經(jīng)濟(jì)增加值的出現(xiàn)源于對(duì)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的討論。在早期人們普遍認(rèn)為企業(yè)管理的目標(biāo)是利潤(rùn)最大化，即追求經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。這種觀點(diǎn)與當(dāng)時(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境是相適應(yīng)的。自從看了上市公司年報(bào)，發(fā)現(xiàn)無論是機(jī)構(gòu)還是散戶都會(huì)用各種方法分析基本面，但除了碩士論文，很少有人用EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)分析方法。經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算公式更不要說了。

　　當(dāng)時(shí)從19世紀(jì)到20世紀(jì)初，企業(yè)規(guī)模較小，一般都是民營(yíng)、自負(fù)盈虧。投資者和管理者往往是一個(gè)人，沒有委托代理機(jī)制。

　　EVA是經(jīng)濟(jì)增加值模型的簡(jiǎn)稱。EVA本質(zhì)上是不產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，和平常重視的利潤(rùn)相比來說，EVA則是企業(yè)占用的股東資本也是成本，因此或考慮到股權(quán)成本。2010年之后，EVA成為進(jìn)行央企績(jī)效考核的核心指標(biāo)。

　　在EVA指標(biāo)體系中，核心是“資本利潤(rùn)”，而不是通常的“會(huì)計(jì)利潤(rùn)”。EVA是從投資者的角度來衡量一段時(shí)間內(nèi)資本的凈收益。

　　一、經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算公式及其定義

　　經(jīng)濟(jì)增加值是指稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本后的余額。計(jì)算公式如下：

　　經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整資本平均資本成本率

　　稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)*(利息費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)目-非經(jīng)常性收入調(diào)整項(xiàng)*50%)(1-25%)

　　調(diào)整資本=平均所有者權(quán)益總平均負(fù)債-平均無息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程

　　(1)利息費(fèi)用是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息費(fèi)用”。

　　(2)研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究開發(fā)費(fèi)用”和當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)費(fèi)用。對(duì)于為獲取國(guó)家戰(zhàn)略資源而勘探投資成本較大的企業(yè)，經(jīng)國(guó)資委，認(rèn)定后，成本報(bào)表中的“勘探成本”將作為研發(fā)成本的調(diào)整項(xiàng)目，按一定比例(原則上不超過50%)進(jìn)行歸集。

　　(3)非經(jīng)常性收入調(diào)整包括

　　a.主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出售收入：股權(quán)，某上市公司減持取得的收入(不包括二級(jí)市場(chǎng)減持后取得的收入)；資產(chǎn)、收入或利潤(rùn)占集團(tuán)總額10%以上的企業(yè)集團(tuán)(不含投資企業(yè)集團(tuán))轉(zhuǎn)讓其主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)非上市公司資產(chǎn)的收入。

　　b主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以外的非流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入：企業(yè)集團(tuán)(不含投資性企業(yè)集團(tuán))轉(zhuǎn)讓股權(quán)(產(chǎn)權(quán))收入和資產(chǎn)(含土地)轉(zhuǎn)讓收入。

　　c.其他非經(jīng)常性收益：與主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展無關(guān)的資產(chǎn)置換收益、與經(jīng)常性活動(dòng)無關(guān)的補(bǔ)貼收入等。

　　(4)無息流動(dòng)負(fù)債是指“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收款”、“應(yīng)付稅款”、“應(yīng)付利息”、“其他應(yīng)付款”和“其他流動(dòng)負(fù)債”

　　(5)在建工程是指符合主營(yíng)業(yè)務(wù)要求的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的“在建工程”。

　　二、EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)的作用

　　EVA指標(biāo)是從投資人的角度設(shè)計(jì)的，同樣的錢，買理財(cái)比投資你的企業(yè)好，所以這個(gè)企業(yè)沒有投資價(jià)值。EVA制度認(rèn)為，投資者至少應(yīng)該獲得其投資的機(jī)會(huì)成本，只有當(dāng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)大于資本成本時(shí)，才具有經(jīng)濟(jì)附加值。判斷企業(yè)是否具有投資價(jià)值的意義在于企業(yè)是否能夠創(chuàng)造價(jià)值，經(jīng)濟(jì)增加值的持續(xù)增長(zhǎng)意味著企業(yè)價(jià)值的持續(xù)增加和所有者權(quán)益的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　EVA只用一個(gè)財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)把所有的決策過程聯(lián)系起來，把公司的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)歸結(jié)為一個(gè)目的，就是如何增加EVA。

　　EVA指數(shù)改變了傳統(tǒng)觀點(diǎn)，即只有向國(guó)外借款才需要支付利息，而股東投資不需要支付利息。指出股東的投資也需要計(jì)算機(jī)會(huì)成本，企業(yè)的利潤(rùn)必須超過其資本成本(包括股權(quán)成本和債務(wù)成本)才能為股東創(chuàng)造價(jià)值，是值得投資的。

　　從這個(gè)角度來說，EVA指數(shù)也非常適合股票投資者。機(jī)構(gòu)和散戶本質(zhì)上都是上市公司的股東，從某種意義上來說就是“國(guó)資委”。因此，該評(píng)估體系可用于評(píng)估上市公司的投資價(jià)值。

　　經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算公式就是上述內(nèi)容，關(guān)于公式類的內(nèi)容介紹還有扣非凈利潤(rùn)計(jì)算公式也是非常重要的公式。