(一)現(xiàn)貨與期貨間的套利

　　在股價(jià)指數(shù)期貨交易中，現(xiàn)貨與期貨間的套利是指當(dāng)現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的實(shí)際股價(jià)指數(shù)期貨價(jià)格高于股價(jià)指數(shù)期貨的理論價(jià)格時(shí)，在現(xiàn)時(shí)點(diǎn)先賣出股價(jià)指數(shù)期貨，而在實(shí)際的股價(jià)指數(shù)期貨價(jià)格與股價(jià)指數(shù)期貨的理論價(jià)格一致的將來(lái)時(shí)點(diǎn)或最佳清算日再購(gòu)入股價(jià)指數(shù)期貨的交易行為。

　　股價(jià)指數(shù)期貨理論價(jià)格的求法如下，設(shè)現(xiàn)時(shí)點(diǎn)上，某投資者持有與2份標(biāo)準(zhǔn)·普爾500指數(shù)期貨合約價(jià)值相等的股票組合250000美元(250000美元=2*股價(jià)指數(shù)期貨價(jià)格*500美元，故經(jīng)計(jì)算，標(biāo)準(zhǔn)·普爾500股價(jià)指數(shù)期貨價(jià)為250)。如果三個(gè)月后該投資者要出含其股票組合，其最低賣價(jià)所形成的標(biāo)準(zhǔn)·普爾500指數(shù)期貨的價(jià)格就稱作股價(jià)指數(shù)期貨的理論價(jià)格。

　　(二)期貨與期貨的套利

　　股價(jià)指數(shù)期貨套利交易中，最具代表性的策略為兩種特征相似且價(jià)格變動(dòng)方向相同的股價(jià)指數(shù)(如標(biāo)準(zhǔn)·普爾500指數(shù)期貨和NYSM指數(shù)期貨)間的市場(chǎng)間套利(IntermarketArbitrage)。這兩種期貨雖然是極類似的股價(jià)指數(shù)期貨，但是它們受股票市場(chǎng)動(dòng)向的影響深度卻不一樣。

　　比如說(shuō)，NYSDC指數(shù)期貨由于計(jì)算其指數(shù)的成份股大都是中、小企業(yè)股票、受股票市場(chǎng)動(dòng)向的影響較大，變化速度較快。但最終兩指數(shù)期貨的價(jià)格在變動(dòng)方向上會(huì)趨于一致，其價(jià)差的擴(kuò)大一般只是暫時(shí)的。故股價(jià)指數(shù)期貨的期貨與期貨間的套利便是利用兩者價(jià)差的暫時(shí)擴(kuò)大而進(jìn)行的。