股票發(fā)行注冊(cè)制主要是指發(fā)行人在申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，必須依法完整、準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管部門申報(bào)各類公開信息。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對(duì)于申請(qǐng)文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性和及時(shí)性進(jìn)行形式上的審查，而不是對(duì)發(fā)行人的資格進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查和價(jià)值判斷，而是對(duì)發(fā)行公司的質(zhì)量交由市場(chǎng)來(lái)確定。

　　股票發(fā)行注冊(cè)制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料沒(méi)有虛假、誤導(dǎo)或遺漏。這種制度的代表是美國(guó)和日本。這種制度市場(chǎng)化程度最高，具體特點(diǎn)如下：

　?。?）更加市場(chǎng)化的股票發(fā)行制度。其主要內(nèi)容是以信息披露為中心，完善信息披露規(guī)則。證券交易所負(fù)責(zé)企業(yè)股票發(fā)行申請(qǐng)的注冊(cè)和審核。

　?。?）股票發(fā)行的時(shí)機(jī)、規(guī)模和價(jià)格由市場(chǎng)參與各方?jīng)Q定。投資者自主判斷發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量和投資價(jià)值，承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）監(jiān)管部門重點(diǎn)監(jiān)督發(fā)行人的完整性、一致性和可理解性。加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，嚴(yán)懲欺詐發(fā)行和違法信息披露行為，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)秩序和投資者合法權(quán)益。

　　既然實(shí)行注冊(cè)制，那么注冊(cè)制就有一定的好處，注冊(cè)制利好以下行業(yè)：

　　1、券商

　　一家公司上市必須由證券公司公司保薦和承銷，這可以給證券公司帶來(lái)不錯(cuò)的收入，尤其是那些大型證券公司，它們的保薦和承銷更有優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，注冊(cè)制股市的波動(dòng)更大。一定程度上股票市場(chǎng)的交易出現(xiàn)活躍，證券公司的相應(yīng)的傭金收入會(huì)增加，并且是推動(dòng)證券公司的的股票上漲。因此注冊(cè)制對(duì)證券公司來(lái)說(shuō)是一件好事。

　　2、業(yè)績(jī)較好的藍(lán)籌股、白馬股

　　全面注冊(cè)制之后，這意味著將有更多的新股上市。隨著新股的增多，二級(jí)股市的老股會(huì)優(yōu)勝劣汰。同時(shí)經(jīng)過(guò)全面注冊(cè)制的優(yōu)質(zhì)股票將更有價(jià)值，可以在二級(jí)市場(chǎng)上得到資金的炒作。優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股和白馬股將成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。因此注冊(cè)制有利于藍(lán)籌股和表現(xiàn)更好的白馬股。

　　3、科技股

　　許多優(yōu)質(zhì)科技股將在注冊(cè)制上市。此類股票大量的出現(xiàn)之后帶來(lái)相關(guān)科技板塊的上漲。

　　當(dāng)然注冊(cè)制也會(huì)給散戶帶來(lái)以下影響：

　　1.注冊(cè)制之后股票波動(dòng)的幅度出現(xiàn)增大，對(duì)于一些投資新手來(lái)說(shuō)增加其風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行抓板的操作更加難。如果隨意炒績(jī)差股，損失會(huì)更快更嚴(yán)重。同時(shí)如果投資者選對(duì)了股票，也會(huì)獲得較高的收益。

　　2.投資者進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的門檻出現(xiàn)上漲，需要投資者在開通時(shí)前的20個(gè)交易日資金不能夠少于10萬(wàn)人民幣。不過(guò)對(duì)于存量客戶來(lái)說(shuō)，影響不大。只需要去營(yíng)業(yè)部或者通過(guò)炒股軟件重新簽訂一份新的風(fēng)險(xiǎn)揭示書，就可以繼續(xù)使用創(chuàng)業(yè)板權(quán)限。

　　3.注冊(cè)制退市指標(biāo)進(jìn)一步優(yōu)化后，市場(chǎng)上的一些垃圾股減少，間接降低了散戶踩雷的概率。

　　注冊(cè)制對(duì)股市影響？

　　1.殼資源值降低，垃圾股投機(jī)或收斂。

　　漫長(zhǎng)的上市排隊(duì)和繁瑣的審核流程，導(dǎo)致a股上市資格稀缺，導(dǎo)致a股殼資源價(jià)值畸高（殼價(jià)值無(wú)處不在，但a股太值錢）。從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看注冊(cè)制大大縮短了上市時(shí)間，而殼資源的稀缺性不再，借殼上市和炒垃圾股可能會(huì)受到抑制。

　　2.中小企業(yè)估值可能大幅下降。

　　A股中中下企業(yè)的溢價(jià)率較之于其他的國(guó)家地區(qū)相對(duì)較高，而在注冊(cè)制之后溢價(jià)率較高的情況將會(huì)打破，市場(chǎng)估值的情況將會(huì)回歸于理性。

　　3.市場(chǎng)回到價(jià)值投資。

　　注冊(cè)制后市場(chǎng)中的個(gè)股會(huì)出現(xiàn)大幅度增加的情況，那么沒(méi)有基本面支撐的股票將難于收到投資者的關(guān)注，注冊(cè)制的實(shí)施將有助于市場(chǎng)回歸價(jià)值投資。