股指期貨是金融市場(chǎng)發(fā)展到一定程度的必然產(chǎn)物。在發(fā)達(dá)市場(chǎng),股指期貨已經(jīng)成為必備的風(fēng)險(xiǎn)管理工具之一,為投資者廣泛運(yùn)用。
首先,股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì),是由宏觀經(jīng)濟(jì)及上市公司的基本面決定的。股指期貨價(jià)格是反映股票指數(shù)價(jià)格變動(dòng)預(yù)期的一個(gè)外生因素,股指期貨并不改變股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)。加入了股指期貨這一元素后,現(xiàn)貨市場(chǎng)包含的信息量更多,對(duì)信息的反應(yīng)速度更快,因而現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行效率更高。同時(shí),由于市場(chǎng)參與者的行為,對(duì)股票市場(chǎng)的短期走勢(shì)會(huì)有影響。
其次,任何衍生品的發(fā)展都需要一個(gè)過(guò)程,股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的積極作用也是逐漸形成的。從成熟市場(chǎng)推出股指期貨的情形來(lái)看,推出初期,股指期貨的成交量通常不大。此后,隨市場(chǎng)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)管理需要的增長(zhǎng),股指期貨市場(chǎng)逐漸壯大。
再次,應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識(shí)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)。任何金融衍生工具給投資者帶來(lái)收益的同時(shí)也帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),股指期貨也不例外。但是,風(fēng)險(xiǎn)并非來(lái)自股指期貨本身,而是取決于參與者采取何種交易策略以及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。因此,投資者應(yīng)從自身的角度出發(fā),精確度量包括股指期貨在內(nèi)的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益,選擇合適的投資策略參與。從這個(gè)意義上說(shuō),股指期貨對(duì)投資者的專(zhuān)業(yè)要求是比較高的,并不適合所有的投資者參與。而如果缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制,任何投資都可能面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨模擬交易方式和真實(shí)的股指期貨交易是完全是一樣的,區(qū)別在于資金的真實(shí)與否,如果進(jìn)行長(zhǎng)期股票交易的投資者對(duì)于真實(shí)的交易可能影響較小,不過(guò)對(duì)于時(shí)間較少的投資者來(lái)說(shuō),心理的影響是不同的。進(jìn)行模擬交易的時(shí)候心理壓力和真實(shí)的資金的壓力是不同的,一旦有了真正的虧損,投資者的心理承受能力是不同的,這時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)操作不同的事情。
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