者形成了一定成本上的約束。再次，在對(duì)試點(diǎn)券商的資金資質(zhì)進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注了券商凈資本的指標(biāo)，這意味著進(jìn)行試點(diǎn)券商的資金比較充裕。最后，由于在轉(zhuǎn)融通制度建立之前，只允許券商以自有證券開(kāi)展融券業(yè)務(wù)，不允許券商相互借券，也不允許券商挪用客戶證券，因此，可用于融券的證券數(shù)量很少，客觀上限制了融券業(yè)務(wù)的規(guī)模。

　　4、融券做空?qǐng)?bào)價(jià)須高于前日價(jià)格

　　為了避免融資融券交易過(guò)程中出現(xiàn)市場(chǎng)操作的行為，監(jiān)管部門(mén)對(duì)融券做空設(shè)定了比較嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)則：

　　首先，融券做空的報(bào)價(jià)必須要高于前一交易日的價(jià)格，交易所會(huì)對(duì)融券做空的交易行為進(jìn)行前端控制。其次，交易所可以在有明顯的市場(chǎng)操縱和賣(mài)空跡象的時(shí)候，自主調(diào)整保證金的比例和擔(dān)保品的折算率。

　　再次，監(jiān)管部門(mén)可以通過(guò)對(duì)證券公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，發(fā)揮導(dǎo)向作用。最后，單個(gè)投資者買(mǎi)賣(mài)股票超過(guò)5%的時(shí)候，要舉牌并遵守信息披露等各個(gè)方面的相關(guān)規(guī)定。

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