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普通股價格與收益的變動

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：wangtu添加時間：2014-06-25 19:18:41

　　實際上公司建立后運行良好,多年來普通股都能得到分紅,并且公司拋出原始股,擴大其流動資金。

　　從安全角度分析,大部分時間公司股票風(fēng)險很大。在這期間它為投資者帶來較高的收益。盡管股票現(xiàn)行價格大約20美元,市盈率為10％,但在1938年至1942年里,市場價格圍繞9美元在波動。

　　正如圖3所示,英特太普公司的歷史教訓(xùn)是很明顯的,但又很少被注意到。購買那種收益已很高、短期前景差、價格低于幾年前價格的股票是不明智的,而購買中性市場上的那些相對被忽視,價格比其實際價值低得多的股票則是明智的選擇。

　　剛剛討論過的3家公司的相對價格數(shù)據(jù)或許能引發(fā)出有趣的結(jié)論。表38給出了1923年至1952年4個不同年份的平均價格。

　　結(jié)果表明,到1947年底最好的長期價格屬于Kress,它反映了多年的穩(wěn)定收益,被列入成長股的級別。但下一個5年Kress停止了增長,而通用汽車公司每股盈利與平均價格增長了2倍。但通過對數(shù)據(jù)的比較,最好的投資機會應(yīng)是購買英特太普公司1940年的股票。由于在此之前英特太普的盈利業(yè)績不高,這就導(dǎo)致了一個具有特別投資價值的低價。

　　這些結(jié)論與傳統(tǒng)的投資理論很難吻合,其暗示開放的思想和獨立的思考將會在華爾街取得好的紅利。