自2023年2月17日起，在a股正式實施的注冊制。注冊制仍然與原來的核準制有很大不同，這次注冊制的全面實施主要是對交易規(guī)則進行新的調(diào)整，比如投資者需要清楚2％價格籠子。

　　1.注冊制2％的價格籠子。

　　一只股票在連續(xù)競價階段的申報買入價格不得高于基準價格的102％或者高于基準價格的十個申報價格的最小變化單位的值；申報售價不得低于基準價的98％或申報價格低于賣出基準價十個最小變化單位中的孰低值。

　　科創(chuàng)板連續(xù)投標階段的申報采購價格不得高于基準價格的102％；申報價格不得低于基準售價的98％。價格交易籠子下，申報買入時應取2％或0.1元的孰高值。對于一些低價股來說，這0.1元可以不參照2％的限制直接增減。

　　2.申報價格變化最小的變動單位。

　　申報價格的最小變化單位是0.01元，所以十個單位是0.1元。所以可以理解為買股票的時候，不應該高于基準價的2％或者0.1元。

　　3.買入（賣出）基準價格。

　　買入（賣出）基準價是指立即顯示的最低賣出（最高買入）申報價格；如果沒有即時顯示的最低賣出（最高買入）申報價格，則為即時顯示的最高買入（最低賣出）申報價格；如果沒有立即顯示的最高出價（最低賣出）申報價格，則為最新的成交價格；成交當天的收盤價是之前的收盤價。

　　注冊制的全面實施意味著投資者在買賣時超過2％的掛單是無效的，因為超出范圍的都是直接無效申報，所以在股市開盤前以漲停價格賣出股票或以跌停價格買入股票都不再可行，這樣可以減少價格操縱散戶跟風。

　　注冊制2％價格籠子的目的是防止價格大起大落。畢竟注冊制實施后前五個交易日新股價格沒有限制，賺錢的機會加大了，賠錢的機會也加大了。價格交易籠的作用是限制高價股的漲跌幅度。以前主板可以直接交易，也就是直接以110％的價格申報，從而快速拉高股價。有了價格籠子，最多可以申報102％的價格，起到了穩(wěn)定股價的作用。

　　創(chuàng)業(yè)板實行價格籠子的時候，有效范圍委托出現(xiàn)了大大降低，訂單就會變?yōu)楦鼮榧?。集中委托申報的設計可以在有限的價格范圍內(nèi)匹配更多的交易，從而降低買賣價差和價格沖擊，提高日內(nèi)短期交易的流動性。

　　在投資者的具體操作層面，影響是顯而易見的。對于主板股票，只有漲到8個點才能掛漲停價，到了7個點就廢單；超過現(xiàn)價2％的訂單無效；之后天地板和地天板都消失了。

　　此外這次改革還有一個重大變化。此前創(chuàng)業(yè)板注冊制價籠規(guī)定，超過有效競價范圍的限價申報不能立即參與競價，暫存于交易主機（訂單暫存機制）；當價格波動使其進入有效競價范圍時，交易主機自動拿出申報參與競價。最新的規(guī)定是申報時超過最高限價或有效申報價格區(qū)間的申報無效。

　　價格籠子的暫存設計存在股價操縱的隱患。例如一個擁有信息的投資者，在基準價被觸發(fā)后，可能會通過訂單布局實現(xiàn)一系列訂單的持續(xù)激活，從而導致潛在散戶的跟進和價格的大幅漲跌?，F(xiàn)在這一訂單變?yōu)橹苯泳軉?，減少散戶咋市場中的一些跟風行為，從而使市場交易更為理性。