宏觀經(jīng)濟(jì)分析選股

　　股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，宏觀經(jīng)濟(jì)是股市的風(fēng)向標(biāo)。這是股市中流傳最廣的一句諺語，是被廣大股民認(rèn)同的常識。宏觀經(jīng)濟(jì)是一種戰(zhàn)略性發(fā)展趨勢，它決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，而在它的發(fā)展過程中，依然是波浪式前進(jìn)，螺旋型上升的，不可能直線上升而沒有結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　在股市投資中所謂的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，就是分析整體經(jīng)濟(jì)與證券市場之間的關(guān)系，其主要目的是分析將來經(jīng)濟(jì)情況及前景是否適合進(jìn)行股票投資。在宏觀經(jīng)濟(jì)狀況良好的情形下，大部分公司就有比較優(yōu)良的經(jīng)營業(yè)績，股票價格才有上漲的趨勢;而如果宏觀經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài)，大部分公司的經(jīng)營業(yè)績就會比較差，其股票價格自然會下跌。因此，在進(jìn)行股票投資分析時，把宏觀經(jīng)濟(jì)分析放在第一步。投資者可從以下幾個方面分析宏觀經(jīng)濟(jì)。

　　1經(jīng)濟(jì)景氣度

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)由低谷向復(fù)蘇階段過渡時，投資者的信心開始大增，股票市場開始活躍，股價開始回升;在復(fù)蘇階段后期，股價的升溫甚至比經(jīng)濟(jì)的實際復(fù)蘇還要快。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮時期的初期和中期，投資者的信心更大，預(yù)期收益更高，股價進(jìn)一步上升。但到了繁榮時期的后期，由于銀根緊縮，利率上升，企業(yè)收益相對減少，在危機(jī)到來之前，股價漲勢便停止了，并開始下跌;在危機(jī)階段，投資收益明顯減少，金融環(huán)境趨緊，股價會進(jìn)一步下跌。在蕭條時期，經(jīng)濟(jì)不景氣造成股價仍會在較低水平上沉浮。

　　另外，在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，企業(yè)營業(yè)狀況好，獲利豐厚，可分配股息多，股價會上升;在經(jīng)濟(jì)衰退時期，企業(yè)獲利不多，可分配股息低甚至沒有，股價會下跌。

　　2通貨膨脹

　　通貨膨脹主要是由于貨幣供應(yīng)量過多造成的。貨幣供應(yīng)量增加一開始能刺激經(jīng)濟(jì)，增加企業(yè)利潤，推動股票價格上升。但是，當(dāng)通貨膨脹發(fā)展到一定程度，利率會上升，從而又會使股票市場收縮，股票價格下跌。

　　3利率

　　利率就像一個杠桿，用它可以來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長的快慢。當(dāng)銀根緊縮、利率提高時，此時企業(yè)的融資成本提高，投資利潤下降。利率高，大量的閑置資金會存入銀行，用來實業(yè)投資和股票投資的資金會大大減少，特別是在儲蓄和買股票之間進(jìn)行選擇時，多數(shù)人會選擇儲蓄。當(dāng)利率下調(diào)到一定程度時，部分資金會流入股市。在成熟股市，降息通常是重大利好。首先降息直接促進(jìn)上市公司經(jīng)營狀況的改善，利息降低會大大減少企業(yè)的利息支出，從而增加企業(yè)利潤。其次利率降低，存款利率所對應(yīng)的市盈率將提高，這意味著即使在公司平均每股收益不變的前提下，股價也會升高。

　　4國際收支

　　現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)日益國際化、一體化，因而一國國際收支的狀況也是影響股市的一個重要因素。一般情況下，當(dāng)國際收支處于逆差狀態(tài)時，政府為平衡收支將控制進(jìn)口，鼓勵出口，致使國內(nèi)一部分投資從股市中流失，股票價格下跌。反之，股價將看漲。

　　選股點(diǎn)金

　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展直接影響著股市的進(jìn)度，這是股市變化的重大宏觀指數(shù)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢因受各種因素的影響，常常呈現(xiàn)周期性變化。經(jīng)濟(jì)周期是由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)在矛盾引發(fā)的經(jīng)濟(jì)波動，是一種不以人們意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律。經(jīng)濟(jì)周期一般經(jīng)歷上升期、高漲期、下降期和停滯期四個階段。由于股市是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，它會隨著經(jīng)濟(jì)周期性波動而變化，因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)周期的不同階段時股市就會表現(xiàn)出相應(yīng)的變化。在分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對股市的影響時，還要注意兩者之間變化的前后時間關(guān)系。

　　行業(yè)因素分析選股

　　我國股市逐步走向正規(guī)化，上市的股票越來越多，在這種情況下正確地選擇股票，是每個股票投資者都應(yīng)十分關(guān)注的問題，尤其在成長股、衰退股、垃圾股混雜的時候，挑選股票的第一原則應(yīng)是行業(yè)，如果行業(yè)不景氣，那么上市公司再好的微觀背景也難有作為。相反，如果行業(yè)發(fā)展迅速，上市公司又屬行業(yè)龍頭，那么投資收益清晰可見。相反，選股時選錯行業(yè)就會帶來很多麻煩。行業(yè)的不景氣導(dǎo)致市場需求持續(xù)下降，這時行業(yè)中的大部分上市公司都將受到市場萎縮的威脅，即使這個行業(yè)中的佼佼者也很難幸免。