在a股市場投資者經(jīng)常會遇到一個問題：上市公司的高管和大股東減持上市公司股票，公司的股價一定會跌嗎？高管減持股票意味著出售所持股份。由于高管通常持股較多，大股東減持對股價影響往往會對股價產(chǎn)生負(fù)面影響。高管減持主要出于三個目的：

　　1.資金需要扭轉(zhuǎn)或改善其生活。

　　這是人之常情，即使是普通投資者，在遇到困難或者想要改善家庭生活的時候，也會拋售手中的股票。這種減持對市場影響不大，投資者不必?fù)?dān)心。

　　2.打壓股價籌集資金。

　　按照規(guī)定高管減持前必須進(jìn)行公告，并說明在什么時間段，減持多少股，減持目的。有時減持行為被用來打壓股價，使散戶恐慌拋售廉價籌碼，機(jī)構(gòu)趁機(jī)籌資。一些低級別股票在宣布減持后股價飆升。這種減少的負(fù)面影響并不是真正的負(fù)面。股票市場中的籌碼得到了盤活，股票市場中的籌碼的流動性得到了改善。一旦股東的籌碼減持被市場吸收，股價就會正向上漲，很可能強(qiáng)化股市的牛市氛圍，在持續(xù)減持的呼聲中保持上漲。

　　3.不看好公司發(fā)展或者認(rèn)為股價過高。

　　高管比普通股東更了解公司的經(jīng)營情況，認(rèn)為公司基本面有問題或者公司股價被高估，所以減持。特別是一些高管和大股東相繼減倉，這通常是真正的壞，股價往往會暴跌。當(dāng)然投資者也要正確看待股票減持。如果減持后轉(zhuǎn)讓標(biāo)的是另一家機(jī)構(gòu)或投資者，大部分是好信息，可以繼續(xù)使用，因為這說明股權(quán)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，有利于公司業(yè)績的提升。

　　股東減持股票是好是壞？短期來看高管減持通常會產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致股價下跌。從長期來看高管減持并不意味著股價一定會下跌，而主要與公司基本面、行業(yè)發(fā)展前景和國家政策有關(guān)?？傊q證看待高管減持行為，不能認(rèn)為減持就一定會導(dǎo)致股價下跌。比如萬孚生物減持。

　　股東們向誰減持了股份？

　　股東減持的股份最終會流入市場，被其他投資者消化。這些投資者包括個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。通常情況下，大部分上市公司股東減持會被機(jī)構(gòu)投資者消化，小部分會被個人投資者消化。

　　而且股東減持是有限的，不是無限的。根據(jù)《減持規(guī)定》上市公司大股東三個月內(nèi)通過證券證券交易所集中競價交易減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的百分之一。采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份，股份轉(zhuǎn)讓方不再具有上市公司大股東地位的，股份轉(zhuǎn)讓方和受讓方應(yīng)當(dāng)在減持后六個月內(nèi)繼續(xù)按照規(guī)定減持股份。

　　此外上市公司的大股東計劃通過證券證券交易所的集中拍賣減持股份，應(yīng)在首次出售前15個交易日提前披露減持計劃。上市公司大股東減持計劃的內(nèi)容應(yīng)包括但不限于擬減持股份的數(shù)量、來源、減持時間、方式、價格區(qū)間、減持原因等。