—段時(shí)間以前，本雜志的注意力被威廉·D·江恩作出的長(zhǎng)期股市預(yù)言吸引住了。在大量的事例中，
江恩先生事先給了我們某些股票或商品將要到達(dá)的確切價(jià)格，以及某些當(dāng)時(shí)不可能到達(dá)的公認(rèn)的目標(biāo)位。
例如，當(dāng)紐約中央公司賣131美元一股的時(shí)候，他預(yù)言這只股票在跌到139美元以前會(huì)先漲到145美元。無數(shù)次，他的估計(jì)都是正確的，而且他的交易方法與我們測(cè)試過的其他專家的方法大相徑庭，所以我們著手研究江恩先生，和他作出這些預(yù)測(cè)的方法以及它們?cè)谑袌?chǎng)中的特殊用途。
這個(gè)調(diào)查的結(jié)果在許多方面都引人注目。
實(shí)際上，對(duì)于支配股票市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的原理，江恩先生建立了一套全新的理念。他將他的操作建立在某種自然法則上，盡管這些法則在世界開始時(shí)就已存在，但僅在近幾年才受到人類意志的影響．并被列入了所謂的現(xiàn)代發(fā)現(xiàn)之中。
我們要求江恩先生概述一下他的工作，并對(duì)出此得出的結(jié)果找到了某種值得關(guān)注的證據(jù)。我們?cè)趯⑵淇d的同時(shí)意識(shí)到，在華爾街，一個(gè)有新觀念——一種違背傳統(tǒng)并支持科學(xué)觀點(diǎn)的觀念——的人通常不會(huì)受到大多數(shù)人的歡迎，因?yàn)樗龠M(jìn)了思考和研究。這些活動(dòng)會(huì)使另外大多數(shù)人討厭。
江恩先生在這里談到了他的經(jīng)歷和交易方法。讀者在閱讀的同時(shí)應(yīng)當(dāng)看到，在絕大多數(shù)情況下，事實(shí)證明江恩先生的預(yù)言是正確的。
“在過去的10年中，我把所有的時(shí)間和注意力都放在了市場(chǎng)中。就像其他人一樣、我曾損失過成千上萬美元，并經(jīng)歷了一個(gè)沒有預(yù)備知識(shí)的入市新手必然遇到的起起落落”
“我很快意識(shí)到，所有成功的人士——無論是律師、醫(yī)生還是科學(xué)家．在開始賺錢以前，都對(duì)自己特定的追求和職業(yè)業(yè)進(jìn)行多年的學(xué)習(xí)和研究。”
“在我自己的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以及為大量的客戶服務(wù)過程中，我有常人難得的機(jī)會(huì)研究他人失敗和成功的原因。我發(fā)現(xiàn)，在對(duì)市場(chǎng)沒有任何知識(shí)和研究的交易者中，有百分之九十以上最終虧本。”
“我很快注意到股票和商品期貨漲躍的周期性再現(xiàn)。這使我得出結(jié)論：自然法則是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的基礎(chǔ)。因此，我決定花10年的時(shí)間研究應(yīng)用于市場(chǎng)的自然法則，并將我的精力投入到使投機(jī)成為一種有利可圖的職業(yè)中去。在對(duì)已知的科學(xué)經(jīng)過徹底的研究和調(diào)查后．我發(fā)現(xiàn)波動(dòng)法則(Law of Vibration)可以讓我準(zhǔn)確測(cè)定在給定時(shí)間內(nèi)股票或商品期貨價(jià)格漲跌所能到達(dá)的準(zhǔn)確位置。”
“這個(gè)法則可以在華爾街還未意識(shí)到之前，確定成因并預(yù)見結(jié)果。大多數(shù)投機(jī)者可以證實(shí)，只知結(jié)果而不知原因是導(dǎo)致虧損的根本。”
