道氏首先通過(guò)股指提出了正確鑒別有價(jià)值的投資對(duì)象—解決參與者應(yīng)當(dāng)參與什么的問(wèn)題，豎向鑒別系統(tǒng)就是由高成長(zhǎng)價(jià)值投資組合編制的兩個(gè)或幾個(gè)股價(jià)指數(shù)，它們可以作為整體股市的優(yōu)秀代表，是研究股市的基本資料。況且，不論是道氏所處的年代還是當(dāng)下，我們都沒(méi)有足夠的精力去研究市場(chǎng)中所有股票的規(guī)律，只能有選擇地研究和參與，因此必須選擇那些最有規(guī)律以及規(guī)律最容易把握的股票進(jìn)行研究和參與，這才是行之有效的方法。

　　道氏理論中所汲取的資料是基于價(jià)值股所構(gòu)成的股指。所謂股指就是由兩組高成長(zhǎng)價(jià)值投資組合分別編制的股價(jià)平均指數(shù)。這些股票價(jià)格的任何調(diào)整都必須主要以?xún)r(jià)值為基礎(chǔ)。參與者需要依據(jù)自己的價(jià)值觀制定選股標(biāo)準(zhǔn)，在選擇股票之后將它們分為兩個(gè)投資組合，或者更多的組合，并編制成指數(shù)。對(duì)于進(jìn)行比較的兩個(gè)指數(shù)，組內(nèi)的股票要保持類(lèi)型的一致性，組一與組之間要保持邏輯關(guān)系的密切性，即兩個(gè)指數(shù)之間要保持邏輯關(guān)系的密切性。

　　道氏建立的豎向價(jià)值鑒別體系，是以?xún)r(jià)值長(zhǎng)期祖定增長(zhǎng)的股票價(jià)格編制的道·瓊斯指數(shù)為基礎(chǔ)的，這其中就包含著豎向價(jià)值鑒別的思想方法。原始道氏理論的價(jià)值投資組合，主要體現(xiàn)在道·瓊斯工業(yè)指數(shù)和道·瓊斯運(yùn)輸指數(shù)中：而本書(shū)的道氏理論模型盡管也借用道·瓊斯工業(yè)指數(shù)與道·瓊斯運(yùn)輸指數(shù)的名字.但是它們并不代表美國(guó)的股市，讀者完全可以根據(jù)自己的喜好，以高成長(zhǎng)價(jià)值投資組合編制股價(jià)指數(shù)，改成其他名稱(chēng)。另外，通過(guò)豎向價(jià)值鑒別體系，我們可以發(fā)展出許多價(jià)值分析方法和基本分析方法。

　　根據(jù)道氏理論價(jià)值投資的思想，我們?cè)诰幹乒蓛r(jià)指數(shù)的時(shí)候，需要以?xún)r(jià)值成長(zhǎng)股作為指數(shù)的成分進(jìn)行組合。在國(guó)外，價(jià)值增長(zhǎng)型股票被稱(chēng)為Nifty Fifty(漂亮的中年人)。當(dāng)然價(jià)值成長(zhǎng)股的組合—道·瓊斯指數(shù)的成分股也都是“漂亮的中年人”，只有研究這些投資對(duì)象，而不是研究所有股票的走勢(shì)，才能分析出市場(chǎng)的主要矛盾——基本運(yùn)動(dòng)。

　　豎向市場(chǎng)分析體系應(yīng)該是道氏理論發(fā)展的重要方向，即以?xún)r(jià)值投資組合作為研究對(duì)象和投資對(duì)象，就是強(qiáng)調(diào)道氏理論與價(jià)值投資的聯(lián)系。

　　以上就是道氏理論延伸出的一種鑒別股市的系統(tǒng)，強(qiáng)調(diào)了道氏理論與價(jià)值投資之間的聯(lián)系，更多的精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注道氏理論!