我們知道，每股收益是用來(lái)反應(yīng)上市公司經(jīng)營(yíng)成果的，是衡量普通股票的獲利水平和投資風(fēng)險(xiǎn)的，同時(shí)也是一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，那么在計(jì)算中，為什么會(huì)出現(xiàn)稀釋每股收益呢，稀釋后的每股收益有什么變化，對(duì)投資者有那些影響?

　　其實(shí)，稀釋每股收益是一個(gè)全新的概念，用來(lái)評(píng)價(jià)“潛在普通股”對(duì)每股收益的影響，避免該指標(biāo)虛增給投資者可能帶來(lái)的信息誤導(dǎo)。其中，潛在普通股是指賦予持有者在報(bào)告期間或者是以后的期間內(nèi)享有取得普通股權(quán)利的一種金融工具，而在我國(guó)的潛在普通股主要有：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股票期權(quán)等。

　　稀釋每股收益對(duì)投資者的影響主要表現(xiàn)在計(jì)算基本每股收益方面。上市公司只需要考慮當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股份以及相應(yīng)時(shí)間的權(quán)數(shù)，按照“歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)/當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)”進(jìn)行計(jì)算;

　　如果是在上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券用來(lái)融資的時(shí)候，這些可轉(zhuǎn)換債券的利率低于正常條件下普通債券的利率，降低了上市公司的融資成本，而在其他經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及條件不變的情況下，相對(duì)提高了基本每股收益的金額。

　　【實(shí)例分析】

　　其實(shí)并不是所有的股票都可以進(jìn)行稀釋每股收益的，比如說(shuō)海瀾之家在06年8月發(fā)行的4.3億的可轉(zhuǎn)換公司債，第一年票面利率僅僅是1.4%，而第二年上半年基本每股收益是0.223元，在6月底依然有1.96億元的可轉(zhuǎn)換債，所以稀釋后期末股本約3.23億股，稀釋每股收益相應(yīng)下降到了0.196元，稀釋作用是12.11%。

　　同理，06年9月金發(fā)科技進(jìn)行股票期權(quán)激勵(lì)，直到16年最新行權(quán)價(jià)格是6.43元，低于當(dāng)期普通股票的平均市場(chǎng)價(jià)格，可以看出股票期權(quán)同樣具有稀釋性，特別是在07年上半年的基本每股收益是0.32元，進(jìn)行計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)，股票期權(quán)在經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換之后其加權(quán)平均數(shù)大約5000萬(wàn)股，稀釋每股收益相應(yīng)下的到0.29元，其稀釋左右在9.38%。

　　通過(guò)以上的案例分析，對(duì)于盈利的企業(yè)，當(dāng)其發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，就具有稀釋性，相反，對(duì)于虧損企業(yè)，會(huì)增加普通股股數(shù)，導(dǎo)致每股虧損金額減少，產(chǎn)生了相反的稀釋作用，這樣就不應(yīng)該計(jì)算稀釋每股收益了。