投資者在學(xué)習(xí)期貨基礎(chǔ)知識(shí)的時(shí)候首先要了解股指期貨具有遠(yuǎn)期交割、保證金交易的特點(diǎn)，如此使得股指期貨具備投機(jī)交易、對(duì)沖保值等多個(gè)功能，成為股票市場(chǎng)當(dāng)中不能缺少的重要投資工具。

　　股指期貨的投機(jī)交易功能

　　投機(jī)交易指的是以獲取價(jià)差收益為目的的交易行為。股票現(xiàn)貨市場(chǎng)與股指期貨市場(chǎng)都具有投機(jī)交易的功能，但是股指期貨投機(jī)交易的功能更加強(qiáng)大一些。股指期貨不僅在股市上漲的過程中能夠進(jìn)行投機(jī)交易，在股市下跌的過程中同樣能夠進(jìn)行投機(jī)交易，為投資者提供了一個(gè)新的投機(jī)交易方式這也是投資者需要掌握的基本期貨知識(shí)。眾所周知，股指期貨采用保證金交易方式，按照面值進(jìn)行清算，成功的投機(jī)交易讓收益擴(kuò)大好幾倍;失敗的投機(jī)交易使虧損也放大十幾倍，交易的投機(jī)性進(jìn)一步增強(qiáng)。由于保證金交易的杠杠效應(yīng)，盈利的倍數(shù)效應(yīng)對(duì)投機(jī)者的吸引力增大;虧損的倍數(shù)效應(yīng)使逼空、逼多成為可能，股指的波動(dòng)幅度增大，投機(jī)交易的空間進(jìn)一步得到擴(kuò)展，為投機(jī)交易提供了更大的空間。

　　股指期貨的對(duì)沖保值功能

　　股指期貨實(shí)行保證金交易，可以進(jìn)行賣空交易，為用較低的成本與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖保值提供了有利條件。股指期貨的對(duì)沖保值功能主要有兩個(gè)方面：一是以獲取紅利為目的的對(duì)沖保值。許多股票業(yè)績(jī)優(yōu)良，成長(zhǎng)性好，每年都有較高的紅利分配給投資者。如果股市處于下跌周期，投資者想低成本獲取該公司的紅利收益，就可以買進(jìn)該公司的股票，賣出相應(yīng)數(shù)額的股指期貨合約，進(jìn)行對(duì)沖保值。當(dāng)股市下跌時(shí)，股票市值不斷縮水，蒙受一定的損失;而股指的下跌又為投資者帶來(lái)相應(yīng)的做空收益，二者相抵，可以不賠不賺，在資金保值的基礎(chǔ)上獲取豐厚的紅利收益。

　　二是以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的的對(duì)沖保值。當(dāng)股市進(jìn)入下跌周期，投資者持有較大數(shù)量的股票倉(cāng)位，短期內(nèi)找不到較好的點(diǎn)位平倉(cāng)，或準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有一定的股票倉(cāng)位，可以賣出相應(yīng)的股指期貨合約，對(duì)沖股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)股指、股票深幅下跌，投資者的資金不變的保值目的。