“在此，我不可能給出我在市場(chǎng)中應(yīng)用的波動(dòng)法則的具體概念，但是．當(dāng)我說波動(dòng)法則是無線電報(bào)、無線電話和留聲機(jī)的基本法則時(shí)，門外漢還是可以抓住某些要領(lǐng)。沒有這種法則的存在，上述這些發(fā)明將是不可能的。”
“為了檢驗(yàn)我的想法的有效件．幾年里我不僅正常上班，而且還花了9個(gè)月的時(shí)間在組約的阿斯特圖書館和倫敦的大英博物館(British Museum of London)里沒日沒夜地工作，研究早至1920年的股票交易記錄。我還研究了杰伊·古爾德[JaY GouId)、丹尼爾·朱(Daniel Drew)、康門多爾·范德比爾特(Commodore Vanderbilt)，以及從那時(shí)起至今華爾街所有其他大炒家的操作方法。我已經(jīng)研究了E·H·哈里曼(E．H．Harriman)的風(fēng)險(xiǎn)控制法以前及以后的聯(lián)合太平洋公同(Union Pacific)的行情，我可以說在華爾街歷史上的所有操作方法中，哈里曼先生的最有代表性。數(shù)據(jù)表明，無論是否是無意識(shí)的，哈里曼先生嚴(yán)格按自然法則進(jìn)行交易。”
“重溫市場(chǎng)的歷史和相關(guān)的統(tǒng)計(jì)資料，我們就會(huì)很明顯地看出有某種法則控制著股票價(jià)格的變化和波動(dòng)，以及在所有這些運(yùn)動(dòng)背后確實(shí)存在一種周期法則或循環(huán)法則。觀察表明，在證券交易中存在固定周期的活躍期，其后是沉寂期。”
“亨利·豪(Henry Hall)先生在他的新作中以大量的篇幅論述了他發(fā)現(xiàn)的按固定時(shí)間間隔出現(xiàn)的‘繁榮與蕭條的循環(huán)’。我運(yùn)用的規(guī)律不僅適用于這些長(zhǎng)期的循環(huán)或變化，還適用于每日甚至每時(shí)的股票運(yùn)動(dòng)。了解每只個(gè)股的確切波動(dòng)，我就可以研判什么地方是支撐位，什么地方是阻力位。”
“那些密切接觸市場(chǎng)的人已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了股價(jià)的潮起潮落現(xiàn)象，或漲跌現(xiàn)象。在某些時(shí)候一只股票會(huì)變得異?；钴S，成交量巨大，而在另一些時(shí)候，同樣的股票會(huì)變得幾乎靜止或凝滯，交投清淡。我發(fā)現(xiàn)波動(dòng)法則支配和按制著這些條件。我還發(fā)現(xiàn)，這個(gè)法則的某些方面支配著一只股票的上漲，而一種完全不同的法則卻控制著下跌。”
“當(dāng)8月份創(chuàng)出最高價(jià)的聯(lián)合太平詳公司以及其他鐵路股在下跌的時(shí)候，美國(guó)鋼鐵公司(United States SteeI)的普通股卻在穩(wěn)步上揚(yáng)。這是波動(dòng)法則在起作用，它使一只特定的股票處于上升趨勢(shì)，而此時(shí)其他股票正處于下跌趨勢(shì)。”
“我發(fā)現(xiàn)股票本身與它背后的驅(qū)動(dòng)力之間存在著某種和諧或不和諧的關(guān)系。因此它全部活動(dòng)的秘密是顯而易見的。用我的方法，我可以研判每只股票的波動(dòng)，而且通過考慮某種時(shí)間值，我可以在大多數(shù)情況下確切說出在給定條件下股票的表現(xiàn)。”
