利率和匯率是資金兩個(gè)密不可分的價(jià)格，所以利率走勢也是外匯市場的焦點(diǎn)。但通貨膨脹、利率、匯率之間的關(guān)系相對復(fù)雜，不像經(jīng)濟(jì)增長、外貿(mào)逆差、匯率之間的關(guān)系那么簡單。因此利率與匯率的關(guān)系有必要分析具體情況。

　　以美國為例。如果美國的物價(jià)持續(xù)上漲，美國央行將會(huì)提高利率來對抗?jié)撛诘耐ㄘ浥蛎?。如果不考慮其他因素，美國貨幣美元在資金市場的吸引力相對較大，因?yàn)樗c其他國家貨幣的利差在擴(kuò)大。資金將從歐元和日元等其他貨幣流向美元，使美元受到追捧并升值。從這方面來說，美國加息是支持美元匯率的；然而加息將導(dǎo)致股市和債市下跌，這表明投資美國金融市場的收益率將下跌。由于資本是為了尋求投資回報(bào)，面對開放的國際金融市場，這些熱錢在美國得不到理想的回報(bào)，必然會(huì)離開美國，前往其他國家和地區(qū)，如歐洲，日本，東南亞等。尋找新的投資機(jī)會(huì)，這將對美元匯率的貶值帶來壓力。此外利率上升會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長。從這些方面來說，加息最終會(huì)損害匯率。最明顯的例子是，1995年，美國因擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱而加息，導(dǎo)致道瓊斯股指暴跌，最終使當(dāng)年美元匯率創(chuàng)下歷史新低。

　　面對加息會(huì)導(dǎo)致國家匯率漲跌的兩種可能性。關(guān)鍵是看哪個(gè)對吸引資金資金流入和導(dǎo)致資本市場下跌和資金資金外流的影響更大，特別是要注意股市下跌是利率上升導(dǎo)致的短期調(diào)整，還是經(jīng)濟(jì)增長受阻導(dǎo)致的中長期下行趨勢。例如2006年，為了應(yīng)對潛在的通脹壓力，美聯(lián)儲前后連續(xù)六七次加息。然而雖然之前的加息給當(dāng)時(shí)的股市帶來了壓力，但從后來公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟(jì)并沒有受到加息的影響，股市在短暫的回調(diào)后繼續(xù)上漲，因此美元在國際金融市場上繼續(xù)走強(qiáng)。然而，在上次加息后，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，大公司的利潤受到影響，股市在動(dòng)蕩中大幅下跌，美元兌歐元匯率最終下跌約7%。

　　利率與匯率的關(guān)系還是體現(xiàn)在兩者的影響上面，具體內(nèi)容如下：

　　第一，利率政策會(huì)對匯率產(chǎn)生影響。

　　利率上升時(shí)，銀行存款增加，銀行可貸金額增加，有利于企業(yè)發(fā)展；利率上升導(dǎo)致的投資成本增加，必然會(huì)使投資收益較低的投資者退出投資領(lǐng)域，從而促使投資需求減少。通過鼓勵(lì)儲蓄，消費(fèi)受到抑制。隨著利率的提高，國內(nèi)價(jià)格會(huì)下降。國內(nèi)利率上升，國內(nèi)匯率上升，本幣升值，外匯匯率下降，都有利于進(jìn)口。和以前的資金一樣，可以購買更多的外國商品，國內(nèi)商品價(jià)格上漲，不利于出口；對債務(wù)人有利，對債權(quán)人不利，對外支付回收價(jià)值下降。

　　第二，國際資本對于匯率影響

　　人民幣匯率的下降意味著利率上升吸引國內(nèi)資本流入，從而增加對本幣的需求和外匯的供給，使得本幣匯率上升(貨幣升值)，外匯匯率下降。

　　因?yàn)閲鴥?nèi)資本流入也應(yīng)該是來投資的，為什么說投資需求會(huì)減少？其實(shí)兩者并不沖突。隨著國內(nèi)利率的提高，意味著國內(nèi)投資項(xiàng)目的成本增加了，這個(gè)應(yīng)該很好理解。對于一些投資回報(bào)低的項(xiàng)目，自然沒有人愿意投資，從而降低投資需求。隨著利率的提高，吸引了國內(nèi)資本的回流。因?yàn)楫?dāng)手里握著大量的外幣，看到貨幣在升值，會(huì)選擇賣掉自己的外幣，換成人民幣。但這個(gè)時(shí)候，由于國內(nèi)投資需求的減少，這些資本中的很多會(huì)選擇購買自己的國債。畢竟是無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，而且隨著利率的提高，國債的收益率也在增加，銀行也有一些理財(cái)產(chǎn)品。

　　利率與匯率的關(guān)系就上述內(nèi)容，這些其中對于股市的影響利率不用說的，有刺激的作用，不過在一定的程度上平穩(wěn)最好。而匯率的變化出現(xiàn)大的變化的時(shí)候?qū)τ诮?jīng)濟(jì)發(fā)展不好，僅僅會(huì)出現(xiàn)一定的受益股市，整體是不好。匯率高好還是低好都不一定，就是在2018年的時(shí)候市場下跌的時(shí)候單獨(dú)的人民幣貶值受益股，其他的股票則是下跌的走勢。