定理2:主要走勢(shì)(Primary Movements):主要走勢(shì)代表整體的基本趨勢(shì),通常稱為多頭或空頭市場(chǎng),持續(xù)時(shí)間可能在一年以內(nèi),乃至于數(shù)年之久。正確判斷主要走勢(shì)的方向,是投機(jī)行為成功與否的最重要因素。沒(méi)有任何已知的方法可以預(yù)測(cè)主要走勢(shì)的持續(xù)期限。
了解長(zhǎng)期趨勢(shì)(主要趨勢(shì))是成功投機(jī)或投資的最起碼條件。一位投機(jī)者如果對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)有信心,只要在進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)上有適當(dāng)?shù)呐袛?便可以賺取相當(dāng)不錯(cuò)的獲利。有關(guān)主要趨勢(shì)的幅度大小與期限長(zhǎng)度,雖然沒(méi)有明確的預(yù)測(cè)方法,但可以利用歷史上的價(jià)格走勢(shì)資料,以統(tǒng)計(jì)方法歸納主要趨勢(shì)與次級(jí)的折返走勢(shì)。
雷亞將道瓊指數(shù)歷史上的所有價(jià)格走勢(shì),根據(jù)類型,幅度大小與期間長(zhǎng)短分別歸類,他當(dāng)時(shí)僅有30年的資料可供運(yùn)用。非常令人驚訝地,他當(dāng)時(shí)歸類的結(jié)果與目前92年的資料,兩者之間幾乎沒(méi)有什么差異。例如,次級(jí)折返走勢(shì)的幅度與期間,不論就多頭與空頭市場(chǎng)的資料分別或綜合歸類,目前正態(tài)分布的情況幾乎與雷亞當(dāng)時(shí)的資料完全相同;唯一的差別進(jìn)在于資料點(diǎn)的多寡。
這個(gè)現(xiàn)象確實(shí)值得注意,因?yàn)樗嬖V我們,雖然近半世紀(jì)以來(lái)的科技與知識(shí)有了突破性的發(fā)展,但驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的心理性因素基本上仍相同。這對(duì)專業(yè)投機(jī)者具有重大的意義:目前面臨的價(jià)格走勢(shì),幅度與期間都非常可能落在歷史對(duì)應(yīng)資料平均數(shù)(medians)的有限范圍內(nèi)。如果某個(gè)價(jià)格走勢(shì)超出對(duì)應(yīng)的平均數(shù)水準(zhǔn),介入該走勢(shì)的統(tǒng)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)便與日俱增。若經(jīng)過(guò)適當(dāng)?shù)貦?quán)衡與應(yīng)用,這項(xiàng)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí),可以顯著提高未來(lái)價(jià)格預(yù)測(cè)在統(tǒng)計(jì)上的精確性。
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