“研判市場(chǎng)趨勢(shì)的能力歸因于我對(duì)每只個(gè)股特征的知識(shí)，以及在其特有波動(dòng)率下的—群不同的股票知識(shí)。股票是有生命的電子、有生命的原子和有生命的分子，它們有與基本的波動(dòng)法則相應(yīng)的個(gè)性?？茖W(xué)告訴我們?nèi)魏卧嫉募?lì)最終都會(huì)變成一種周期運(yùn)動(dòng)或有節(jié)奏的運(yùn)動(dòng)，就象擺錘在擺動(dòng)中往復(fù)運(yùn)動(dòng)，就像月球繞著軌道運(yùn)行，就像來年總會(huì)帶來玫瑰和春天，隨著原子量的增加，元素性質(zhì)會(huì)周期性地再現(xiàn)也是如此。”
我從廣泛的調(diào)查、研究和實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，不僅各種股票在波動(dòng)，而且控制這些股票的驅(qū)動(dòng)力也處于波動(dòng)狀態(tài)。這些波動(dòng)力只能通過它們?cè)诠善鄙袭a(chǎn)生的運(yùn)動(dòng)和它們?cè)谑袌?chǎng)中的值來認(rèn)識(shí)。既然所有大的行情或市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)是循環(huán)的．所以它們遵循周期法則。”
“科學(xué)已經(jīng)得出結(jié)論，‘元素的性質(zhì)是其原子量的周期函數(shù)。’一位著名的科學(xué)家曾說過，我們將會(huì)證明，能被感知的自然在不同領(lǐng)域內(nèi)的多樣件以數(shù)學(xué)關(guān)系緊密相聯(lián)。這些數(shù)字不是混雜的、渾沌的和隨機(jī)的，而是受固定周期的影響。在許多情況下，變化與發(fā)展是波動(dòng)起伏的。”
因此，我確信，每種現(xiàn)象，無論是自然界中的還是市場(chǎng)中的，必定受制于因果關(guān)系和協(xié)調(diào)關(guān)系的普遍法則。每個(gè)結(jié)果必有一種適當(dāng)?shù)脑颉?rdquo;
“如果我們希望避免交易中的失敗，那么我們必須究其原因。每一種存在的事物都基于確切的比率和適當(dāng)?shù)年P(guān)系。自然界中不存在巧合，因?yàn)樽罡呒?jí)的數(shù)學(xué)原理是萬物的基礎(chǔ)。法拉第(Faraday)曾說過宇宙中只存在力的數(shù)學(xué)特征。’”
“波動(dòng)是最根本的，萬物皆如此。它是最普遍的，因此適用于地球上的每一種現(xiàn)象。”
“根據(jù)波動(dòng)法則，市場(chǎng)中的每只股票都在其自身的活動(dòng)范圍內(nèi)運(yùn)動(dòng)，至于強(qiáng)度、成交量和運(yùn)動(dòng)方向，所有演化的本質(zhì)特征都在于其自身的波動(dòng)率。”
“股票就像原子，是能量的真正中心，因此它們受數(shù)學(xué)的控制。股票創(chuàng)造了它們自身的活動(dòng)領(lǐng)域和力量——吸引或排斥的力量，這個(gè)原理說明了為什么某些股票有時(shí)是市場(chǎng)的領(lǐng)漲股，而有時(shí)又變成了‘死亡板塊’。因此，要想進(jìn)行科學(xué)的投機(jī)，就非得遵循自然法則不可。”
“在多年的耐心研究后，我已經(jīng)向我自己以及他人證明，波動(dòng)法則可以解釋市場(chǎng)的每個(gè)可能的階段和狀況。”
