做股票投資，要明確自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好是激進(jìn)型的，還是保守型的，或是積極防御型的，合理分布資產(chǎn)，改變資產(chǎn)金字塔的結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。“高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)”這句話對許多投資者來說已經(jīng)耳熟能詳，但一具體到投資活動(dòng)中，許多人并不清楚或者是根本不去想可以承受多大的風(fēng)險(xiǎn)。我們在這里提供一個(gè)基本的分析框架，幫助投資者來評估個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以及在這樣的風(fēng)險(xiǎn)承受能力之下可以選擇什么樣的投資方式。
了解風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的概念
不論做什么事情，只要期望獲得回報(bào)，都要涉及風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的概念。就投資而言，不論投入多少資金，風(fēng)險(xiǎn)總是存在的，從理論上講都有可能賠本，而你獲取的回報(bào)實(shí)際上就是對你承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)越高，應(yīng)當(dāng)?shù)玫降幕貓?bào)就越大，反之亦然。
明確自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好
在面對各種不同的投資選擇時(shí)，投資者首先需要確定自己能承受多大的風(fēng)險(xiǎn)。雖然風(fēng)險(xiǎn)承受能力因人而異，很難給出一個(gè)適合所有人的公式，但有兩點(diǎn)是投資者在確定風(fēng)險(xiǎn)承受能力大小時(shí)需要優(yōu)先考慮的：
1.持有多長時(shí)間
在決定做任何投資之前，投資者先要明確這筆投資可以持有多長時(shí)間。如果你現(xiàn)在手上有10萬元閑錢，計(jì)劃在一年之內(nèi)用于購買住房，則現(xiàn)在把這筆錢用于購買高風(fēng)險(xiǎn)的股票就不是明智的選擇。因?yàn)楣善眱r(jià)格波動(dòng)通常會(huì)非常頻繁且難以預(yù)測，如果你持有股票的時(shí)間有限，就很有可能遭遇在用錢的時(shí)候被迫以虧本價(jià)格賣出的結(jié)局。只有確定有能力長期持有，投資者才能更加從容地面對短期的波動(dòng)和損失，也就有了更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。比如你的這筆10萬元閑錢是用作十年后子女的大學(xué)學(xué)費(fèi)，就不妨投資于高風(fēng)險(xiǎn)的股票，即便短期遇到了虧損，你也有充裕的時(shí)間來翻本，不會(huì)被迫過早地賣出，形成實(shí)際的損失。
2.能忍受的虧損是多少
明確自己可以虧多少錢是另一項(xiàng)決定你風(fēng)險(xiǎn)承受能力的重要考量指標(biāo)。這種說法聽起來可能有些喪氣，但卻是務(wù)實(shí)的做法。只有用那些你可以承擔(dān)虧損而不會(huì)影響自己生活質(zhì)量的錢去投資，你才不會(huì)迫于心理恐慌或資金周轉(zhuǎn)問題而被迫賣出。一般而言，你能動(dòng)用的閑錢越多，你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力就越強(qiáng)。比如一位個(gè)人凈資產(chǎn)10萬元的投資者和一位個(gè)人凈資產(chǎn)100萬元的投資者，同樣投入股市5萬元，前者的心理就更容易受到股價(jià)下跌的影響，被迫變現(xiàn)時(shí)的壓力明顯大于后者。
合理分布資產(chǎn)
在明確了自己投資的本錢可以使用多長時(shí)間和賠得起多少錢后，你可以使用資產(chǎn)品種分布的金字塔圖（圖1-3）來規(guī)劃你的投資組合中的資產(chǎn)配置，幫助投資者根據(jù)不同投資品種的風(fēng)險(xiǎn)高低建立自己的多元投資組合。圖1-3資產(chǎn)金字塔圖我們看到，資產(chǎn)金字塔的底層是最為堅(jiān)固的部分，它以那些低風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)可以確定的投資品種為主。只有底層夯實(shí)了，才可以承載上面的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。金字塔的中間層是可以獲得穩(wěn)定回報(bào)，可以讓資產(chǎn)增值的投資品種，雖然風(fēng)險(xiǎn)要高于底層，但也相對安全。金字塔的頂層部分則由風(fēng)險(xiǎn)最高的投資品種組成，這應(yīng)當(dāng)是大多數(shù)投資者在其整個(gè)投資組合中最小的一塊。雖然它們可能會(huì)產(chǎn)生超額回報(bào)，但也可能全軍覆沒，應(yīng)當(dāng)確保即使這里發(fā)生損失也不會(huì)顯著影響自己的財(cái)務(wù)狀況。當(dāng)然，每個(gè)投資者的情況不同，有的傾向于低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定回報(bào)的投資，有的則能承受更大的風(fēng)險(xiǎn)，期望獲得更多的回報(bào)。所以，投資者可以根據(jù)自身狀況來改變資產(chǎn)金字塔的分布結(jié)構(gòu)，那些有能力做高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資者可以擴(kuò)大頂層部分，相應(yīng)減少其他部分的資產(chǎn)；那些期望中低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定回報(bào)的投資者就可擴(kuò)大底層和中間層的規(guī)模。但對于絕大多數(shù)普通投資者來說，上面的正金字塔結(jié)構(gòu)應(yīng)該是比較適宜的資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)。
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