道氏理論給出了關(guān)于股市現(xiàn)時狀況與前景更為詳盡而明確的判斷。這足以證明，在查爾斯·道提出了他的研讀股市晴雨表的正確方法之后，股市晴雨表很快就證明了自己的用處。但是，沒有什么能比一個看起來嚴絲密合、前后呼應(yīng)極佳的假說更具有欺騙性，也更吸引人。依托那些所謂的理論，產(chǎn)生出了很多固執(zhí)的教條式見解。而且當時間證明那些理論不正確或不全面之后，這些教條式的見解似乎還能繼續(xù)存續(xù)下去。

　　迄今為止，我們已經(jīng)建立起了對道氏股價波動理論的認識，即股價波動包含三種趨勢—主要波動趨勢、次級折返或反彈以及日常波動。從道氏理論中可以衍生出一套研讀股市晴雨表有實際用途的方法，而這些方法也正成為了股市晴雨表的一個組成部分。不過我們也要小心不要讓自己過于自信。我們應(yīng)該認識到雖然任何一種規(guī)則都存在著例外，但任何的例外都可以用來檢驗這一規(guī)則的有效性。

　　1906年就以“例外”的方式展現(xiàn)出了一個很有意思的難題。這是關(guān)于一次受到阻礙的主要多頭市場走勢，或者說是一次加強版的次級反彈走勢的問題，這取決于你看待它的角度。我們之前提過，主要多頭市場和主要空頭市場都傾向于逐步超出應(yīng)有的范圍。如果股票市場是萬能且無所不知的，那么它將會保護自身免遭這種過度暴漲或過度變現(xiàn)清算的局面，就像股票市場常常自我保護免受任何它可以預(yù)見的負面事件的影響一樣。

　　但同時我們必須承認，即使我們考慮到那后來已經(jīng)得到證明的事實，即股市反映了所有可得的關(guān)于商業(yè)狀況及其影響因素的信息，我們也必須承認股市無法防范其未預(yù)料到的負面事件。例如股市無法預(yù)測到1906年4月18日發(fā)生的舊金山大地震及震后的大火災(zāi)。從1903年9月開始，出現(xiàn)了一次主要多頭市場，并在1906年1月達到最高點。盡管并沒有出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，但股市也沒能保住那一高點。按照普遍性的規(guī)律，一般來說在主要多頭市場上升走勢的頂部通常不會出現(xiàn)明顯的派發(fā)警戒線，特別是當多頭市場處于末期超頭狀況的時候，例如1919年的市場情形就是如此。1906年春季，股市開始下跌，但跌得并不劇烈，因此也不排除多頭市場可能隨時重新恢復(fù)，或者甚至出現(xiàn)地震后的超買現(xiàn)象。

　　以上就是股市晴雨表中所記錄的這一例外的年份，如果您對股市感興趣，請關(guān)注道氏理論!