1.經(jīng)濟(jì)周期兩個階段論

　?、贁U(kuò)張階段。在這階段宏觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境日益活躍，市場的需求也將趨于旺盛，商品暢銷，生產(chǎn)趨升等，企業(yè)所處的外部環(huán)境非常寬松。失業(yè)率處在較低的水平，CPI 和利率也將會逐漸提高。股市將會從低谷中開始回升，整體趨勢將會向上。一般來說，在這個階段的初期，一些成長性較好的股票會率先啟動，隨后是周期性較強的股票跟漲上漲，而當(dāng)達(dá)到該階段后期 時候，一些質(zhì)地較差的股票也開始上漲。

　　②收縮階段。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境開始逐漸緊縮，市場的需求和企業(yè)生產(chǎn)也逐漸出現(xiàn)下滑，資金的周轉(zhuǎn)也開始出現(xiàn)問題。企業(yè)在供、產(chǎn)、銷、人、財、物等方面都出現(xiàn)了不同程度的困難，企業(yè)當(dāng)前所處的外部環(huán)境較差。失業(yè)率出現(xiàn)上升，利率開始下降，CPI出現(xiàn)回落。這個時候資金也逐步的從股市中撤離，股市也將出現(xiàn)在熊市中，成交量萎縮，交易慘淡。根據(jù)上交所的日成交量統(tǒng)計，股市在最低迷和最瘋狂的時期相比，其日成交量往往會相差9倍左右。

　　2.經(jīng)濟(jì)周期四個階段論

　?、購?fù)蘇階段。該階段是從蕭條到繁榮的過渡時期，這時經(jīng)濟(jì)開始從谷底回升，但仍未達(dá)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常水平上方。這個階段時從上一個經(jīng)濟(jì)周期的最低點開始的，整體的經(jīng)濟(jì)水平都處在較低的位置。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，生產(chǎn)開始恢復(fù)，人們的需求開始增長，價格也將開始回升。由于寬松的經(jīng)濟(jì)政策，經(jīng)濟(jì)的增長開始加速，而通貨膨脹則持續(xù)下降。企業(yè)的盈利水平將會大幅提升，央行也經(jīng)繼續(xù)保持較為寬松的貨幣政策。此時也是投資股票的較好的時機(jī)，金融、電信、消費等為強勢板塊，醫(yī)藥、信息、公用事業(yè)則是弱勢板塊。

　?、诜睒s階段。國民收入開始高于充分就業(yè)時的水平，此時的特點主要的生產(chǎn)增加，投資增加，信用擴(kuò)張等，人們對于未來的預(yù)期非常樂觀，經(jīng)濟(jì)周期達(dá)到了高峰階段。此時由于投資和消費的需求不斷擴(kuò)張，需求也超過了產(chǎn)出的增長，從而刺激價格迅速上漲到較高的水平。此時企業(yè)的生產(chǎn)能力的增長開始減慢，出現(xiàn)通貨膨脹的苗頭。此時為了防止經(jīng)濟(jì)過熱，央行往往會通過加息等方式將經(jīng)濟(jì)拉回到可以持續(xù)增長的道路上。此時大宗商品期貨是非常好的投資實際。

　?、鬯ネ穗A段。這個階段時榮繁榮到蕭條的過渡階段，經(jīng)濟(jì)從頂峰開始下降，但整體還是處在正常的經(jīng)濟(jì)增長平均水平之上。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期達(dá)到的頂峰之后，便開始出現(xiàn)下滑，需求出現(xiàn)萎縮，從而出現(xiàn)供大于求的情況，這樣講導(dǎo)致價格的下跌，經(jīng)濟(jì)的增長也將出現(xiàn)停滯。超額額生產(chǎn)能力以及下跌的大宗商品價格，致使通貨膨脹率開始降低，企業(yè)的盈利情況減弱。此時投資債券是個不錯的選擇。

　?、苁挆l階段。國民的收入水平低于充分就業(yè)時的水平，此時生產(chǎn)將急劇減少，投資減少，信用緊縮等，人們對于未來的預(yù)期比較悲觀。而蕭條的最低點也是經(jīng)濟(jì)周期的谷底，此時的就業(yè)、產(chǎn)品跌到最低，供給、需求、價格都處在較低的水平。在整個經(jīng)濟(jì)周期演化過程中，價格的波動是要略滯后月經(jīng)濟(jì)的波動。經(jīng)濟(jì)增長開始下滑。但通貨膨脹卻是上升的，而企業(yè)為了保障理論就會相應(yīng)的提高價格；企業(yè)的盈利出現(xiàn)惡化，那么其股票的表現(xiàn)也將不好，此時持幣觀望是最好的選擇。

　　反映經(jīng)濟(jì)周期的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)很多，下面以眾所周知的CPI和一般人較少關(guān)注的MI （狹義貨幣）為例，來分析宏觀經(jīng)濟(jì)周期與股市的關(guān)系。