我們可以從三個方面來分析一定時段上股市的熱點及其轉(zhuǎn)換，以便尋找板塊中的黑馬。

　　(1)政策是熱點滋生的“催化劑“

　　中國股市發(fā)展時間不是很長。加之其股權(quán)的復(fù)雜性與股票價格波動的無序性。因而，政策對股市的影響力相當(dāng)大。有人將中國股市稱之“政策市”，這種說法雖有些偏向，但也是有一些道理的。這里所說的政策是指一些與股市相關(guān)聯(lián)的政府財經(jīng)政策，有政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)政策及其他相關(guān)政策。1998年。導(dǎo)致低價股成為市場熱點，這一熱點的形成與政府在三年之內(nèi)搞活國有大中型企業(yè)的政策緊密相關(guān)，這一政策的背后是資產(chǎn)重組的具體實施給“垃圾股”帶來的生機(jī)。由于資產(chǎn)重組是企業(yè)改革的重要事情，而低價股又是重組的對象，所以，1998年低價股再度“革命”而形成了市場的熱點。此時這些資產(chǎn)重組的低價股，大多都能生長為黑馬股。

　　如:1998年初，新一屆政府強(qiáng)調(diào)科技與教育的優(yōu)先發(fā)展政策，高科技板塊與高校板塊股紛紛走強(qiáng)。科技與教育在一國經(jīng)濟(jì)增長中的作用愈來愈大，重視科技與教育的政策導(dǎo)向也會在股市中得以反映。這就是相關(guān)熱點板塊形成的政策基礎(chǔ)。由于高科技股本身就其有一定的價值。政策導(dǎo)向則更加直了該板塊的熱度，其熱度可能會常熱不冷。雖然一些高科技股票在漲幅驚人之后隨后出現(xiàn)大幅調(diào)整。但若以長線眼光來看，該板塊仍具有相當(dāng)大的投資價值。

　　(2)題材是熱點的“導(dǎo)火索”

　　政策為股市熱點的形成創(chuàng)造了外部條件。某一板塊在某一時段上能否成為熱點，關(guān)鍵還是要看該板塊有沒有題材的配合。股市中的題材很多，有些是真實的最終兌現(xiàn)了，有些則是留待以后兌現(xiàn)，相當(dāng)部分是市場的傳言。中國股市中的題材五花八門，但基本是送配與購并題材。且這些題材在公布之前通常都伴有其他小題材，比如公司所得稅減免、新項目投產(chǎn)產(chǎn)生效益及參股金觸企業(yè)等。高比例送配題材只有在牛市(包括局部牛市)及部分盤整市中才能形成熱點，在熊市中往往非但不成熱點反成冷點。所以送配題材能否最終轉(zhuǎn)化成股市中的熱點。還需大市的配合;而購并題材無論在何種市況下一般都會形成熱點，只不過熱點有大有小。中國股市發(fā)展至今，購并題材曾在市場中掀起了一次又一次的波瀾，顯示這一題材的持久性與包容性。無論熊市、牛市、盤整市，這一題材都具備熱點形成的市場基礎(chǔ)。1997下半年，滬深股市形成的資產(chǎn)重組熱點正是這一題材的延伸。購并本身就包含，重組內(nèi)容。由于中國股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，能流通的股權(quán)比例大約只占上市公司總股木的20% -30%,除了少數(shù)公司外，大部分公司很難通過二級市場來收購。上市公司本身除了通過自身的力量來發(fā)展壯大外，還必須借助配股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)置換等形式來剔除劣質(zhì)資產(chǎn)、吸收優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，所以包括資產(chǎn)重組在內(nèi)的購并將是中國股市長久不衰的題材。除了送配與購并這兩大主流題材外，在不同的市況下，市場中的題材呈現(xiàn)出多樣化的格調(diào)。股市中的小題材基本上層出不窮，但其影響的力度明顯有限。有些小題材甚至是“牽強(qiáng)附會”。這些小題材偶爾也會在股市中形成小熱點，但常常是“曇花一現(xiàn)”，有時板塊的聯(lián)動剛剛開始就夭折了。所以。只有當(dāng)某種板塊具備持久的實質(zhì)性的題材。真正的熱點才會由此形成。也只有在真正熱點形成時，才能產(chǎn)生黑馬股。

　　(3)主力是開啟熱點按鈕的最終操作者

　　有了政策背景的支持。具備了持久的實質(zhì)性的題材，并促使熱點由點到塊展開。但沒有最終的操作者—主力的參與是不可能的。主力的作用在于將熱點向縱深推開，只有熱點持續(xù)地擴(kuò)展才能帶動板塊的聯(lián)動。任何一個熱點板塊的形成必須得到市場的認(rèn)同。否則熱點就無從談起。市場認(rèn)同某一板塊。除了該板塊的基本面與消息面吸引大家外，還應(yīng)有主力資金的進(jìn)出。方可活躍股性形成熱點。此時。主力的角色相當(dāng)重要。沒有一定的成交量與升幅空間。一般的投資者是不會跟進(jìn)的。熱點板塊就是意味著該板塊成交量較以往大幅放大，其重點品種的日成交量居當(dāng)日排行榜的前列，股價亦有相當(dāng)驚人的漲幅。所以，熱點不是憑空“吹”出來的，它是實實在在的量與價的體現(xiàn)。量的放大意味有主力資金進(jìn)場與市場追漲資金的增加。也就是說熱點是靠大家的資金“注入”某一板塊才得以滋生。股價的漲升則意味書熱點所帶來的市場價值開始逐漸顯露，這種價值的發(fā)現(xiàn)更渲染了該板塊的賺錢效應(yīng)，而這種效應(yīng)一旦被市場確認(rèn)，則就有可能導(dǎo)致新的資金不斷涌入，于是熱點板塊就成為名副其實的了。
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