利用期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中最通常的兩大做法。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)最常用的套期保值策略是利用期貨避險(xiǎn)，即按一定比例在期貨市場(chǎng)進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反方向的操作以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

　　利用期貨進(jìn)行套期保值避險(xiǎn)成本相對(duì)較低，但也存在著一定的不利因素。比如現(xiàn)貨價(jià)格處于高位時(shí)，采購(gòu)商買人相應(yīng)期貨進(jìn)行套保反而將成本鎖定在了高位，或者為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)賣出相應(yīng)期貨后，現(xiàn)貨價(jià)格反而出現(xiàn)了上漲。

　　期貨套保策略為套保者有效規(guī)避了標(biāo)的價(jià)格發(fā)生不利變化時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，但也同時(shí)讓套保者失去了標(biāo)的價(jià)格發(fā)生有利變動(dòng)時(shí)所產(chǎn)生的收益。而期權(quán)與現(xiàn)貨收益率呈非線性關(guān)系，個(gè)股期權(quán)投資者可以在對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)保留現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)生有利變動(dòng)時(shí)產(chǎn)生的利潤(rùn)。

　　需要注意的是，天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，期權(quán)合約雖然可以為套保者保留標(biāo)的價(jià)格有利變動(dòng)時(shí)的好處，但不同于期貨合約的是，期權(quán)合約不是免費(fèi)的。

　　在利用期貨給標(biāo)的資產(chǎn)做套保的時(shí)候，如果套保者擔(dān)心標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，可以選擇買入相應(yīng)的期貨進(jìn)行套保;反之，如果擔(dān)心標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，則賣出相應(yīng)的期貨進(jìn)行套保。

　　期權(quán)合約的要素較為豐富，使利用期權(quán)合約進(jìn)行套保的方式也變得更為靈活，譬如投資者可以選擇不同執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)合約進(jìn)行不同程度的套期保值。與此同時(shí)，使用期權(quán)進(jìn)行套期保值的方式非常多元，套保者既可以單獨(dú)使用期權(quán)合約，也可以多個(gè)期權(quán)組合使用，甚至可以與期貨合約共同使用。