道瓊斯工業(yè)股平均指數(shù)、鐵路股平均指數(shù)和公共事業(yè)類平均指數(shù)多年來已成為可靠的市場運(yùn)行趨勢指南。12種工業(yè)股票的平均指數(shù)很有代表性，它們是工業(yè)股票趨勢的向?qū)?。?dāng)鐵路股成為領(lǐng)漲股而且交易非?；钴S的時(shí)候，20種鐵路股的平均指數(shù)就自然而然的成為了解市場趨勢的標(biāo)志。當(dāng)有1200多只股票在紐約證券交易所上市，無論是20種鐵路股票的平均指數(shù)，還是30種工業(yè)股票的平均指數(shù)，都不能代表整個(gè)市場，也不能作為發(fā)現(xiàn)市場趨勢的指南。

　　美國國內(nèi)環(huán)境的變化，以及國外的變化，對美國各行各業(yè)都產(chǎn)生了影響。當(dāng)一家汽車公司蒸蒸日上，利潤豐厚時(shí)，另一家汽車公司可能會(huì)破產(chǎn)。各種因素對股票市場的影響，就像股票市場上的交易一樣，會(huì)有一些股票的價(jià)格下跌，但同時(shí)也會(huì)促進(jìn)其他股票的價(jià)格上漲。這種變化發(fā)生在1928年~1929年間，并且在1932年7月的時(shí)候指數(shù)創(chuàng)下了新低之后就變得更加明顯了。所以說，如果投資者想要在股市交易中賺錢，那么就必須要學(xué)習(xí)和熟練運(yùn)用個(gè)股的交易規(guī)則，而不是只靠平均指數(shù)來對個(gè)股進(jìn)行投資。

　　在研究和應(yīng)用了適用于投資類股票的交易規(guī)則后，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)當(dāng)其他股票的價(jià)格上漲時(shí)，公共事業(yè)類股票會(huì)出現(xiàn)下跌趨勢。通過研究美國電話電報(bào)公司的股價(jià)圖，我們可以發(fā)現(xiàn)，1935年美國電話電報(bào)公司的股價(jià)跌幅明顯小于其他公用事業(yè)股，這表明該股處于強(qiáng)勢地位。其主要原因是，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，美國電話電報(bào)公司從來沒有停止過分紅，每年都會(huì)支付每股9美元的現(xiàn)金紅利，而其他的公共事業(yè)公司卻并沒有像它那樣，而是停止了分紅。在1929年經(jīng)濟(jì)繁榮達(dá)到頂峰的時(shí)期，公共事業(yè)公司一再發(fā)放紅利，并一再分拆股票，這導(dǎo)致其股價(jià)出現(xiàn)摻水現(xiàn)象。因此，當(dāng)時(shí)沒有哪類股票比公共事業(yè)股票更受追捧。