股票投資本身充滿不確定性，單一持股限制了投資的靈活性和多元化，將風(fēng)險(xiǎn)變得更加無法控制，所以，要進(jìn)行多元化投資。實(shí)際進(jìn)行多元化投資的技術(shù)難點(diǎn)在于該持有多少只股票可以最大化地消除個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)，一般來說，持有20只股票可以實(shí)現(xiàn)最佳的多元化投資效果。“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”這句話可能是每一位投資者在初涉投資時(shí)聽到最多的一句告誡，投資專家和金融學(xué)教授們也在不停地強(qiáng)調(diào)多元化投資的重要性。盡管人們一再提到，在投資組合中不要將過多的錢配置到極少數(shù)股票上，但許多投資者仍然試圖通過重倉持有一只可能表現(xiàn)最好的股票試圖來獲取最大收益。問題在于股票投資本身充滿不確定性，沒有人能保證上市公司和股票價(jià)格未來的表現(xiàn)，單一持股限制了投資的靈活性和多元化，將風(fēng)險(xiǎn)變得更加無法控制。進(jìn)一步的問題還在于，即使大多數(shù)投資者接受了多元化投資的理念，卻又不明白多元化投資的定量概念，導(dǎo)致實(shí)際操作中無所適從，實(shí)際的效果往往達(dá)不到多元化投資的目的，反而受其所累，投資回報(bào)不盡如人意。
什么是多元化投資
如果投資者用全部資金購買一只股票，一旦這只股票所代表的公司出了問題，甚至被摘牌，那么，投資者的資金就可能部分乃至全部受損。所以，我們應(yīng)當(dāng)把投入股市的資金分配到不同的股票上面，而且股票所在的板塊、行業(yè)都應(yīng)當(dāng)盡可能的不同，這樣才能規(guī)避持有單只股票引致的風(fēng)險(xiǎn)。通俗來講，就是不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。雖然多元化持股并不能保證不會發(fā)生損失，但確實(shí)是已經(jīng)被實(shí)踐驗(yàn)證了的比較穩(wěn)妥的投資策略，可以幫助你實(shí)現(xiàn)長期的財(cái)務(wù)目標(biāo)。許多金融理論上的研究和復(fù)雜的技術(shù)分析也可以證明為什么多元化投資可以降低風(fēng)險(xiǎn)。簡單地講，當(dāng)你把資產(chǎn)分布到不同行業(yè)和特質(zhì)的股票上時(shí)，就可以減少整個(gè)投資組合價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴⒉皇撬泄善痹谕粫r(shí)間內(nèi)的上漲和下跌趨勢及其程度都是一樣的。但是投資者需要明白的是，不論你實(shí)施怎樣的多元化策略，投資風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)不會降為零，因?yàn)楣墒械娘L(fēng)險(xiǎn)就是股價(jià)的波動(dòng)性，雖然你可能規(guī)避了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，既所謂的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但是整個(gè)股市的風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，你是無法規(guī)避的，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)幾乎對所有股票都會構(gòu)成影響。
該持有多少只股票
實(shí)施多元化投資策略，技術(shù)上的難點(diǎn)是究竟該持有多少只股票就可以最大化地消除個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)，持有股票種類過少可能達(dá)不到多元化的效果，而持股過多，則投資者可能因精力有限而無法面面俱到，反而降低了投資回報(bào)。那么，在實(shí)際操作中到底持有多少只股票比較合適呢？從實(shí)際經(jīng)驗(yàn)來看，數(shù)量的多少會因人而異，但金融學(xué)教授們還是給我們精確地計(jì)算出具體的多元化持股數(shù)量。在《當(dāng)代投資組合理論和投資分析》（ModernPortfolioTheoryandInvestmentAnalysis）這本權(quán)威金融學(xué)著作中，教授們用統(tǒng)計(jì)學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)差來衡量股價(jià)的波動(dòng)性，以此判定風(fēng)險(xiǎn)的大小。他們通過計(jì)算得出，持有單只股票的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差高達(dá)49.2%，意味著這個(gè)投資組合較市場的平均股價(jià)會有上下近100％的巨大波動(dòng)，但如果將股票數(shù)量擴(kuò)充到20只，標(biāo)準(zhǔn)差會降到19.2%；更有趣的發(fā)現(xiàn)是，如果將股票數(shù)量從20只增加到1000只，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)僅會比持有20只股票時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)下降0.8％。所以說，持有20只股票一般就是最佳的多元化持股數(shù)量。
實(shí)際的多元化
雖然理論上證明持有20只股票可以實(shí)現(xiàn)最佳的多元化投資效果，但這個(gè)理論其實(shí)更適合資金量巨大、有研究實(shí)力保障的機(jī)構(gòu)投資者。對于大多數(shù)個(gè)人投資者而言，同時(shí)照顧20只股票也幾乎是不可能做到的，尤其是這20只股票還要分散到不同行業(yè)、不同特質(zhì)的股票上，更是難上加難。所以，對于那些沒有研究能力和時(shí)間的普通投資者來說，可以通過購買基金來實(shí)現(xiàn)多元化的投資效果。此時(shí)，投資者的重點(diǎn)就是很好地選擇基金，如果這家基金持有的股票數(shù)量過多，就如前面所言，不僅不能降低投資風(fēng)險(xiǎn)，反而會影響投資回報(bào)。但對于那些積極型的投資者來說，就沒有必要去追求理想狀態(tài)下的多元化持股了。投資大師巴菲特說過一句話：“只有在投資者不知道自己都在做些什么的時(shí)候才需要多元化。”如果你自己對一些行業(yè)的股票有足夠的了解和非常熟悉，那么只做兩三個(gè)行業(yè)的三五只股票可能是最實(shí)際的做法。不要忘記，這里僅僅是在談股票投資的多元化，我們完全可以通過把個(gè)人資產(chǎn)配置到債券、房地產(chǎn)、定期存款等低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種上來降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，也不失為一種很好的方法。
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