保證金制度是期貨交易所最重要的風(fēng)險(xiǎn)管理制度之一。保證金是期貨交易者按照買賣期貨知識(shí)合約價(jià)值的一定比率繳納的金額，用于擔(dān)保其期貨合約的履行。投資者在市場(chǎng)向期貨公司繳納一定的保證金，期貨公司作為會(huì)員向期貨交易所繳納。

　　(一)國(guó)內(nèi)商品期貨保證金調(diào)整的一些規(guī)定

　　在國(guó)內(nèi)商品期貨交易中，期貨交易所一般會(huì)根據(jù)持倉(cāng)調(diào)整保證金的比例以控制市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)上主要包括兩個(gè)內(nèi)容，第一是隨著合約持倉(cāng)量的增大，交易所將逐漸提高合約交易保證金的比例;第二是對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定的不同交易保證金比例。

　　為了防止交割風(fēng)險(xiǎn)，隨著交割月的臨近，交易所收取的保證金標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)相應(yīng)的增加。

　　(二)股指期貨與商品期貨保證金制度的比較

　　股指期貨合約的保證金制度沒(méi)有規(guī)定保證金隨合約的持倉(cāng)量的大小以及合約不同運(yùn)行階段而進(jìn)行調(diào)整，但是當(dāng)出現(xiàn)連續(xù)的單邊市時(shí)，股指期貨和商品期貨都有提高保證金比例這一風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

　　(三)期貨公司保證金比例的自行調(diào)整

　　交易者還要注意期貨公司保證金比例自行調(diào)整的可能性，以及對(duì)單個(gè)客戶提高保證金的可能性，這屬于《期貨經(jīng)紀(jì)合同》中說(shuō)明的事項(xiàng)，具體內(nèi)容如下：

　　期貨公司可以根據(jù)期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)的規(guī)定、市場(chǎng)情況，或者其認(rèn)為有必要的時(shí)候自行調(diào)整保證金的比例。期貨公司調(diào)整保證金，會(huì)向客戶發(fā)出公告或者通知。

　　總之，期貨交易者的核心在于風(fēng)險(xiǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)管理的主要核心就在于對(duì)資金的管理。在資金管理方面，期貨交易者需要密切的關(guān)注保證金比例的調(diào)整，以避免因?yàn)橘Y金不足帶來(lái)的意外風(fēng)險(xiǎn)。

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