在指數(shù)猛烈拉升的行情中，杠桿基金大放光彩，漲幅數(shù)倍的杠桿基金有很多。杠桿基金性情多變，不深入研究，投資者就會(huì)很容易虧損。

　　在2014年底的牛市行情中，有很多投資者在不了解杠桿基金的運(yùn)作原理的情況下就蜂擁而入，導(dǎo)致杠桿基金出現(xiàn)高合并溢價(jià)，到最后在套利盤的拋壓下出現(xiàn)連續(xù)兩三個(gè)跌停。

　　若從絕對(duì)收益角度看，買入B類基金的投資者或許賺了錢，但收益可能遠(yuǎn)沒有達(dá)到預(yù)期的“杠桿效應(yīng)”。

　　很多B類基金對(duì)應(yīng)的指數(shù)不用上漲，都能夠獲得三成的收益，如果指數(shù)上漲，那就要在兩三成溢價(jià)的基礎(chǔ)上，加上相應(yīng)的凈值增長(zhǎng)值。但是，現(xiàn)在沒有人再愿意去推高溢價(jià)了，那種瘋狂的彈性，自然消退。

　　此外，在杠桿基金溢價(jià)過(guò)程中，有很多套利者申購(gòu)母基金，在二級(jí)市場(chǎng)拋售，最后導(dǎo)致A類的基金大幅度下跌。在市場(chǎng)單邊上漲結(jié)束之后，A類基金又重獲青睞，在對(duì)應(yīng)指數(shù)漲幅一定的情況下，A類基金上漲，壓制了B類基金上漲。

　　如果預(yù)期市場(chǎng)會(huì)瘋狂上漲，也不會(huì)怕被套利砸，因?yàn)榻裉煲鐑r(jià)，明天指數(shù)漲很多，就把溢價(jià)自然化解掉了。其實(shí)，和期權(quán)、權(quán)證等很多金融品種一樣，杠桿基金的漲跌很難用數(shù)學(xué)公式去量化。

　　很多成長(zhǎng)股在一段時(shí)間內(nèi)，市盈率非常高，但一直猛烈上漲，直到有一天，出現(xiàn)暴跌，沒有人肯要。這種股票就像溢價(jià)很高，卻沒有凈值增長(zhǎng)的杠桿基金。

　　麻煩的是，識(shí)別成長(zhǎng)股和識(shí)別市場(chǎng)預(yù)期一樣，是件非常困難的事情。如果沒有馴服杠桿基金這種野馬的本事，最好還是投資基本面清晰的白馬。