牛市上漲時間與熊市調(diào)整時間存在依存關(guān)系，牛市上漲行情結(jié)束后，進入熊市調(diào)整階段，調(diào)整的時間必須到位，才可能發(fā)動牛市行情。熊市調(diào)整的時間不到位，牛市行情不可能發(fā)動。這一點期指套利交易者尤其要注意。

　　熊市調(diào)整時間不到位，經(jīng)濟增長無法催生牛市行情 經(jīng)濟是股市的基礎(chǔ)，經(jīng)濟增長為牛市的產(chǎn)生創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。當(dāng)一輪牛市行情結(jié)束后，進入熊市調(diào)整，熊市調(diào)整的時間必須到位，然后才可能發(fā)動牛市行情。如果調(diào)整時間不到位，即使經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長，股市仍然不可能發(fā)動牛市行情。

　　這是因為，在經(jīng)濟持續(xù)增長的過程中，股市大幅度上漲，提前透支了未來數(shù)年的經(jīng)濟增長成果，股市需要進入熊市調(diào)整，等待經(jīng)濟持續(xù)增長消化股市的透支，并積累足夠的新的上漲能量，才能再次發(fā)動牛市行情。

　　熊市調(diào)整時間不到位，政策做多無法催生牛市行情政府對股市具有舉足輕重的影響，尤其是我國具有政策市的特點，政府對股市的影響力更為巨大。但在前期牛市上漲行情結(jié)束后，熊市調(diào)整時間如果不到位，經(jīng)濟增長還沒有將前期牛市的上漲幅度消化掉，也沒有為下輪牛市積累足夠的經(jīng)濟增長幅度，即使政府全力做多，股市仍然無法產(chǎn)生牛市行情，只可能產(chǎn)生熊市反彈行情。

　　如90大級別牛市行情上漲15倍之多，將此前經(jīng)濟增長的幅度全部消化掉，又透支了以后若干年的經(jīng)濟增長幅度，促使股市展開了長期熊市調(diào)整行情。政府為了發(fā)展股市，加快國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革，曾先后多次出臺重大利好政策，推動股市上漲，股市只是產(chǎn)生了三輪反彈行情，又跌回到了起點，始終沒有產(chǎn)生牛市行情。當(dāng)股指下跌84010，調(diào)整3年時間之后，股市才在經(jīng)濟可能出現(xiàn)增長的預(yù)期下發(fā)動了96恢復(fù)性牛市行情。

　　因此，在熊市調(diào)整時間不到位的情況下，即使政府全力推動股市上漲，也只可能產(chǎn)生熊市反彈行情，不可能產(chǎn)生牛市行情。這也是牛市上漲時間與熊市調(diào)整時間的依存規(guī)律。