展期指的是通過不斷使用高流動(dòng)性的近月期貨合約代替流動(dòng)性差的遠(yuǎn)月期貨合約，實(shí)現(xiàn)對(duì)較長(zhǎng)期的資產(chǎn)保值方案，換句話說就是在對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行套期保值的時(shí)候，若在到期時(shí)間內(nèi)沒有相應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約，只有近月期貨合約;或者是遠(yuǎn)月期貨合約的流動(dòng)性比較低，達(dá)不到套保所需要的量，在這個(gè)時(shí)候就需要采取展期套保的方式了。

　　基差風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是在套期保值過程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)無法通過精確的期現(xiàn)頭寸匹配模型進(jìn)行規(guī)避，只能通過某些期貨交易策略進(jìn)行化解。

　　說白了展期其實(shí)就是平舊續(xù)新，在平掉舊合約、續(xù)上新合約的時(shí)候都會(huì)面臨著基差，從套期保值的角度來看，新舊兩個(gè)合約的價(jià)差是投資者在展期時(shí)點(diǎn)上面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，如果投資者選擇期末展期，這一風(fēng)險(xiǎn)是完全暴露的，而選擇期間動(dòng)態(tài)展期，這一風(fēng)險(xiǎn)有可能得到規(guī)避。

　　另外，流動(dòng)性是套期保值中必須考慮的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。我國股指期貨市場(chǎng)中，只有近月合約，特別是當(dāng)月合約，流動(dòng)性大，適合做套期保值的工具。所以，在套期保值的展期時(shí)，必須要考慮相應(yīng)合約的流動(dòng)性問題。只有在下月合約交易量上升，流動(dòng)性變大時(shí)，才是展期的好時(shí)機(jī);否則在下月合約流動(dòng)性不足時(shí)，盲目展期，極易陷入流動(dòng)性陷阱，暴露風(fēng)險(xiǎn)。

　　下面和大家分享一種展期方案，解決展期中的主要風(fēng)險(xiǎn)——流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和基差風(fēng)險(xiǎn)。

　　時(shí)間上按成交量滾動(dòng)展期指的是隨著當(dāng)月合約到期日的臨近，在期貨合約換月期內(nèi)，當(dāng)月合約成交量逐漸減少，下月合約成交量增大，投資者把當(dāng)月合約上的頭寸轉(zhuǎn)移到下月的約合。

　　比如說，在2010年6月1日，投資者A持一個(gè)7只股票的投資組合，對(duì)后市看空，準(zhǔn)備在2010年6月1日-8月1日之間進(jìn)行套期保值。

　　7月合約的到期日是7月16日，但投資者A需要套期保值到8月1日，所以，投資者A需要展期。

　　根據(jù)我國股指期貨的運(yùn)行情況，一般地，合約到期周是典型的換月周，因此，我們選取7月12日-7月16日這周來根據(jù)成交量滾動(dòng)展期操作。

　　以上就是和大家介紹的期指套利中展期的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)大家在以后了解期指套利的知識(shí)能有所幫助。想要學(xué)習(xí)更多期指套利知識(shí)，請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注贏家財(cái)富網(wǎng)。