黃金未來的價格取決于股票市場、美元以及全球經(jīng)濟的動向。過去幾年的黃金大牛市一直伴隨著市場動蕩、股市大跌，大牛市在未來能否持續(xù)取決于股票市場和全球經(jīng)濟疲弱的持續(xù)性。作為避險品種，黃金價格極大地受益于疲弱的市場以及對經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)性的擔優(yōu)。但是值得注意的一個現(xiàn)象是，當股票市場上漲時黃金價格也上漲。換句話說，即使黃金在股市下跌時被視為“避險天堂”，它與股票市場卻日漸呈現(xiàn)出正相關(guān)。就黃金的商品屬性而言，經(jīng)濟擴張，金價上漲;經(jīng)濟萎縮，金價下跌。

　　就我看來，金價的未來方向取決于兩種情況。

　　第一種情形，股市上漲，資產(chǎn)價格就上漲，作為商品的黃金其價格也隨之上漲。這里的主要問題是，過去，黃金已經(jīng)因為股價下跌帶來的恐慌而飆升，許多投資者及機構(gòu)因為預(yù)期股市下跌而買入黃金，股市的上漲可能導(dǎo)致很多黃金投資者賣掉黃金投資股市，從而結(jié)束黃金大牛市。

　　第二種情形，股市下跌也可能傷害金價，盡管股市下跌可能利好被視為天堂的黃金，但因為金價被高估以及過度投機，金價反而可能隨著股市的走低而走低。作為商品的黃金，價格可能隨資產(chǎn)價格一起走低。經(jīng)過近十年的金價上漲，股市走低實際上是對金價上漲的一種威脅。過去十年，黃金受益于貨幣貶值和過度的流動性。如果股市走低流動性下降，金價可能因為通縮壓力而走低。從這個角度思考，股市走低，金價也可能走低。