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作為公司所有者的投資者

來源：【贏家江恩】責任編輯：wangtu添加時間：2014-06-26 18:59:24

　　有許多現(xiàn)存的經(jīng)濟代理商能夠?qū)竟芾碜鞒鲐暙I,它們在處理問題上富有經(jīng)驗,并對股東們有很大影響。它們包括重大投資基金會、股票交易公司聯(lián)盟、金融分析家聯(lián)合會、金融服務機構以及重要投資咨詢公司。所有這些公司避開了業(yè)務領域的麻煩事。我認為它們正失去為投資公眾提供服務的機會,它們等待著聘用以完成其良好的意愿。

　　在這種情況下,盡管可通過成立控股投資基金以解決這一問題,但聘用外部管理公司來調(diào)查管理效率仍顯得十分必要,即使在看上去正常運作的公司也一樣。一旦大股東已提供有說服力的證據(jù)證明公司情況不妙,就應當支持外聘管理公司。如果股票掌握在公眾手中,外聘公司的建議通過大股東的支持就能被公眾所知并被采用。沒有大股東的支持,公眾就會繼續(xù)對公司管理漠不關心。

　　也可用另一種方法,選用幾個閱歷豐富而獨立的董事直接管理。他們應當有各方面的經(jīng)驗,能以獨特的和專家的眼光將公司的問題洞察得一清二楚。因他們的閱歷和技巧,薪水自然要高。他們向獨立的機構單呈年報,對股東直接負責,并對股東關注的主要問題提出他們的觀點：公司的業(yè)績是否令人滿意？業(yè)績不好,出于何因？該從什么地方入手以解決問題？

　　上述兩種方法并不對任何公司適用,兩者僅為與其他公司相比較經(jīng)營結果處于窘境的公司提供參考。正如第2章所言：令人失望的平均市場價格一定會提供明顯而強有力的證據(jù)以引起外部股東對公司的注意。

　　平均市場價格可以被稱為不充分的價格,它來自下面兩個標準：（1）如果它遠低于股東的股值,即賬面價值；（2）如果公司價格與賬面價值的平均比率比整個工業(yè)的平均值低得多。第一個標準不能單獨作為最后的評判,因為對于某個工業(yè)不適用,例如鐵路工業(yè)便是一個明顯的例子。即使是優(yōu)秀的管理團體,也不會賺取足夠的資金來支撐賬面價值。在多數(shù)情況下,平均市場價格能很好地反映出財團對管理質(zhì)量的綜合評價。因此,如果價格情況不令人滿意,根據(jù)以上的檢驗標準來判斷,就能很自然地得出結論：管理未達到一般水平。顯然,應當對管理進一步評價和研究,但股東對此并不感興趣。