股指期貨合約的實(shí)際交易價格恰好等于股指期貨合約的理論價格的情況相當(dāng)少見。在大多數(shù)情況下，股價期貨的實(shí)際成交價格與股指期貨合約的理論價格往往不相等，要么高于股指期貨的理論價格，要么低于股指期貨的理論價格。股指期貨合約的實(shí)際交易價格高于股指期貨的理論價格，就稱為是期貨高估。那么股指期貨合約的實(shí)際價格低于其理論價格就稱為是期貨低估。

　　通過具體的實(shí)例分析來說明如何理論期價高估來實(shí)現(xiàn)套利：

　　例如買賣雙方簽訂一份三個月后交割的一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一籃子股票組合與滬深300指數(shù)完全對應(yīng)。實(shí)際滬深300股指期貨合約為3310點(diǎn)，比理論期貨合約的價格3210點(diǎn)高出了100點(diǎn)，這時交易者可以通過賣出滬深300股指期貨合約，同時買進(jìn)對應(yīng)的股票組合進(jìn)行套利交易。具體的步驟是：

　　(1)賣出1手的股指期貨合約，成交價位3310點(diǎn)，成交的金額=3310*300=99.3萬。這樣以6%的利率貸款99.3萬元，買進(jìn)了相應(yīng)的一籃子的股票組合。

　　(2)經(jīng)過3個月，即到期進(jìn)行交割，這時在期、現(xiàn)兩個市場同時平倉，獲得期現(xiàn)套利的利潤。

　　根據(jù)不同的情況來確定計算期貨投資的盈虧情況：

　　第一種情況：3個月以后滬深300指數(shù)上升，上漲高達(dá)3410點(diǎn)，注意，期貨合約到期的時候是以現(xiàn)貨的價格進(jìn)行結(jié)算的。

　　期貨盈虧：(3310-3410)*300=30000元;

　　現(xiàn)貨盈虧：(3410-3210)*300=60000元;

　　期現(xiàn)盈虧合計：60000-30000=3萬元;

　　第二種情況：3個月以后滬深300指數(shù)下跌，還是3010點(diǎn)：

　　期貨盈虧：(3310-3010)*300=90000元;

　　現(xiàn)貨盈虧：(3010-3310)*300=60000元;

　　期現(xiàn)盈虧合計：60000-30000=30000元;

　　通過以上計算分析可以發(fā)現(xiàn)，不論滬深300指數(shù)是漲還是跌，交易者都會有30000元的收益。

　　(3)99.3萬元的貸款在3個月內(nèi)要?dú)w還的利息為：99.3萬元*6%*(3/12)=14895元的收益。

　　(4)這樣就可以計算套利交易者的凈利潤：30000元-14895元=15105元。

　　以上就是如何利用期價高估來進(jìn)行套利的計算分析，更多的精彩內(nèi)容請點(diǎn)擊期指知識!