為了證實(shí)江恩用他的方法所能達(dá)到的成效，我們拜訪了住在紐約市比弗街(Beaver Street)16號(hào)的威廉·E·吉利(william E．Gilley)先生，他是一位進(jìn)口貨物檢驗(yàn)員。吉利先生是市中心的知名人物。他本人研究股市運(yùn)動(dòng)已有25年．在此期間，他檢驗(yàn)了每一篇發(fā)表過的或可以在華爾街獲得的市場(chǎng)文獻(xiàn)。正是他鼓勵(lì)江思先生研究出市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)潛在的科學(xué)價(jià)值和數(shù)學(xué)價(jià)值。當(dāng)我們問及江恩先生的哪些工作和預(yù)言給他留下了深刻的印象時(shí)，他做了以下回答。
“我很難記住江思先生所有的驚人預(yù)言和交易運(yùn)作，下面僅是些例子：1908年，當(dāng)聯(lián)合太平洋公司賣168?美元時(shí)，他告訴我這只股票在沒有很好地回調(diào)以前不會(huì)漲到169美元。我們—路放空．直至它跌到152?美元，然后回補(bǔ)并反手做多．結(jié)果在一波18點(diǎn)的行情小賺到了23點(diǎn)的利潤(rùn)。”
“當(dāng)美國(guó)鋼鐵公司的股票在大約50美元的時(shí)候，他過來告訴我，‘這只鋼鐵股會(huì)漲到58美元，但不會(huì)到59美元。那以后．它應(yīng)下跌16¾點(diǎn)。’我們?cè)诖蠹s58¾美元的價(jià)位放空，并在59美元處設(shè)置止蝕單。結(jié)果，它的最高價(jià)是58¾美元。那以后．它一路下跌至41¼美元，下跌了17½美元。”
“另一次是小麥處在大約89美元的時(shí)候。他預(yù)言5月份的期僅合約可以漲到1．35美元，我們買入期權(quán)，并在—路上揚(yáng)的行情中賺了大錢。它最終上摸1．35½美元。”
“當(dāng)聯(lián)合太平洋公司還在172美元的時(shí)候，他說這只股票會(huì)漲到184?美元，但在沒有調(diào)整好以前，不會(huì)漲到185美元。結(jié)果，它真的漲到了184?美元，并反復(fù)了八、九次。我們反復(fù)在這個(gè)價(jià)值上放空，并在l85美元處設(shè)置止蝕單，這些止蝕單從未成交過。聯(lián)合太平洋公司最終跌到了172½美元。”
“江恩先生的計(jì)算方法以自然法則為基礎(chǔ)。我已經(jīng)密切跟蹤他的工作幾年了。我知道他已經(jīng)緊緊抓住了控制股票市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的基本原理，而且我相信目前世界上還沒有人可以復(fù)制他的觀念或方法。”
“今年初，他曾預(yù)計(jì)上升行情的頭部可能出現(xiàn)在8月份的某一天，并計(jì)算出那時(shí)道瓊斯平均指數(shù)可能到達(dá)的位置。結(jié)果，市場(chǎng)真的在那一天見頂，而且僅與估計(jì)的指數(shù)相差五分之四個(gè)百分點(diǎn)。”
“你和江恩先生一定從所有這些交易中賺得盆缽滿溢。”我們聯(lián)想到。是的，我們賺了很多錢。在過去幾年里，他從市場(chǎng)中賺了50萬美元。有一次我曾看見他帶來130美元，結(jié)果在不到一個(gè)月的時(shí)間里把它變成了1萬2千多美元。他能比我認(rèn)識(shí)的其他任何人更快地賺錢。
江恩先生做出的最驚人的計(jì)算之一發(fā)生在去年(1909年)夏天，那時(shí)他預(yù)言9月份的小麥合約將到達(dá)1．20美元。這意味著小復(fù)合約必須在9月結(jié)束前到達(dá)這個(gè)數(shù)字。在9月30日(9月的最后一天)芝加哥時(shí)間12時(shí)，期權(quán)還低于1．08美元，看起來他的預(yù)言不可能應(yīng)驗(yàn)。江恩說，“如果在收盤前它達(dá)不到l 20美元，那就說明我的整個(gè)計(jì)算方法有問題。我不在乎現(xiàn)在的價(jià)格，它必到那個(gè)價(jià)位。”眾所周知，9月小麥合約使舉國(guó)震驚．它在最后一個(gè)小時(shí)里漲到了1．20美元，而且再也沒有出現(xiàn)更高的價(jià)位、并最終報(bào)收于1．20美元。
