以上證指數(shù)為例，在過(guò)去八年的走勢(shì)中，可以在月線圖中找到已經(jīng)發(fā)生了的、明顯的20個(gè)月的循環(huán)周期。從91年5月最低點(diǎn)104點(diǎn)至92年11月低點(diǎn)386點(diǎn)，是一個(gè)低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期，運(yùn)行19個(gè)月；從92年11月低點(diǎn)386點(diǎn)至94年7月最低點(diǎn)325點(diǎn)，運(yùn)行21個(gè)月，也是一個(gè)明顯的低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期；從94年7月的低點(diǎn)325點(diǎn)至96年1月低點(diǎn)512點(diǎn)，運(yùn)行19個(gè)月，又是一個(gè)低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期；從96年1月低點(diǎn)512點(diǎn)至97年9月低點(diǎn)1025點(diǎn)，運(yùn)行21個(gè)月，還是一循環(huán)低點(diǎn)，出現(xiàn)在99年5月份前后。但我們同時(shí)應(yīng)考慮，八年來(lái)股市在5、6月份出高點(diǎn)的概率非常大，達(dá)到50%，因此我們也不能排除5、6月份是一個(gè)循環(huán)高點(diǎn)的可能， 20個(gè)月的循環(huán)是江恩60個(gè)月循環(huán)周期（5年的循環(huán)）的三分之一，是上證指數(shù)的重要循環(huán)周期。 

　　

　　在上證指數(shù)月線圖中，可以找到3次以18個(gè)月為循環(huán)周期的循環(huán)。93年2月最高點(diǎn)1558點(diǎn)至94年7月低點(diǎn)325點(diǎn)，是一個(gè)高點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期，運(yùn)行18個(gè)月；從94年7月低點(diǎn)325點(diǎn)至96年1月低點(diǎn)512點(diǎn)，運(yùn)行19個(gè)月，是一個(gè)低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期；從96年1月低點(diǎn)512點(diǎn)至97年5月高點(diǎn)1510點(diǎn)，是一個(gè)低點(diǎn)到高點(diǎn)的循環(huán)周期，運(yùn)行17個(gè)月。這四個(gè)循環(huán)周期均按照18個(gè)月（+或-1個(gè)月）的循環(huán)周期運(yùn)行。所不同的是，運(yùn)行方式不單純是按照低點(diǎn)到低點(diǎn)或高點(diǎn)到高點(diǎn)的三種方式完成循環(huán)。將這三個(gè)循環(huán)的時(shí)間相加，等于52個(gè)月，也就是93年2月高點(diǎn)1558點(diǎn)至97 年5月高點(diǎn)1510點(diǎn)，這很可能是一個(gè)大級(jí)別的高點(diǎn)到高點(diǎn)的完整循環(huán)。在這個(gè)循環(huán)中，包含著三個(gè)時(shí)間基本相等，運(yùn)行方向不同的三個(gè)階段，即下跌、盤底、上升的三階段。以此推論，97年5月份向后計(jì)算52個(gè)月，很可能是下一次行情的大頂部。18個(gè)月循環(huán)周期是江恩36個(gè)月循環(huán)周期（三年的循環(huán)）的二分之一，也是我國(guó)股市存在的非常重要的循環(huán)周期之一。 

　　

　　江恩對(duì)月循環(huán)還特別強(qiáng)調(diào)以下幾點(diǎn)： 

　　

　　（1）在重要的市場(chǎng)底部開始計(jì)算，三個(gè)月后，可能是市場(chǎng)的另一個(gè)底部或頂部；再加四個(gè)月，可能是市場(chǎng)的另一個(gè)底部或頂部。如，上證指數(shù)94年7月創(chuàng)出低點(diǎn)325點(diǎn)，是一個(gè)重要底部；7個(gè)月后至95年2月，上證指數(shù)運(yùn)行至524點(diǎn)的低點(diǎn)，是上證指數(shù)的另一個(gè)重要底部。 

　　

　?。?）在上升的趨勢(shì)中，調(diào)整一般不會(huì)超過(guò)兩個(gè)月，到第三個(gè)月，市場(chǎng)將見底回升。如，96年1月上證指數(shù)從低點(diǎn)512點(diǎn)，展開了一輪大牛市行情；直至97年5月1510點(diǎn)為止，中途進(jìn)行了三次調(diào)整，每次調(diào)整均為兩個(gè)月，第三個(gè)月開始恢復(fù)升勢(shì)。它們分別是96年4月開始調(diào)整，6月恢復(fù)升勢(shì)；96年7月開始調(diào)整，9月恢復(fù)升勢(shì)；96年12月開始調(diào)整，97年2月恢復(fù)升勢(shì)。 

　　

　　（3）在極端的情況下，市場(chǎng)可能只調(diào)整2—3周。在這種情況下，市場(chǎng)可能連續(xù)上升12個(gè)月，每個(gè)月的底部均比上個(gè)月的底部高。如：96年11月，上證指數(shù)只調(diào)整了兩周，即恢復(fù)了升勢(shì)；96年上證指數(shù)從1月開始上漲，一直漲到12月。 

　　

　　（4）在大牛市中，如出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，可能只運(yùn)行3—4個(gè)月，隨后市場(chǎng)將重轉(zhuǎn)升勢(shì)。 

　　

　?。?）在大熊市中，一波反彈只能維持3—4個(gè)月，然后再調(diào)頭繼續(xù)下跌。如：上證指數(shù)93年2月從最高點(diǎn)1558點(diǎn)開始下跌進(jìn)入熊市，一直下跌到94年7月最低點(diǎn)325點(diǎn)，下跌了18個(gè)月。在93年10月從低點(diǎn)774點(diǎn)產(chǎn)生了一輪反彈行情，至93年12月高點(diǎn)1044點(diǎn)結(jié)束反彈，反彈時(shí)間不到3個(gè)月。我們?cè)跉v史數(shù)據(jù)中，還可以找到這樣的規(guī)律：上證指數(shù)在下跌過(guò)程中，多數(shù)時(shí)間是下跌5—6個(gè)月，而宣告下跌結(jié)束。92年6月至92年11月，下跌6個(gè)月；94年9月至95年2月，下跌6個(gè)月；95年9月至96年1月，下跌 5 個(gè)月； 97 年 5月至 97年9月，下跌5個(gè)月；下跌時(shí)間最長(zhǎng)的是93年12月至94年7月，下跌時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月，而中途幾乎沒(méi)有反彈月份。以月為單位的分析框架，機(jī)構(gòu)和莊家掌握的意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于散戶。因機(jī)構(gòu)莊家操作的資金大，進(jìn)出不方便，對(duì)于一些小的波動(dòng)和小行情，機(jī)構(gòu)莊家是不能盈利的；而散戶由于資金小，進(jìn)出方便，船小好調(diào)頭，因此可以去爭(zhēng)每一波小行情。而對(duì)于機(jī)構(gòu)和莊家，只能做大，不能做小。