1.基金勢頭投資—當(dāng)前基金投資行為分析

　　2000年初的網(wǎng)絡(luò)股行情中，在國際主要股市網(wǎng)絡(luò)股神話的影響之下，深滬股市所爆發(fā)的強勁上升行情使得網(wǎng)絡(luò)高科技股成為最受市場追捧的主流板塊。隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代的到來，在這種大潮沖擊之下，越來越多的新基金經(jīng)理們開始放棄原來所奉行的成長型或價值型投資方式，“成長是金、理性為真”的投資理念似乎已經(jīng)產(chǎn)生動搖，績優(yōu)成長已不再是基金選股的惟一保證。反之，準(zhǔn)確調(diào)整自己所持的股成分使之與市場相適應(yīng)，甚至大規(guī)模減持長期看好的重倉股，不斷地去追逐市場熱點或者主動挖掘潛在市場熱點的投資方式日益受到基金經(jīng)理的青睞?；鹜顿Y行為的這種轉(zhuǎn)變導(dǎo)致了近期基金資產(chǎn)凈值連創(chuàng)新高。那么如何來看待基金的投資策略和投資方式所發(fā)生的上述轉(zhuǎn)變呢?

　　2.基金投資行為的變化對市場的影響

　　首先，基金的勢頭投資將導(dǎo)致市場展蕩的幅度不斷加大，震蕩持續(xù)的周期不斷延長。春節(jié)過后深滬大盤走勢和網(wǎng)絡(luò)股的大幅度震蕩就是明證，而股市的大幅展蕩同時也是導(dǎo)致近期開元等基金資產(chǎn)凈值漲跌出現(xiàn)振蕩的原因。

　　其次，在海外成熟市場中，許多股票之所以能夠長期維持在高價，除了有上市公司基本面和優(yōu)異的業(yè)績支持之外，還與為數(shù)眾多的主流基金長期堅定持有直接有關(guān)。而目前我國市場上，多數(shù)網(wǎng)絡(luò)股、科技股的高價實際上是被基金的勢頭投資行為在短期內(nèi)“發(fā)掘”或者說是炒上去的，一旦基金減倉或撤退，而上市公司基本面和現(xiàn)實經(jīng)營狀況又無法支持股價長期維持在高位，結(jié)果必然是股價的大幅度回落。

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