可轉(zhuǎn)債是債券的一種，但可轉(zhuǎn)債的票面利率相對(duì)較低，在債券的基礎(chǔ)上增加了一個(gè)期權(quán)，債券持有人可以在轉(zhuǎn)股期間選擇將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股票。那么上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債前后的股價(jià)呢？發(fā)行可轉(zhuǎn)債前股價(jià)暴跌會(huì)出現(xiàn)嗎？

　　一、發(fā)行可轉(zhuǎn)債前后股價(jià)怎么樣

　　可轉(zhuǎn)債的主體是上市公司。可轉(zhuǎn)債的發(fā)行從提出到證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，再到最終發(fā)行上市，需要很長(zhǎng)的時(shí)間，過(guò)程可能長(zhǎng)達(dá)數(shù)月?？赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行價(jià)格與股票價(jià)格相關(guān)。所以在可轉(zhuǎn)債發(fā)行前，很多機(jī)構(gòu)都不敢輕易投資，所以一些企業(yè)的股價(jià)會(huì)在可轉(zhuǎn)債發(fā)行前下跌。發(fā)行可轉(zhuǎn)債前股價(jià)暴跌可能出現(xiàn)，不過(guò)不是必然的。

　　二、可轉(zhuǎn)債獲批是利好嗎

　　可轉(zhuǎn)換債券是企業(yè)的一種融資方式?？赊D(zhuǎn)債是否獲批，主要取決于發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的。一般來(lái)說(shuō)，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券來(lái)籌集資金，以滿(mǎn)足自身的發(fā)展需要，如投資新項(xiàng)目。

　　如果投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)良好，通常是好消息的。如果公司債的項(xiàng)目不明確，或者投資項(xiàng)目不看好，可轉(zhuǎn)債獲批也可能是壞消息。最近獲批有天河天能，也可以觀察一下其走勢(shì)。

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債可以持有至到期，在轉(zhuǎn)股期間轉(zhuǎn)換為股份。如果股價(jià)上漲，可以選擇將債券轉(zhuǎn)換成股票，或者賣(mài)出逃離。如果股價(jià)下跌，還可以持有債券，到期時(shí)獲得固定的預(yù)期利息收入。所以可轉(zhuǎn)債獲批對(duì)投資者是利好。可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股步驟在本網(wǎng)站也進(jìn)行過(guò)介紹，可以了解。

　　三、可轉(zhuǎn)債和股價(jià)的關(guān)系。

　　可轉(zhuǎn)債的發(fā)行是否會(huì)刺激股價(jià)上漲，取決于可轉(zhuǎn)債的用途。如果只是補(bǔ)充目前的資金，或者償還銀行的貸款，是不會(huì)刺激股價(jià)上漲的。但如果有實(shí)際投資項(xiàng)目，可以給公司帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)，刺激股價(jià)上漲。

　　然而可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格隨著股票價(jià)格的波動(dòng)而波動(dòng)。股價(jià)上漲會(huì)帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債價(jià)格上漲，股價(jià)下跌會(huì)帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌，而不是可轉(zhuǎn)債帶動(dòng)股價(jià)的漲跌。

　　可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格不是一成不變的，而是可以改變的。但一般來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)換價(jià)格不會(huì)改為債轉(zhuǎn)股價(jià)格，而是下修轉(zhuǎn)股價(jià)格。原因是股價(jià)不斷下跌，觸發(fā)了轉(zhuǎn)股價(jià)格的變化，可轉(zhuǎn)債的投資者不會(huì)換股，而是持有并賣(mài)出可轉(zhuǎn)債。如果該公司在資金緊張，就不可能完成贖回。

　　特別是銀行可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)股后主要用于補(bǔ)充一級(jí)核心資本。事實(shí)上它們的作用類(lèi)似于發(fā)行股票，對(duì)銀行股票的股價(jià)幾乎沒(méi)有影響。如果轉(zhuǎn)股價(jià)格定得很低，甚至可能拖累股價(jià)。

　　目前從兩家先a股上市再發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司的例子來(lái)看，可轉(zhuǎn)債對(duì)公司股價(jià)的影響是顯而易見(jiàn)的，更準(zhǔn)確地說(shuō)，兩者之間的互動(dòng)是顯而易見(jiàn)的。

　　從對(duì)應(yīng)公司股票和可轉(zhuǎn)債的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，可轉(zhuǎn)債上市后，尤其是可轉(zhuǎn)債數(shù)量達(dá)到一定水平之前，兩者的波動(dòng)是密切相關(guān)的。原則上股價(jià)是確定可轉(zhuǎn)債價(jià)格的基礎(chǔ)，主動(dòng)變化應(yīng)該更多在股票端。但是由于債券固有的特性，可轉(zhuǎn)債不可能跟隨股票無(wú)限下跌。在目前上市債券不太可能出現(xiàn)還本付息的危險(xiǎn)的政策背景下，如果債券價(jià)格下跌到一定程度，會(huì)因?yàn)閷?shí)際收益率的改善而影響到購(gòu)買(mǎi)者的支持，但股價(jià)的過(guò)度下跌也會(huì)因?yàn)楣窘档娃D(zhuǎn)股價(jià)格而威脅到債券持有人的利益，因此維持股價(jià)是可能的。

　　發(fā)行可轉(zhuǎn)債前股價(jià)暴跌和可轉(zhuǎn)債發(fā)行有關(guān)系，不過(guò)也和這一公司股價(jià)有關(guān)系，不能夠一概而論，需要具體問(wèn)題具體分析。至于可轉(zhuǎn)債中簽?zāi)苜嵍嗌馘X(qián)這個(gè)也是同樣需要。