所有關(guān)于技術(shù)分析的書都避不開道氏理論。股市和期貨市場上最簡單的技術(shù)指標(biāo)和分析可能是最有效的。那么道氏理論對嗎？接下來我們從其起源以及創(chuàng)始開始說起。

　　一、起源

　　大家應(yīng)該都看到了波浪潮汐的運(yùn)動。一個(gè)海濱居民在漲潮時(shí)在海里插上一根木樁，并在每一波高潮時(shí)在木樁上畫一個(gè)記號。隨著標(biāo)記越來越高，他知道潮水正在上漲，最終一個(gè)波浪會停在它的最后一個(gè)標(biāo)記處，并開始退至這個(gè)水平以下，退潮開始了。這是道氏理論定義的趨勢。

　　把牛市比作來潮，來潮把水面一步步推向海岸，最后達(dá)到高水位開始反轉(zhuǎn)。接下來是退潮，熊市開始。漲潮過程中每一個(gè)后續(xù)浪達(dá)到的高度都比前一浪高，其退浪不低于前一退浪。這一波趨勢適中，與潮汐方向相反。海面受到了小波浪、漣漪和風(fēng)的沖擊。它們有的與波浪同向，有的相反，有的交叉。這是市場上的一個(gè)小趨勢，無足輕重的行情。

　　二、道氏理論的創(chuàng)立

　　這一理論最早來自查爾斯·亨利·道(1851-1902)的社論。1902年，查爾斯道去世后，威廉姆皮特漢密爾頓和羅伯特雷亞繼承了道氏理論，對其進(jìn)行了整理和總結(jié)，成為我們今天看到的理論。

　　創(chuàng)始人查爾斯道聲稱，他的理論不是用來預(yù)測股市的，甚至不是用來指導(dǎo)投資者的，而是反映市場總體趨勢的晴雨表。大多數(shù)人把道氏理論視為技術(shù)分析的手段，這是一個(gè)非常令人遺憾的觀點(diǎn)。道氏理論對嗎這里也可以看出來一點(diǎn)內(nèi)容。

　　三、道氏理論的假設(shè)

　　所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理都有一個(gè)假設(shè)前提，這個(gè)原理只有在假設(shè)成立的情況下才有用。比如，有效市場假說的前提是參與市場的投資者足夠理性，能夠?qū)λ惺袌鲂畔⒆龀隹焖俸侠淼姆磻?yīng)。根據(jù)這一理論，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場中，所有有價(jià)值的信息都已經(jīng)及時(shí)、準(zhǔn)確、充分地反映在股票價(jià)格的走勢中。其中包括企業(yè)的當(dāng)前和未來價(jià)值。除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析過去的價(jià)格獲得高于市場平均水平的超額利潤。

　　道氏理論有三個(gè)極其重要的假設(shè)，類似于平時(shí)看到的技術(shù)分析理論的三個(gè)假設(shè)。然而在這里，道氏理論更側(cè)重于對其市場意義的理解。

　　假設(shè)一

　　人為操作——指數(shù)或證券的日波動和周波動可能是人為操縱的，次生反應(yīng)也可能受到這種有限方面的影響，比如共同的調(diào)整趨勢，但初級趨勢不會被人為操縱。

　　也許有人會說，莊家可以在短期內(nèi)操作證券的主力走勢，如果不操作，證券適合操作的內(nèi)質(zhì)也會被別人操作；從長期來看，公司的根本變化不斷創(chuàng)造適合操作證券的條件總體來說，公司的主要趨勢仍然是不能人為操作，但證券改變了機(jī)構(gòu)投資者和不同的操作條件。

　　假設(shè)二

　　大盤指數(shù)會反映每一條信息——每一個(gè)對金融有所了解的投資者，所有的希望、失望和知識都會反映在上證指數(shù)每天的收盤價(jià)波動上；因此市場指數(shù)總是能夠正確預(yù)測未來事件的影響。如遇火災(zāi)、地震、戰(zhàn)爭等災(zāi)害，市場指數(shù)將快速評估。在市場中人們不斷對金融政策、擴(kuò)張、制度、創(chuàng)業(yè)板等層出不窮的主題進(jìn)行評價(jià)和判斷，并不斷將其心理因素反映到市場決策中。

　　假設(shè)三

　　人性是永恒的，歷史在循環(huán)重演這也是整個(gè)技術(shù)分析的前提。

　　其實(shí)“道氏理論”的很多原理都包含在日常使用的各種投資術(shù)語中，但大多數(shù)人并沒有意識到。了解這些概念后，可以進(jìn)一步探討價(jià)格走勢。畢竟，如果知道什么是趨勢，什么時(shí)候最有可能改變，并不意味著可以完全應(yīng)用它。

　　自創(chuàng)立以來，道氏理論經(jīng)歷了一百多年的發(fā)展，經(jīng)受了無數(shù)次市場的考驗(yàn)。雖然它不是一種完全準(zhǔn)確的預(yù)測方法，會有一些錯(cuò)誤的預(yù)測，但總的來說，道氏理論在預(yù)測股票市場的長期趨勢方面是相當(dāng)成功的。應(yīng)該從可持續(xù)發(fā)展的角度來看待道氏理論。道氏理論對嗎相信大家可以有答案了。

　　牛市沒有輸家，在次下跌中被擠出的弱勢股東只是損失了部分利潤；而且在牛市的頂峰，很多人喪失了對價(jià)值的判斷，只根據(jù)可能性買入并下意識地認(rèn)為可以把負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給比他們更貪婪的人。

　　市場上的大多數(shù)投資者從一開始就是錯(cuò)的?？偸腔嫉没际?，在虧損的時(shí)候繼續(xù)持有股票，但是當(dāng)市場如他們所愿上漲的時(shí)候，看到就停了。相對于那些總是耐心承受或者過早賣出的交易者，機(jī)會總是站在更有耐心的交易者一邊，只有在有足夠的信心時(shí)才會采取行動。