期貨合約走勢(shì)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)開(kāi)盤(pán)跳空缺口，在多數(shù)情況下，跳空缺口是受?chē)?guó)際市場(chǎng)期貨走勢(shì)影響造成的。國(guó)際期貨市場(chǎng)因?yàn)榈赜驎r(shí)差問(wèn)題，相對(duì)于北京時(shí)間而言，多數(shù)集中在夜間開(kāi)盤(pán)，或者是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易最活躍的時(shí)候開(kāi)盤(pán)。比如早上起來(lái)之后，國(guó)內(nèi)棉花期貨的交易者，注意到昨晚紐約期貨交易所棉花期貨價(jià)格大幅下跌，很多人就會(huì)看空當(dāng)天國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花期貨行情，開(kāi)盤(pán)前大量競(jìng)價(jià)空單會(huì)導(dǎo)致價(jià)格跳空低開(kāi)。與國(guó)際市場(chǎng)關(guān)聯(lián)越強(qiáng)的期貨品種，開(kāi)盤(pán)價(jià)格跳空的動(dòng)作就越多。

　　上午開(kāi)盤(pán)后的半個(gè)小時(shí)，往往是一天當(dāng)中交易最活躍的時(shí)期，價(jià)格波動(dòng)頻繁，也容易造成行情大幅漲跌，這是一天當(dāng)中最容易產(chǎn)生暴利的時(shí)機(jī)。有多大的暴利機(jī)會(huì)，同時(shí)也有多大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，交易不慎就會(huì)得不償失。

　　開(kāi)盤(pán)出現(xiàn)跳空缺口之后，市場(chǎng)交易是非常有技巧性的。下面就討論一下缺口交易理論。

　　一般而言，行情跳高開(kāi)盤(pán)，表明開(kāi)盤(pán)競(jìng)價(jià)時(shí)看多人氣強(qiáng)于看空人氣。相反價(jià)格跳低開(kāi)盤(pán)，說(shuō)明看空人氣強(qiáng)于看多人氣。跳空開(kāi)盤(pán)之后，行情走勢(shì)就千變?nèi)f化了。

　　鄭州商品期貨交易所的棉花期貨品種，行情走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)有著非常強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，幾乎每天開(kāi)盤(pán)都會(huì)有跳空缺口，這些缺口在行情圖表中大家都可以看到。如圖所示。

　　A. 2011年7月20日跳高開(kāi)盤(pán)，之后行情一路走低，全天收長(zhǎng)陰。

　　B. 2011年7月27日跳高開(kāi)盤(pán)，之后行情一路走高，全天收長(zhǎng)陽(yáng)。

　　同樣是跳高開(kāi)盤(pán)，但是當(dāng)天卻走出了完全不一樣行情，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的差別?這是由很多因素造成的，比如，開(kāi)盤(pán)的位置是不是橫向心理價(jià)格的重要壓力區(qū)?

　　7月20日高開(kāi)之后，價(jià)格剛好受到前期缺口的心理壓制，這就是大家常說(shuō)的價(jià)格高開(kāi)一步到位了，已經(jīng)沒(méi)有什么上漲空間了，所以開(kāi)盤(pán)之后賣(mài)盤(pán)蜂擁而至。

　　7月27日高開(kāi)之后，價(jià)格剛好跳到前期一個(gè)小谷頂收盤(pán)價(jià)之上，形成了一定的心理支撐。開(kāi)盤(pán)價(jià)位距離上面的重要壓力區(qū)還很遠(yuǎn)，所以有一定的預(yù)期上升空間，最后當(dāng)天收出了一根長(zhǎng)陽(yáng)線。

　　開(kāi)盤(pán)跳空之后的價(jià)格位置、上漲下跌預(yù)期空間、支撐與壓力關(guān)系，是多數(shù)人判斷當(dāng)天行情走向的一個(gè)重要因素，并且各人依照自己的判斷來(lái)做多或者做空。

　　這個(gè)棉花品種從2011年6月份到8月份的行情走勢(shì)，總體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，每天跳空高開(kāi)的次數(shù)非常多，但是最后都是跌多漲少。如果跳空高開(kāi)的當(dāng)天做多單，盤(pán)中沒(méi)有及時(shí)離場(chǎng)，很容易被下跌趨勢(shì)套住，這是非常危險(xiǎn)的事情。

　　其實(shí)不管用什么方法做期貨交易，第一個(gè)原則就是盡量規(guī)避可以預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其要規(guī)避市場(chǎng)當(dāng)中最大的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是趨勢(shì)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　比如，在熊市當(dāng)中，可能持續(xù)數(shù)日的緩慢反彈之后，某日一個(gè)大的跳空低開(kāi)缺口，就吞蝕掉反彈行情數(shù)日以來(lái)的上升幅度，這種情況屢見(jiàn)不鮮。那些在市場(chǎng)持有多單倉(cāng)位的交易者，在嚴(yán)重虧損的情況下，只能要么立即平倉(cāng)出局，要么繼續(xù)持倉(cāng)，等待行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。這種僥幸的等待，最終結(jié)果往往是很慘烈的，因?yàn)橼厔?shì)一且跌下去就很難回頭。