1.何時平倉

　　套利交易是以盈利為目的的交易，股指期貨知識的套利是同時做多和做空相關(guān)性很高的兩個合約成者標的資產(chǎn).因此當市場的價格發(fā)生變化時，大多數(shù)情況下一個方向的虧損會有另一個方向的盈利與之對沖.因為套利交易現(xiàn)在利用的是市場上的價格失衡關(guān)系，所以當市場比價關(guān)系朝著正常狀態(tài)下回歸的時候，在這個點投資者就可以利用買賣對沖部位而贏取一定程度上的凈利潤，并且不用再留倉至最后結(jié)算日.

　　但在實盤交易時。經(jīng)常會發(fā)生平倉之后市場價差仍然朝著有利的方向繼續(xù)前進的悄況，甚至從正(逆)價差變?yōu)槟?正)價差，以致造成該筆套利交易少賺錢，使得交易者扼腕不已。雖然如此，套利交易者仍應(yīng)遵守操作紀律，在原計劃應(yīng)該要獲利了結(jié)的點位平倉出場.

　　2.沖擊成本

　　套利的成本主要包括交易費用、資金成本和沖擊成本。交易費用是指買賣相關(guān)證券的傭金、過戶費、印花稅等。

　　沖擊成本是當交易進行時，交易的買賣盤會影響標的物的價格，從而減少盈利空間.同時.當下單交易時，會沖擊到原本的買賣委托單量，從而影響并改變最終的成交價格.甚至發(fā)生必須追單的情形。這種因為最終成文價格并非原本預(yù)期的價格而發(fā)生的損失，稱為沖擊成本。

　　存在沖擊成本的原因，當投資者在作出套利交易決定的時候，要思考到因為這帶來的利潤縮減的情況。因此在實際操作中必須留出一定的價差余量，同時每筆交易亦應(yīng)考慮相對買賣盤的數(shù)量。套利交易的單筆利潤空間相對有限.因此控制沖擊成本是套利成功與否的重要因素，這比單邊交易的交易成本控制更為重要。

　　3.主要風險

　　與一般的單邊交易不同，套利的主要風險不在于股票和期貨市場中的單邊波動，而在于價差運行方向和預(yù)期的相反.價差波動風險體現(xiàn)在價差波動的非理性，及突發(fā)性事件對套利部位相關(guān)性的顯著影響。

　　大多數(shù)情況下，因為套利交易部位在盈虧的對沖下，進行套利的風險會遠遠小于單邊操的風險。在這個時候投資者通過資金杠桿的原理對套利交易進行一定程度上的放大操作時，一時的資金周轉(zhuǎn)不慎，這個也可能會造成很大的虧損。例如，美國長期資本管理公司(LTCM )就因過分運用資金杠桿進行價差套利.又因為遭遇俄羅斯金融危機因而出現(xiàn)巨額虧損，并使公司遭受滅頂之災(zāi)。

　　又例如.在期現(xiàn)套利交易時，現(xiàn)貨部位賺錢但期貨部位賠錢.由于兩個市場的交易規(guī)則不同，現(xiàn)貨部位無法將利潤計入，但期貨因每日結(jié)算的關(guān)系，出現(xiàn)保證金追繳。此時若無預(yù)留資金或資金調(diào)度不順，無法繳存期貨保證金.就會產(chǎn)生套利部位單邊被迫平倉的風險。

　　版權(quán)聲明：本文章版權(quán)為贏家財富網(wǎng)所有，轉(zhuǎn)載必須注明出處

        如果你對期貨知識有更多的興趣，請多多關(guān)注我們的江恩理論，會給你更多的幫助。