一、保證金

　　期貨交易實(shí)行的是保證金制度。保證金是指在期貨交易中買賣雙方在達(dá)成交易后按期貨交易規(guī)則向清算所交納的履約保證金。清算所要求每一位清算會(huì)員都在清算所開(kāi)立一個(gè)保證金賬戶。每筆交易，無(wú)論是買還是賣。交易者都要根據(jù)清算所的規(guī)定交納一定數(shù)額的保證金，非會(huì)員客戶則向會(huì)員交納相應(yīng)的保證金。

　　收取保證金的日的是使清算所在任何時(shí)候都不負(fù)債，保證其奮任何時(shí)侯都能作為第三者向期貨交易的所有人負(fù)責(zé)，因此，保證金制度是維持期貨市場(chǎng)正常運(yùn)行的根本制度之一。

　　由于保證金是會(huì)員以及期貨交易參加者確保履約的一種財(cái)力保讓，因此既可以繳納現(xiàn)金作為保證金.也可以提供其他財(cái)物作為保證金，如可兌換的其他貨幣、股票、債券等。

　　清算所規(guī)定的結(jié)算保證金行如下幾種：

　　1.初始保證金

　　初始保證金，也稱為原始保證金，是指期貨交易的參加者在達(dá)成期貨交易、建立交易頭寸后交納的保證金。

　　初始保證余數(shù)額一股為每筆期貨交易持倉(cāng)總額的5%—10%。清算所規(guī)定的保證金的百分比數(shù)額是根據(jù)期貨市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn).以及每日價(jià)格波動(dòng)的極限確定的。清算所還根據(jù)交易情況隨時(shí)對(duì)初始保證金的比例進(jìn)行調(diào)整。—般地說(shuō)，商品期貨、金融期貨多實(shí)行保證金制度。其保證金比例較低，有些國(guó)家的股票交易也有實(shí)行保證金交易的，但比例一般在50%—100%。原因是股票交易保證金與期貨交易保證金性質(zhì)不同。股票交易的保證金是為了購(gòu)買股票而支付的訂金，而期貨交易的保證金則是交易者承扣其交易虧損的信譽(yù)保證。

　　2.追加保證金

　　追加保證金是參加期貢交易者在保證金賬廣的金額下降時(shí)要向清算所補(bǔ)足的保證金。追加保證金也有兩種情況，一是清算會(huì)員向清算所交納的追加保證金，另一種是客戶向清算會(huì)員交納的追加保證金。

　　二、買空與賣空

　　由于期貨交易實(shí)行的是保證金制度。實(shí)際上就是交易者對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)測(cè)，若預(yù)測(cè)正確則賺錢，若預(yù)測(cè)錯(cuò)誤就賠錢。實(shí)際上，這種預(yù)測(cè)已經(jīng)與商品本身的價(jià)值無(wú)關(guān)，而只考慮預(yù)測(cè)時(shí)的價(jià)格與預(yù)測(cè)后某個(gè)時(shí)期的價(jià)格差就可以了。為了保證交易考能履行交易合約、所以交納保證金。也正因?yàn)橛辛吮ＷC金制度，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在買賣方式上不同。現(xiàn)貨市場(chǎng)是先買后賣，必須有貨才賣。而期貨交易即可先買后賣.又可先賣后買。無(wú)論是買還是賣，手中可能都沒(méi)有實(shí)物作保證。因此，期貨交易也可稱作買空賣空。買者可能并不需要或真要買該商品，賣者也可能并沒(méi)有或并不真的賣出該商品，之所以進(jìn)行買賣完全是為了賺取差價(jià)，這就造成了大絲的投機(jī)者介入，并且使實(shí)際交易攙進(jìn)了大量的水份。