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普通股價(jià)格與收益的變動(dòng)

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：wangtu添加時(shí)間：2014-06-25 19:18:41

　　通用汽車公司

　　通用汽車公司在年銷售額上無疑是全美乃至整個(gè)世界最大的公司。圖2的數(shù)據(jù)說明了它盛衰榮枯的整個(gè)過程。盡管其平均收益能力和平均價(jià)值具有內(nèi)在穩(wěn)定性（主要原因是其在工業(yè)產(chǎn)業(yè)中的需求地位及管理政策的靈活性）,通用汽車公司每年盈利仍有很大變動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)更大。將圖2分為1923年至1948年及1949年至1963年兩部分,這兩部分的特征是整個(gè)工業(yè)股票的基本特征,概括了標(biāo)準(zhǔn).普爾425種股票特征。

　　1923年至1948年的盈利、紅利及市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)數(shù)據(jù)已在第4章給出,這些數(shù)據(jù)并未能預(yù)示出1950年1股分成2股及1955年1股分成3股的情況。

　　令人感興趣的是,1947年通用汽車股票的價(jià)格與20年前大致相同,盡管在中期它的銷售額曾翻了兩番,資產(chǎn)價(jià)值翻了一番,但低的邊際收益及高的所得稅及每股凈盈利僅上升20％。

　　通用汽車普通股的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)使我們對(duì)其在產(chǎn)業(yè)中的重要性及質(zhì)量表示懷疑。它從1925年的13美元上升到1929年的92美元,1932年降至7.5美元,1936年重新升至77美元,1938年再次下跌到25.5美元,在1946年它升至80.5美元,同年跌至48美元。由圖2的1948年未數(shù)據(jù)可知,在25年內(nèi)其中心價(jià)在50～60美元,當(dāng)然高于此價(jià)格的購(gòu)買并不明智,而低于此價(jià)則顯得有利可圖。

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