通貨膨脹的產(chǎn)生是由于貨幣的發(fā)行量超過了某一個度的限制，超過了商品、勞務等流通需要。它對股價和股指期貨的影響具有一定的不確定性。因此期指套利交易者需要對此多加注意。

　　如果要對通貨膨脹的影響作出具體的分析和比較，那就要從該時期通貨膨脹的原因、通貨膨脹程度，再加以配合當時的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和形式以及政府可能采取的干預措施等方面來進行分析。這樣分析起來便非常復雜了。那么在這里我們就一些基本性的原則來說明幾點。

　　1.溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價和股指期貨的價格影響較小。

　　2.假如通貨膨脹在一定的范圍內(nèi)持續(xù)，而且在這段時期經(jīng)濟處于擴張景氣時期，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增加，那么股價和股指期貨的價格也就會持續(xù)上漲。

　　3.嚴重的通貨膨脹會使經(jīng)濟嚴重扭曲，貨幣也會快速貶值，這種情況下人們就會囤積商品，購買房產(chǎn)以期使資金保值。這樣一來通貨膨脹就從兩個方面影響了股價和股指期貨的價格：一是資金流出金融市場，導致股價和股指期貨的價格下跌;二是經(jīng)濟扭曲并失去效率，一方面企業(yè)籌集不到必須的生產(chǎn)資金，另一方面企業(yè)經(jīng)營嚴重受挫導致盈利水平下降，甚至倒閉。

　　4.通常情況下政府不會長期容忍通貨膨脹的存在，所以就會運用一些宏觀經(jīng)濟政策來對通貨膨脹進行抑制，而這些政策又會對經(jīng)濟造成一定的影響，從而改變了資金流向和企業(yè)的經(jīng)濟利潤，進一步影響了股價和股指期貨的價格。

　　通過以上的分析我們可以知道，投資者合理判斷通貨膨脹的水平對于交易來說是非常重要的，不管是有什么原因引起的通貨膨脹，對股市和股指期貨的影響都是必然的。

　　在通貨膨脹的初期，因為貨幣供應快速增加，社會總供給資金充裕，經(jīng)營規(guī)模擴大，效益凸顯;與此同時，消費者由于貨幣的貶值而紛紛購物保值，社會需求增大，股市利好信心大增。

　　而在通貨膨脹的后期，預期的價格上漲幅度太大，一方面投資成本升幅太大，另一方面物價過高消費者不再擴大消費，市場的供需平衡被打破，宏觀經(jīng)濟蕭條，股市就會上漲無力。