這些就是江恩先生本人和其他人可以證明的言行?，F(xiàn)在來看看我們采訪之前江恩先生做的示范。
在1909年10月的25個(gè)交易日里，江恩先生在我們的代表在場(chǎng)的情況下，對(duì)不同的股票進(jìn)行了286次交易，既做多又做空。結(jié)果，有264次盈利；22次虧損。
他運(yùn)作的資本增值了9倍，因此在月末他的保證金增值至初始時(shí)的1，000％。
在我們?cè)趫?chǎng)的情況下，江恩先生在94?美元的價(jià)位上放空美國(guó)鋼鐵公司的普通股，并說這只股票不會(huì)漲到95美元。結(jié)果的確如此。
在10月29日結(jié)束的那周里，江恩在86¼美元買進(jìn)美國(guó)鋼鐵公司的普通股，并說它不會(huì)跌到86美元。結(jié)果，最低價(jià)是86?美元。
我們?cè)?jīng)看到他在—天內(nèi)對(duì)同一只股票成功地進(jìn)行了16筆交易，結(jié)果證明其中8次是在頂部或底部。上述事實(shí)我們可以確認(rèn)無疑。
這些表現(xiàn)以及前文的事實(shí)在華爾街歷史上很可能是無可匹敵的。
詹姆斯·B·基恩(James R Keene)曾說過：“l0次交易中有6次正確的人可以賺大錢。”這里就有一位交易者，他創(chuàng)造了超過92％的贏利比的交易記錄，他沒有任何表演的意圖(因?yàn)樗恢缹⒁怀霭娴慕灰捉Y(jié)果是什么)。
江恩先生無論如何都不肯公開他的方法，但對(duì)那些有科學(xué)傾向的人來說。他無疑為華爾街又增添了一份知識(shí)，并指出了無限的可能性。
我們請(qǐng)求江恩先生為《股票行情與投資文摘》的讀者說幾條他從價(jià)值計(jì)算中得出的重要征兆。在將其公之于眾的同時(shí)，我們要提醒大家，在華爾街內(nèi)外，沒有那個(gè)人是永遠(yuǎn)正確的。
江恩先生現(xiàn)在估計(jì)，除了正常的反彈以外，股市在1910年3月或4月前仍將繼續(xù)走低。
他預(yù)計(jì)，現(xiàn)在是l.02美元一份的5月小麥合約，不會(huì)跌到99美分，并將在明年春天到達(dá)1．45美元。
至于現(xiàn)在處于15美分價(jià)位的棉花，他估計(jì)，在經(jīng)過充分的調(diào)整后，這種商品的價(jià)格應(yīng)在明年春到達(dá)18美分。他希望壟斷3月或5月的期權(quán)。
無論這些數(shù)字正確與否，都不會(huì)影響將江恩已經(jīng)創(chuàng)造的記錄。
江恩出生在得克薩斯州的盧浮金鎮(zhèn)，現(xiàn)年3l歲。他是一個(gè)有天賦的數(shù)學(xué)家，對(duì)數(shù)字有著非凡的記憶力，而且是解讀行情的專家。撇開他的科學(xué)，他也能憑對(duì)行情的直覺戰(zhàn)勝市場(chǎng)。
我們相信，憑借他的非凡能力，用不了幾年，威廉·D·江恩就會(huì)成為華爾街的大炒家。
附注：自上面的預(yù)言后，棉花已經(jīng)像預(yù)料中的那樣下跌，最低曾下跌了120點(diǎn)。5月小麥合約的最低價(jià)是1．0l?美元?，F(xiàn)在的價(jià)位是1．06¼美元。
原文刊載于《股票行情與投資文摘》1909年12月號(hào)。
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