通常情況下監(jiān)管機(jī)構(gòu)在審閱上市公司年度報(bào)告后，如果發(fā)現(xiàn)問(wèn)題會(huì)發(fā)出詢證函，主要包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、并購(gòu)成功、股東質(zhì)押股票風(fēng)險(xiǎn)、審計(jì)不規(guī)范等事項(xiàng)。上市公司遲遲未回復(fù)，表明仍存在一些難以回復(fù)的問(wèn)題，或者主營(yíng)業(yè)務(wù)被削弱。因此，在大多數(shù)情況下，在收到詢價(jià)信后，上市公司的股價(jià)會(huì)下跌，這種下跌不會(huì)在一兩天內(nèi)結(jié)束，有時(shí)會(huì)持續(xù)十天左右。年報(bào)問(wèn)詢函是利空嗎可以說(shuō)是一種短期的利空情況。如天齊鋰業(yè)股市k線圖就是如此。

　　在每年的3月和4月，我們都會(huì)看到很多上市公司的年報(bào)，但在年報(bào)披露后，很多公司都會(huì)收到年報(bào)詢證函。年度報(bào)告是對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)、業(yè)績(jī)和治理的最全面的介紹。年報(bào)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和全面性對(duì)投資者的投資決策有著深遠(yuǎn)的影響。接下來(lái)我們對(duì)于年報(bào)問(wèn)詢函進(jìn)行一下詳細(xì)的了解，年報(bào)問(wèn)詢函是利空嗎也可以做出自己的判斷。

　　年報(bào)問(wèn)詢函中一些問(wèn)題已經(jīng)得到了詢問(wèn)和回答，上市公司甚至可以讓市場(chǎng)更好地了解自己的價(jià)值。對(duì)于年終突擊交易導(dǎo)致的空殼保護(hù)等“不合理合規(guī)”現(xiàn)象，雖然交易所不能跨境，但通過(guò)持續(xù)的詢價(jià)，投資者可以了解交易的實(shí)質(zhì)，進(jìn)而對(duì)上市公司的真實(shí)價(jià)值做出準(zhǔn)確判斷。

　　問(wèn)詢究其根本只是一種手段，引導(dǎo)和教育市場(chǎng)是更深層次的意圖。用詢證函重新理解公司已經(jīng)成為一種新的解釋方式。沈浩強(qiáng)調(diào)，上證所年報(bào)的詢證函是完全公開(kāi)的，這意味著好公司的信息披露更加有效，問(wèn)題公司的風(fēng)險(xiǎn)更加充分暴露。

　　兩年來(lái)，交易所一線監(jiān)管不斷完善。特別是在年報(bào)評(píng)審中，市場(chǎng)參與者和投資者感到“詢價(jià)信越來(lái)越專業(yè)，問(wèn)題越來(lái)越詳細(xì)。”年報(bào)查詢中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題和線索也導(dǎo)致了違法違規(guī)的隱性案件。年報(bào)審查正成為上市公司監(jiān)管的重要窗口。

　　與外界的理解不同，雖然審計(jì)對(duì)象是公司的第一份年度報(bào)告，但監(jiān)事需要掌握和核實(shí)的信息并不僅限于此。前幾年的定期報(bào)告、當(dāng)年的其他公告、公司經(jīng)營(yíng)治理的實(shí)際情況、行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的總體情況、二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)、交易數(shù)據(jù)和信息等。都是年度報(bào)告評(píng)審中比較和評(píng)審的重要依據(jù)。

　　在每年年度報(bào)告審查之初，都有一項(xiàng)至關(guān)重要的任務(wù)?；趯?duì)被監(jiān)管公司的掌握，每個(gè)行業(yè)集團(tuán)將率先制定一份“名單”，即年度報(bào)告審查后將重點(diǎn)關(guān)注的公司。名單的確定需要結(jié)合以往業(yè)績(jī)、公司治理、股東情況、市場(chǎng)輿論等條件，判斷標(biāo)準(zhǔn)來(lái)自行業(yè)集團(tuán)對(duì)被監(jiān)管公司的深入把握和長(zhǎng)期跟蹤。

　　這份名單是與行業(yè)組織以及上海證券證券交易所公司監(jiān)管部的年度報(bào)告審查小組一起最終確定的。這是年度報(bào)告審查中的一個(gè)重要“專業(yè)智囊團(tuán)”。事實(shí)上，所謂的年報(bào)審查小組并不是交易所的專職獨(dú)立工作部門，其成員都是來(lái)自公司監(jiān)管部行業(yè)組的公司監(jiān)事。根據(jù)不同的專業(yè)背景，我在年度報(bào)告審查小組中兼職擔(dān)任法律和會(huì)計(jì)專業(yè)小組的成員。

　　具體來(lái)說(shuō)，上市公司披露年度報(bào)告后，行業(yè)集團(tuán)的主管將首先對(duì)其進(jìn)行審查。對(duì)于需要進(jìn)一步跟進(jìn)的問(wèn)題，提交給行業(yè)組負(fù)責(zé)人進(jìn)行審核，討論并澄清組內(nèi)需要詢問(wèn)的內(nèi)容，并按照流程完成信函的撰寫。年度報(bào)告團(tuán)隊(duì)還需要檢查重要信件。當(dāng)公司回復(fù)時(shí)，行業(yè)組和年報(bào)組將同時(shí)審核。

　　在正常情況下，不像關(guān)注函，年度報(bào)告問(wèn)詢函的影響可能更嚴(yán)重，所以它基本上是壞消息。年報(bào)問(wèn)詢函是利空嗎在文章最初的時(shí)候就已經(jīng)說(shuō)過(guò)。對(duì)于剛開(kāi)始股票交易的新手來(lái)說(shuō)，更應(yīng)該關(guān)注的是上市公司是否會(huì)在近期收到這樣的詢證函，因?yàn)橥ǔＴ谑盏侥陥?bào)詢證函后，上市公司的股價(jià)會(huì)下跌，而且可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。因此，最好盡可能多地拋出這類股票。

　　然而我們不能排除一些特殊情況。當(dāng)上市公司收到年度報(bào)告的問(wèn)詢函時(shí)，有時(shí)并沒(méi)有消極或積極的關(guān)系，但這只是一個(gè)程序問(wèn)題。年報(bào)問(wèn)詢函和關(guān)注函均屬于詢證函的范疇，表明本所對(duì)公司近期披露的重大信息或上市公司提交的相關(guān)文件審核過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題表示關(guān)注，并希望上市公司及時(shí)回答相關(guān)問(wèn)題。年報(bào)問(wèn)詢函的主要目的是要求上市公司及時(shí)補(bǔ)充相關(guān)信息，調(diào)查核實(shí)相關(guān)問(wèn)題，切實(shí)履行信息披露義務(wù)。回到清楚或者公司沒(méi)有什么問(wèn)題的時(shí)候?qū)τ诠蓛r(jià)產(chǎn)生的影響較小，很多時(shí)候也是成為其中的主力資金進(jìn)行洗盤的一種手段，因此投資者要具體問(wèn)題具體分析，不能一概而論。