一、第一波重大的跌勢及其回檔

　　第一波的跌勢來得很正常，因為這仍屬于媒體和大多數(shù)投資者認(rèn)為的正?；卣{(diào)，的確這一波跌勢看來并不算兇猛，大概只有百分之十幾，但絕大多數(shù)人并沒有意識到因為買盤的枯竭正在醞釀更大的跌勢的到來。對于行情，市場已出現(xiàn)了分歧，因為前期漲幅巨大，所以持懷疑態(tài)度的人開始逐漸增多，頂部買入的投資都已處于淺套，但仍有樂觀態(tài)度“我們不可能買進(jìn)就獲利，行情仍將向上，獲利是遲早的事”，這是一種否認(rèn)的態(tài)度，拒絕承認(rèn)自己的錯誤決策?；仡櫿麄€行情的發(fā)展，投資者先是在驚恐中產(chǎn)生懷疑，隨后在猶豫不決中加入，自信心由此點(diǎn)滴地積累起來，然后則是因為貪婪而受限于最近發(fā)生的經(jīng)驗(股市只會漲，不會跌)中，最后則是一種麻痹自我的否認(rèn)態(tài)度，否認(rèn)自己已做出的錯誤的決定，否認(rèn)空頭行情來臨。

　　這是一段價格幅度較為明顯的快速下跌，其后回檔并沒有刨出新高，而且離新高仍有距離，一切都在顯示空頭行情不期而至，雖然有些板塊仍我行我素，繼續(xù)著創(chuàng)出新高，但總體局面已發(fā)生傾斜，一部分投資者會在價格回調(diào)時采取補(bǔ)倉策略，他們的腦中仍然充斥著多頭行情的思維。

　　這是一波默默無聞的下跌，但成交量確有其自身的特點(diǎn)，由于死多頭的苦苦支撐，往往會呈現(xiàn)成交量散亂放大的現(xiàn)象，但放大并不明顯，而且價格會有一個較為明顯的回檔，因為買盤枯竭了，相比上升中的第三浪和頂部成交量而言，這一波下跌和回檔都呈現(xiàn)出縮量的形態(tài)，市場在高位做最后的掙扎。

　　二、第二波轟轟烈烈的下跌

　　隨著第一波躍后回檔的乏力，很多投資者開始意識到了風(fēng)險，價格終于在高位支撐不住了，大量的拋量在某天就像有預(yù)謀似的突然涌出，隨后幾天內(nèi)，非但沒有反抽向上的跡象，其日跌幅反而屢創(chuàng)新高，價格下了一個大平臺，在高位買入的投資者出現(xiàn)了恐慌，畢竟跌得太快太急了，而且這是發(fā)生在基本面沒有任何變化的狀況下，“再等一等，反彈再清空，可不能賣在一波走勢的最低點(diǎn)”，空頭思維取代多頭思維，投資者的操作方法也改成了熊市做反彈的思維，然而大幅下跌過后只是短暫停留，并沒有預(yù)期的反彈發(fā)生，取而代之的是恐慌的情緒覆蓋了整個市場，贖回與賣出的聲音此起彼伏，割肉、止損，以及前期底部的籌碼紛紛涌出，再一次擴(kuò)大了跌勢，“沒有利好便是利空”，相對于非理性的上漲，這是非理性的殺跌，而且往往矯正過度，因為市場趨勢一旦形成，群眾的情緒往往向極端化發(fā)展，行情飆升時，群眾熱情大幅提高，“沒有利空便是利好”，把市場推到了不可預(yù)知的高度，一旦市場行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，群眾的恐慌取代了熱情，又將市場引入了深淵。

　　市場往往在這一浪的下跌中接近底部，這一階段的成交量特點(diǎn)是，價格在成交量相對平穩(wěn)的狀況下逐步下行，如果沒有哪天成交量突然放大，那么下跌趨勢仍將繼續(xù)，突然放大的成交量表明，買賣雙方已出現(xiàn)分歧，空方主導(dǎo)的局面在發(fā)生變化。