看漲期權(quán)比率套利是指個股期權(quán)投資者在買進執(zhí)行價較低的看漲期權(quán)的同時，賣出更多數(shù)量的執(zhí)行價格較高的看漲期權(quán)。該套利是看漲期權(quán)牛市套利和賣出未持?？礉q期權(quán)的結(jié)合，其在下行方向上風(fēng)險較小，但上行方向上有無限的風(fēng)險。一般來說比率為2：1或3:2。比率為2:1的看漲期權(quán)比率套利是指買入一份具有較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)，賣出兩份具有較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán);比率為3:2的看漲期權(quán)比率套利是指買人兩份執(zhí)行價格較低的看漲期權(quán)，賣出3份執(zhí)行價格較高的看漲期權(quán)。

　　假設(shè)股票X以50元的價格交易，投資者以6元的價格買入6月到期、執(zhí)行價格為45的看漲期權(quán)，以2.5元的價格賣出兩份6月到期、執(zhí)行價為50的看漲期權(quán)。該策略需付出1元的成本7，最大盈利為4元，下行損益平衡點為46，上行損益平衡點為54。

　　看漲期權(quán)比率套利的損益可以概括為：

　　1.當(dāng)標(biāo)的物價格高于高執(zhí)行價時，損益=凈債權(quán)(-凈債務(wù))+買入期權(quán)數(shù)量×(高執(zhí)行價-低執(zhí)行價)-凈賣出期權(quán)數(shù)量×(標(biāo)的物價格-高執(zhí)行價);

　　2.當(dāng)標(biāo)的物價格介于兩執(zhí)行價之間時，損益=買入期權(quán)數(shù)量×(標(biāo)的物價格-低執(zhí)行價)+凈債權(quán)(-凈債務(wù));

　　3.當(dāng)標(biāo)的物價格低于低執(zhí)行價時，損益=買入期權(quán)的權(quán)利金-賣出期權(quán)的權(quán)利金=凈債權(quán)(-凈債務(wù));

　　4.上行損益平衡點：高執(zhí)行價+[凈債權(quán)(-凈債務(wù))+買入期權(quán)數(shù)量×(高執(zhí)行價-低執(zhí)行價)]/凈賣出期權(quán)數(shù)量。

　　看漲期權(quán)比率套利與賣出比率看漲期權(quán)有一定的區(qū)別。看漲期權(quán)比率套利在下行方向上只有有限的風(fēng)險，如果看漲期權(quán)比率套利是通過信用建立的，那么就沒有下行風(fēng)險，而賣出比率看漲期權(quán)存在較大的下行風(fēng)險。只有當(dāng)買入的看漲期權(quán)是深度實值時，看漲期權(quán)比率套利和賣出比率看漲期權(quán)的損益才較為接近。