1、關(guān)于“信號太遲”的指責(zé)

　　有人評論說：“道氏理論是一個(gè)極為可靠的系統(tǒng)，因?yàn)樗菇灰渍咴诿恳粋€(gè)主要趨勢中錯(cuò)過前三分之一階段和后三分之一階段。”或者干脆就給出一個(gè)典型實(shí)例:1942年美國一輪主要牛市以工業(yè)指數(shù)92開始而以1946年212.5結(jié)束，總共漲了119.58點(diǎn)。但一個(gè)嚴(yán)格的道氏理論家不等到工業(yè)指數(shù)漲到125.88是不會買入的，也一定要等到價(jià)格跌到了191.04時(shí)才會拋出，因而盈利最多也不過65個(gè)點(diǎn)或者不超過總數(shù)的一半。實(shí)際上，我們會發(fā)現(xiàn)道氏理論的提出在當(dāng)時(shí)還是相當(dāng)出色的。由于它包括了迄今為止過去每一輪牛市及熊市所有的災(zāi)難。一個(gè)較好的回答就是詳細(xì)研究過去的交易紀(jì)錄。

　　但這一紀(jì)錄并非完美無缺，對于那些信奉“只要買好股票，然后就睡大覺”原則的初學(xué)者來說，在1896年8月1011達(dá)最低點(diǎn)29.64時(shí)買入100美元的投資到這一時(shí)段的鼓高點(diǎn)，即60年后1956年4月611的521.05只增值到1757.93元。這與遵循道氏規(guī)則操作所得結(jié)果11216.65元相去甚遠(yuǎn)。

　　2、道氏理論帶給投資者的困惑

　　道氏理論常會令投資者感到疑惑不定，但并不總是這樣。道氏理論對主要趨勢的走向問題總會給出一個(gè)預(yù)測，而這一預(yù)測在新的主要趨勢開始的短期之內(nèi)是未必清楚和正確的。對于“做何種股票”這一問題，道氏理論的原則往往與其他途徑所得的結(jié)果市不相一致，因而有此投資者就對道氏理論產(chǎn)生了懷疑。但毫無疑問，道氏理論往往是更接近于事實(shí)的。有時(shí)，一個(gè)優(yōu)秀的道氏分析家也會說:“主要趨勢仍然看漲，似已處于危險(xiǎn)階段，所以我也不知道是否建議你現(xiàn)在買進(jìn)?，F(xiàn)在也許太遲了。“然而。上述這一異議常常只是反映批評者本身難以接受“股價(jià)指數(shù)包容了一切信息和數(shù)據(jù)“這一基本概念。

　　3、道氏理論對中期的幫助很少

　　道氏理論對于中期趨勢的轉(zhuǎn)變幾乎不會給出任何信號。然而，如果選準(zhǔn)了股票就購買，那么交易者從主要趨勢中就可以獲利頗豐了。一些交易者在道氏理論的基礎(chǔ)上能夠總結(jié)出一些額外的規(guī)則。但是運(yùn)用于中期階段，卻是不盡如人意。

　　4、指數(shù)無法買賣

　　道氏理論只是以一種技術(shù)性的方式指示主要趨勢的走向，這一點(diǎn)至關(guān)重要，正如我們在前面所提到的，大多數(shù)的個(gè)股票走勢要都與主要趨勢相一致。道氏理論不會、也不能夠告訴你買股票應(yīng)該買進(jìn)哪一種。

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