在道氏理論中，對于其股價(jià)走勢，我們可以這樣理解，把它與大海的漲潮、回潮相聯(lián)系起來，一個(gè)波浪來臨時(shí)，會達(dá)到最高點(diǎn)，動力殆盡，就會有所回落，可能會跌破最低點(diǎn)，也有可能在最低點(diǎn)之上，緩慢波動上去。但在股市中，它的浪潮與波浪并不如大海那樣有規(guī)率，因?yàn)楣墒凶邉萦胁淮_定性和波動性，所以在道氏理論中，不能給一個(gè)明確的時(shí)間表。下面我們先討論下道氏理論的其他要點(diǎn)和規(guī)則。
1、 平均指數(shù)包容消化一切。也就是說在市場交易中，它反映了各種無數(shù)所有投資者的行為，無論消息靈不靈通，經(jīng)驗(yàn)豐不豐富。平均指數(shù)的每日波動，不僅包容消化各種可預(yù)見的，也消化不可預(yù)見的，以及市場供求關(guān)系變化的情況，甚至連結(jié)果也是可以消化的。
2、 三種趨勢。在股票上市之后，都會有個(gè)趨勢，也就是主要趨勢即基本趨勢，它代表的就是股價(jià)大規(guī)模的長時(shí)間的上下運(yùn)動。在主要趨勢的演進(jìn)過程中，會出現(xiàn)方向相反的趨勢，就是此等趨勢，就是說上漲過快時(shí)受到阻擋，所出現(xiàn)的回檔或整理，下面就說說這三種趨勢。
?。?） 主要趨勢?；沮厔菥褪谴笠?guī)模的，長時(shí)間性的，一種上下波動的運(yùn)動，他代表的是一種整體上的走勢方向，如果后邊的漲勢都比前一天的最高點(diǎn)要高，就算中間有所回落，但每次的開盤價(jià)都比前一次收盤價(jià)高，又是連續(xù)性的上漲，這種基本趨勢我們可以看成是一種上漲的趨勢，也就是牛市，表明股市交易行情看好；反之價(jià)格不斷下跌，可以將這種趨勢看作是下跌趨勢，就是熊市，都是不看好的。
?。?） 次級趨勢。對于次級趨勢，就是說在基本趨勢的運(yùn)行中，會出現(xiàn)一些反彈，可能是上漲，下跌或者橫盤，這種現(xiàn)象可能也代表著一種趨勢，我們稱為次級趨勢。這種現(xiàn)象有可能在牛市中，在中等規(guī)模的上漲的趨勢中，出現(xiàn)下跌或回落，也有可能是在熊市中，出現(xiàn)上漲或反彈。
對于次級趨勢，我們有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)可以識別。只要與基本趨勢相反的且持續(xù)時(shí)間在三個(gè)星期以上且價(jià)格回撤上一個(gè)沿基本趨勢方向上向前推進(jìn)的凈距離，也就是說從上一個(gè)次級趨勢的末端到本次開始，除去小范圍的波動，只要有三分之一的價(jià)格運(yùn)動，我們都可以理解為中等規(guī)模的次級趨勢。盡管這樣，但對于道氏理論的追隨者來說，識別并確定還是有很大困難的。
（3） 小趨勢。它的持續(xù)時(shí)間是非常短的，一般是小于六天的小范圍的價(jià)格波動。從道氏理論來看，眾多的小趨勢合起來構(gòu)成了中等規(guī)模的趨勢，一般來說在中等規(guī)模的價(jià)格運(yùn)動中，無論是次級趨勢還是次級趨勢中的基本趨勢，都是有明顯的一個(gè)或三個(gè)甚至更多的小波段組成。如果單純的觀察和分析這些小波段，很容易給我們造成誤解，因?yàn)檫@些小趨勢是最有可能被人為操縱的。
對于上面的三種趨勢，我們需要進(jìn)一步理解，可以把股市的運(yùn)動和大海的運(yùn)動進(jìn)行對比聯(lián)系，主要趨勢就像浪潮，一撥上來到達(dá)最高點(diǎn)時(shí)就會出現(xiàn)回落，然后就是退潮，可以看作是熊市。在漲潮過程中,每一個(gè)連續(xù)的波浪都比前一個(gè)浪達(dá)到海岸更高的位置，而其在回撤時(shí),都不比其前次回撤低。在落潮過程中,每一個(gè)連續(xù)的波浪上漲時(shí)都要比其前浪達(dá)到的水位低一點(diǎn),而在其回撤是都比其前浪離開海岸的距離更遠(yuǎn)一點(diǎn)，這些波浪就是中等趨勢。而在海面面上總會受到小波浪、漣漪的沖擊，可以看成是股市中的小趨勢，每天無關(guān)緊要的都在上演著。
任何理論都不是完美的，市場中的道氏理論同樣存在缺陷：
道氏理論的缺陷之處
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